【上期所实名制处罚两起对敲案件！监管更高效 市场违约成本提升】近期，上期所处理了两起在期货合约上通过对敲转移资金的违规行为。在品种不断丰富的基础之上，作为重要的一线监管主体，上期所不断丰富监管手段、完善监管依据，以保证市场安全、高效运行，保证正常交易秩序。

【疫情将金油比推到历史次高位 会发生经济危机吗？】2019年8、9月我们专门就金油比重新站上25关口写了专题报告，从持仓变化切入分析了2018年底以来专业机构开始在大类资产中做多黄金减持原油背后的逻辑。我们感叹当时黄金刷新了6年高点，而原油市场却因为需求端疲弱表现低迷。（期货日报）

近日，在各地严控措施之下，国内疫情总体趋于缓和，各地逐渐进入复产复工阶段，然而海外多国面临疫情蔓延的严峻态势，随着市场紧张情绪波澜再起，也令铜市再度承压。目前，国家已相继出台多项相关政策，有序推进企业复工复产。据国家发改委数据，截至2月25日，国内有色企业复工率达到86.30%。

随着新冠肺炎疫情防控成效逐渐显现，近日多地纷纷发文，督促水泥企业复工，以确保水泥供应充足。面对疫情的影响，水泥企业也表现出了较好的韧性，纷纷表示疫情对全年业绩的影响有限。与此同时，水泥窑协同处置危废成了水泥企业关注的新热点。多地督促水泥企业复工受疫情影响，2月份以来水泥价格出现了一定的调整。

受外围股市影响，沪深两市昨日双双低开，盘中呈现“V型反弹”。当日，在岸人民币汇率高开高走，日内涨逾百点，16:30收报7.0162，离岸人民币对美元也回升至7.02附近。随着全国各地企业复工复产，外汇市场成交量逐步上升，流动性向好，结汇需求将推动人民币汇率企稳。春节假期前，A股与人民币汇率的联动明显，然而近期却出现了二者反向波动的现象。

【全球避险情绪升温 大宗商品走到十字路口】因突发公共卫生安全事件影响超出预期，市场恐慌情绪有所上升。北京时间2月25日，亚太股市普遍出现明显震荡。截至记者发稿，COMEX黄金冲高回落，报于1653.6美元/盎司，美国原油微跌报51.38美元/桶。上海原油期货跌0.47%，报399.3元/桶。

【欧美市场延续跌势：道指大跌近900点 欧洲主要股指跌近2%】美东时间周二，美股三大股指再遭重挫，道指大跌近900点，截止收盘，道指、标普500指数跌超3%，纳指跌超2.7%，A50期指跌逾1.5%。中概股蔚来涨幅收窄至不足14%，盘初一度涨逾30%，消息面上，蔚来汽车中国总部将落地合肥，计划融资超百亿元。（第一财经）

【多地出台鼓励汽车消费政策 限购政策或松动】近期中央和地方连续出台政策鼓励汽车消费。业内人士认为，新冠肺炎疫情对汽车行业的影响是阶段性的，在央地利好政策推动下，后期汽车补偿性消费需求有望显著增加。（经济参考报）

【全球股市大跌避险资产加剧分化：美债受捧、钯金回调、日元遭弃】近几日，美元、钯金等此前备受资本追捧的避险资产出现回调，其中NYMEX钯金期货主力合约跌幅一度超过4%；与此同时，COMEX黄金期货主力合约报价也从过去7年以来最高点1691美元/盎司大幅回落逾40美元。

【美债收益率全线走低 降息预期升温】近日，避险情绪升温导致资金涌入相对安全的债券资产，美债收益率全线走低，10年期国债收益率跌穿1.4%关键点位。 市场普遍预计，随着担忧情绪加剧以及美债收益率不断下降，美联储或将被迫采取行动，降息预期升温。（经济参考报）

近期，中央及地方出台政策积极推动企业复工复产，推动重大项目开工建设。据《证券日报》记者不完全统计，近日，北京市、福建省、河南省、云南省、江苏省等地发布了2020年重大项目投资计划清单，总投资额合计逾11万亿元，其中基建投资仍是重要部分。财政部专家库专家、360金融PPP研究中心研究总监唐川对《证券日报》记者表示，受疫情影响，各地一度出现了不同程度的停工、停产。

2月25日，上海易居房地产研究院发布《2019年地方政府对土地财政的依赖度报告》称，以房地产“五税”加土地出让金的口径来计算，2019年“土地财政”依赖度近53%，房地产税收及土地出让金收入占地方财政收入比重创新高，同比增速回落。据了解，《报告》以房地产“五税”(房产税、城镇土地使用税、契税、耕地占用税、土地增值税)与土地出让收入之和来计算地方政府的“土地财政收入”。

【口罩核心熔喷布价格飙涨：老客户拿货一吨20万 生产企业称“暂不接单”】新冠肺炎疫情发生前，口罩的“核心”熔喷布价格在1.8万元/吨左右，现在部分报价已经涨破20万元/吨，而且还买不到货。（21世纪经济报道）

随着政府抛售临储玉米，市场供应增加，前期上涨的玉米期现货价格略有回调。展望后市，随着疫情形势缓和，交通管制放开，玉米上市量增加，而需求不振，玉米期货将继续偏弱运行。玉米拍卖增加供应由于交通不畅，基层玉米收购停滞，而饲料厂和养殖户饲料原料备货消耗殆尽，春节后玉米价格出现明显上涨。为满足需求、平抑玉米价格，2月3日以来，政府有关部门多次在全国各地开展临储玉米销售。

【短期铜价上下两难 下游复工提速但供应充裕】上周铜价冲高回落，沪铜主力2004最高反弹至46570元/吨，得益于国内疫情防控得当，叠加多方位政策支持，市场信心有所回升。后市来看，疫情在国外有蔓延之势，恐慌情绪加剧，且美元表现较强，铜价反弹面临较大阻碍。同时短期现货供应充裕，库存不断攀升，令铜价承压。国内复工速度加快，且有政策的刺激，下方支撑较为明显。因此，短期铜价或以振荡为主，主力合约参考区间45200—47000元/吨。

新冠肺炎疫情在全球扩散的情况下，黄金“怒刷”了一把存在感。每当黄金价格大涨之际，总有人找出来很多理由：“疫情传播加剧，避险情绪升温。”“各国都要印钞救市，通胀马上来了，黄金必出新高。”“各国股市都高到离谱，只有黄金才是安全资产。

【国债期货“纳新”增强对外资吸引力 期货市场将再迎大规模扩容】日前，证监会与财政部人民银行银保监会联合发布公告，允许符合条件的试点商业银行和具备投资管理能力的保险机构，参与国债期货交易。 首批试点机构包括中农工建交五大行。 北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越对证券日报记者表示：银行和保险机构参与国债期货交易，有助于国债期货价格发现和风险管理功能的充分发挥。（证券日报）

【蝗灾压境 巴基斯坦不要急 中国的帮助来了！】从东非到阿拉伯半岛，再到南亚次大陆，这些地方遭遇了近20年来最严重的一场蝗灾。（每日经济新闻）

A运用模型判断疫情因传染病专业知识的相对缺乏，我们仅采用了最基本的SIR模型。介于不同阶段政府所采取的防疫措施不同会影响病毒传播的相关因子，我们根据乐观、悲观和中性三种可能发生的情况来预测三个阶段(暴发初期、返工)的感染人数走势。表为SIR模型参数国家卫健委在2月12日更改了确诊临床诊断标准，但是从实际增速来看仍符合我们的乐观预期。

沪铅2004合约在2月10日跌破万四支撑位之后，便一路反弹走高，连续突破多个压力位，目前站稳于10日均线以上。此番上涨一方面得益于铅精矿加工费价格节后稳中有升，成本支撑较为有力。另一方面，下游铅蓄企业逐步开始复工，消费略有改善，整个供需格局有所转变，助推铅价走强。