【金银剧烈波动原因何在？】记者注意到，近期随着美国经济数据表现持续放缓，市场对经济下行的担忧导致风险偏好降低，随着包括特斯拉、谷歌等多个企业Q2财报表现不如预期，美股回调加剧恐慌情绪，对于“衰退交易”的预期也有所升温，以日元维持的避险资产亦有提振，然而贵金属却跟随大宗商品一同下跌。从过去的情况看，当美股出现大幅回调，由于流动性收紧往往会拖累贵金属下跌。

中金公司认为，美国2024年二季度实际GDP环比折年率2.8%，超过市场预期的2.0%，也较一季度的1.4%明显反弹。分项来看，个人消费支出加速，企业设备投资强劲，库存回升，这表明美国经济增长仍然健康，短期内衰退概率或不大。事实上，6月份以来部分经济数据出现改善，或表明第三季度的经济增长将保持稳健。从美联储的角度来看，这份数据并没有为提前降息提供充分理由。

【华泰证券：预计联储仍有望在9月开启降息周期】华泰证券研报指出，二季度美国GDP数据显示美国经济仍有支撑，但相对2023年下半年有所放缓，往前看，预计下半年美国增长动能边际降温，增速位于趋势水平附近——总体而言，2季度GDP虽然超预期，但应该不对9月降息造成制约。2024年上半年美国GDP环比折年增速平均为2.1%，仍然位于潜在增速附近，缓解了近期对美国衰退风险上升的担忧。但是，与去年下半年均值（4.1%）相比，美国经济动能仍延续减速趋势。往前看，考虑到就业市场放缓以及财政支撑力度边际下降，我们维持今年下半年美国增长边际降温，增速降至趋势水平附近的判断。此外，尽管增长仍有韧性，但考虑到就业指标仍在放缓，且5-6月通胀回落至低位，预计联储仍有望在9月开启降息周期。

贵金属暴跌！7月25日，现货黄金、白银价格突然跳水，现货白银一度暴跌超5%，日内最低报27.63美元/盎司；现货黄金一度大跌超2%，现报2372.90美元/盎司。国内期货市场沪金、沪银也出现调整。截至当日收盘，沪银主力合约2408收跌5.3%，创近两个半月低点；沪金主力合约2410亦大跌1.95%，收于555.68元/克。美股开盘之后，道指持续上涨，涨超300点。

前期持续回落的集运指数（欧线）期货近两日盘面有所回稳。截至本周四收盘，EC2410收涨7.57%至3722.3点，EC2412收涨9.55%至3035.0点，EC2502收涨5.43%至2223.0点。市场情绪为何出现改善？方正中期海运及商品指数总监陈臻告诉记者，此前EC盘面大幅回调主要是欧线即期市场出现拐点以及中东和谈曙光再现所致。

【美国二季度GDP超预期 美联储9月降息概率维持100%】北京时间7月25日晚间，美国商务部经济分析局（BEA）公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%；美国二季度核心PCE物价指数年化季环比初值为2.9%，超出预期的2.7%，较前值3.7%明显放缓。机构分析认为，今年二季度GDP和PCE物价指数显示美国经济有望实现“软着陆”，即通胀稳步降温的同时经济增长稳健。这对美联储来说是个好消息，美联储正努力实现经济软着陆，可能最早于9月份开始降息。

【央行“加场”MLF并下调操作利率至2.3% 释放了哪些信号？】7月25日，中国人民银行开展了2351亿元7天期逆回购操作。令市场颇感意外的是，除了逆回购操作外，央行还开展了本月内第二次中期借贷便利（MLF）操作。根据公告，央行以利率招标方式开展2000亿元MLF操作，中标利率2.3%，较此前的2.5%下降20个基点。对于此次临时增加MLF操作，业内普遍认为是为了稳定月末流动性，而中标利率的下调则是呼应7月22日7天期逆回购利率的下调，属于政策利率体系的联动调整。

【有银行开始抢客了！办100多万元房贷送5克金条】近日，某商业银行深圳分行贷款部经理在接受记者采访时表示，银行按揭贷款返点是阶段式的，最高是（返贷款金额的）6‰。市场越不好，给的（返点）越高，市场好就没有。不过，上海某银行工作人员则表示，给客户返现金是违规的，银行也有资金成本。多名业内人士在接受每经记者采访时表示，在业绩考核、贷款投放压力大、按揭需求萎缩的情况下，这种返点有必然性，但返点本身容易引发恶性竞争。

【突然跳涨！谁掀起了人民币汇率“飙涨”行情？】截至7月25日17时30分，境内在岸市场人民币兑美元汇率（CNY）与境外离岸市场人民币兑美元汇率（CNH）分别触及7.2318与7.2306，分别较前一个交易日大涨347个基点与323个基点，盘中分别一度创下5月中旬以来的最高点7.2050与7.2020，境内外人民币日内最大涨幅均超过600基点。“尤其是午后，人民币持续上涨行情来得太突然，让外汇市场有点措手不及。”一位香港银行外汇交易员告诉21世纪经济报道记者。

【太突然！黄金、白银全线崩跌】25日，现货黄金、白银价格突然跳水，现货白银一度暴跌超5%，日内最低报27.63美元/盎司；现货黄金一度大跌超2%。有分析人士指出，美国大选前景不明，资金押注的“特朗普交易”减弱，市场再度进入激烈博弈期，市场资金的风险厌恶情绪增加，拖累黄金、白银价格走势。

当地时间周四，美国财长耶伦称赞美国总统拜登实现了“显著的经济复苏”，并表示第二季度GDP和通胀数据证实，美国正走在“稳定增长和通胀下降”的道路上。在G20财长和央行行长会议的新闻发布会上，耶伦指出，拜登已经恢复了美国在世界上的地位。这是拜登退出竞选并支持副总统哈里斯担任候选人以来，耶伦首次就这个话题发表公开讲话。

【期货早餐】美国第二季度GDP超预期；人民币突然大爆发，连续突破多个关口；国内汽、柴油每吨分别下调145元和140元。

【中共中央政治局常务委员会召开会议 研究部署防汛抗洪救灾工作】中共中央政治局常务委员会7月25日召开会议，研究部署防汛抗洪救灾工作。中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。会议还研究了其他事项。

最近，市场似乎忽略了人民币走强这一事实！最近2个交易日，人民币突然大爆发，连续突破多个关口。在岸、离岸人民币兑美元双双升破7.22。那么，究竟发生了什么？分析人士认为，主要有三大原因：一是，近日央行开始连续降息，外围市场可能已经开始酝酿国内经济走强的预期。而与此同时，三中全会指出，年内经济目标必须要实现。

【发改委等印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知】为全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，认真落实党中央、国务院决策部署，根据《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（国发〔2024〕7号），现就统筹安排 3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。

【今晚油价降了 加满一箱油将省5.5元】根据国家发展改革委消息，新一轮成品油调价窗口将于今天（7月25日）24时开启。记者从国家发展改革委获悉，本次油价调整具体情况如下：国内汽、柴油每吨分别下调145元和140元。全国平均来看：92号汽油每升下调0.11元；95号汽油每升下调0.12元；0号柴油每升下调0.12元。记者给您算了一笔账，按照油箱容量为50L的家用轿车为例，加满一箱92号汽油，将少花5.5元。

【沪银主力合约回调 短期承压但不排除止跌回弹可能性】宏源期货分析称，市场对美国经济衰退的担忧使大宗商品价格重心下移，短期或使贵金属价格承压。此外，美联储降息预期中长期或将支撑贵金属价格。

【每日龙虎榜】PTA增仓量排名第一，沪银成交量排名第一，商品期市日内资金净流出89.10亿元，一文带你深度了解期货市场！

【商务部回应欧盟拟对华生物柴油征收临时反倾销税】商务部新闻发言人何咏前表示，中方注意到，欧盟委员会7月19日发布对华生物柴油反倾销调查初裁披露，拟对进口自中国的生物柴油征收临时反倾销税。中方对欧方在生物柴油行业的保护主义行径表示高度关切。欧盟是全球最大的生物柴油消费地，自中国进口生物柴油是为了满足欧盟市场巨大的消费需求，加快实现自身绿色转型和节能减排目标。中方多次强调，欧方征税措施只会抬高相关产品成本，损害欧盟相关产业和消费者利益，破坏欧盟绿色转型进程和中欧经贸合作大局。中方一贯主张合理审慎使用贸易救济措施，敦促欧方不要贸然采取贸易保护主义措施，与中方通过对话协商解决彼此关切。

【央行今日进行2000亿元1年期MLF操作 中标利率下调至2.30%】央行今日进行2000亿元1年期MLF操作，中标利率为2.30%，此前为2.50%。此外，央行今日进行2351亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。