如果利润集中在产业链中的某一环节，必然会导致利润从该环节向产业链上下游两端转移。通过回顾16年以来，发现钢厂利润领先焦化厂利润一个半月时间；随着疫情逐渐得到控制，钢铁行业下游需求逐步恢复，钢铁行业利润已经触底开始回升一个月左右的时间，高炉开工率也已经开始回升，预计随着钢铁下游需求的持续向好，钢铁行业的利润回升将逐步传导至上游焦化厂，焦化厂利润或许已经触底。

昨天下午，国家发改委公布了国家完善新疆棉花目标价格的政策，为贯彻落实2020年中央一号文件精神，经国务院批准，2020年起在新疆完善棉花目标价格政策，目标价格水平为每吨18600元，每三年评估一次，根据评估结果视情况调整目标价格水平。近期，国内外棉花期现货价格的较大波动引起了市场重视，郑棉期价3月24日自底部拉升，3月25日尾市涨停，3月26日则继续振荡走高。

【首只跨境铁矿石期货ETF今日挂牌上市】由山证国际资产管理有限公司作为发行方的山证国际大商所铁矿石期货指数ETF(港元代码3047.HK，美元代码9047.HK)3月27日将在香港交易所正式上市交易。（上海证券报）

【美债现负利率 中债收益率或下行】超短期美国国债惊现负利率。分析人士指出，市场避险情绪本就处于高点，美联储推出大力度货币宽松政策，推动美债收益率进一步下行。随着全球货币宽松不断加码，中国债市收益率还将走低，中短期国债机会更多。（中国证券报）

油价跌至历史低位，各大石油进口商趁机买油囤货，带动相关航线超大型原油运输船(VLCC)运价飙涨。中国重工全资子公司大连船舶重工集团有限公司(简称“大船重工”)以共计13亿元分别参与国内两大油轮船东招商轮船和中远海能的非公开发行事项，提前布局正在复苏中的油轮市场。

【美股狂飙千点！美联储宣称尚有弹药 仍有政策空间】新冠肺炎疫情重创美国经济，美联储本月两次紧急降息，目前利率已经低至接近于0的水平，同时采取的紧急措施还包括向经济注入数万亿美元的流动性。（证券时报）

【美联储尴尬了！投资者不肯冒险 短期国债被买“负” 垃圾债谁救？小心美元又走强】在3月23日周一，美联储宣布无限量宽之后，印出来的钱仍然无处可去！（券商中国）

近期，原油价格大幅下挫，PTA成本坍塌，PTA期货价格跌破4000元/吨一线一路向下，屡创上市以来新低。恐慌情绪有所缓解美联储本月23日宣布，将不限量按需买入美债和MBS，无限量QE开启。此外，美国参议院就两党刺激计划达成协议，美国财政刺激规模将达到2万亿美元。美联储无限量QE及美财政部刺激政策，缓解了市场对流动性危机的恐慌。

【油价暴跌下戴厚良和汪东进的金石策：继续增产上储】3月25日和3月26日，中国海油(00883.HK)和中国石油(00857.HK)接连召开业绩发布会，两家公司均宣布，将会采取包括调整资本性开支在内的各项措施，以保证公司的业绩。

3月下旬，国内甲醇现货价格大幅下跌，内蒙古出货价格已跌至1350—1400元/吨，华东港口出罐价格跌至1650元/吨左右。不过，国内甲醇生产企业大规模的春检即将开始，据统计，4月将有超过510万吨/年的甲醇装置进行检修，5月则有超过550万吨/年的甲醇装置进行检修。

【美国数据炸了！328万失业大军来袭？大量企业裁员！鲍威尔预警：或陷入衰退】一周初请失业金人数是观察美国劳动力市场最及时的指标。由于美国经济因疫情管控陷入停摆，各州失业率近期飙升，美国媒体报道称，特朗普政府已要求各州停止披露每日失业金申请情况。（21世纪经济报道）

3月以来，铁矿石期货价格横盘振荡。本周2005合约上涨0.45%至658元/吨。现货方面，日照港金步巴粉折标准品价格上涨17.4元/吨至679元/吨，青岛港PB粉折标准品价格上涨20元/吨至720元/吨。国内国外需求分化随着国内新冠肺炎疫情得到控制，目前各行业已经基本复工复产，钢铁行业下游建筑业和制造业复工率都较此前有明显提升。

海外疫情持续蔓延令PVC外需大幅萎缩，PVC社会库存继续增加，现货市场承压显著。目前已有部分PVC企业的外贸订单出现了推迟交货甚至取消的情况，空头氛围趋浓。3月16日以来，2009合约呈现断崖式下跌走势，期价于昨日再度创出2017年4月以来新低5510元/吨。近一周，2009合约呈现增仓放量、快速下跌的态势。其中，多空前20席位持仓出现多空双增的景象，空头增持力度强于多头。

北京时间3月25日午间，美国参议院通过了2万亿美元的经济刺激方案。该方案旨在提振因疫情而陷入困境的经济，是美国历史上规模最大的单一经济刺激计划，其中包括向美国个人和家庭的直接支付，每人1200美元。目前，该法案已经提交众议院，众议院将在周五进行表决。大规模经济刺激有何作用？分析认为，整体来看，这次刺激计划在于帮助居民、企业、医疗部门渡过疫情期间的难关，还谈不上疫情后的经济刺激。

热卷坚守3200元/吨连接A、B和C点构成的第一轮调整中的下跌趋势(也是阻力线)，自上周开始再度遇阻回落，证明了趋势线的有效性。下方支撑上，D和E点位置在3200元/吨，构成支撑位，本周收出探底十字线，险守3200元/吨位置，证明该支撑依然有效。从盘口看，随着压力位下移，价格波动范围将越来越窄，必然要作方向性选择。

【中国海洋石油董事长汪东进：当前低油价是阶段性的 一季度盈利将保持良好】3月25日傍晚，中国海洋石油(00883，HK)披露了2019年业绩报告：公司全年实现净利润610.5亿元，同比上升15.9%。全年油气净产量达506.5百万桶油当量(将天然气产量按热值折算为原油产量的换算系数)，首次突破5亿桶油当量，创历史最好水平。董事会已建议派发2019年末期股息每股0.45港元(含税)。（每日经济新闻）

昨日期货市场多数下跌。涨幅较大的是锰硅(5.98%)、苹果(2.96%)、豆一(2.85%)、粳米(2.57%)、硅铁(1.91%)；跌幅较大的是沥青(6.04%)、乙烯(4.7%)、燃油(4.16%)、丙烯(3.63%)、PVC(2.58%)。昨日资金多数流出。

【首只跨境铁矿石期货ETF将在港交所挂牌上市】由山证国际资产管理有限公司作为发行方的山证国际大商所铁矿石期货指数ETF(港元代码3047.HK，美元代码9047.HK)将于3月27日在香港交易所正式上市交易。

【抄底原油基金3天狂赚55%之后 套利大军今日无情出货砸跌停！】自国际油价大跌进入历史底部区间，不少投资者就将目光聚焦于原油主题基金。投资者热情高涨的背景下，场内原油主题基金被越炒越高，纷纷出现高溢价，而高溢价势必又将吸引大量资金进场套利。

随着美联储在周初宣布开启无限量宽松举措后，本周贵金属市场重启涨势。其中，COMEX期金主力合约在3月24日上涨近6%，报1660.80美元/盎司，创下2009年以来最大单日涨幅，并带动国内沪金价格不断走高。金瑞期货有色金属研究员杜飞告诉期货日报记者，本次美联储宣布不设限购买美国国债及MBS(抵押贷款支持证券)，可以说是新冠肺炎疫情海外暴发以来美联储最激进的市场干预行动。