美伊冲突僵持，布油期货高位震荡，国内原油及油品跟随国际原油震荡。原油期货主力合约收711.6元/桶。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。海外，8月OPEC原油产量2408.10万桶/日，环比+1.90%；月产量维持5年同期低位水平。美国原油产量高位环比小幅减少，钻井数低位运行，库存低位小幅累积。EIA数据显示，9月18日当周，美国原油产量为1393.90万桶/日，环比-0.04%。美国石油钻井数450台，环比+1台。美国石油钻井数450台，环比+1台。截止9月18日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.1095亿桶，比前一周增长256.4万桶；美国商业原油库存量4.26398亿桶，比前一周增长296.9万桶；库欣地区原油库存2374.8万桶，增长226.6万桶。过去的一周，美国石油战略储备2.84552亿桶，下降了40.5万桶。美国API数据显示，2026年9月18日当周，API原油库存为4.441亿桶，周环比+0.41%。国内，截至2026年9月27日，山东独立炼厂原油到港量95.9万吨，较上周涨8.7万吨，环比涨9.98%。据隆众监测，截至9月23日，中国港口商业原油及稀释沥青库容率合计达46.91%，较上周跌1.22个百分点，较去年同期跌13.75个百分点。原油库存下跌、稀释沥青库存稳定。中国港口商业原油库存指数为85.11，总库容占比46.49%，环比跌2.53%。综合来看，SC期货主力合约预计维持宽幅震荡。
燃料油
美伊冲突僵持，布油期货高位震荡，国内原油及油品跟随国际原油震荡。高硫燃料油期货主力合约收4455元/吨、低硫燃料油期货主力合约收5394元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。燃油供应方面，本周（20260918-0924）主营炼厂常减压产能利用率74.63%，环比上涨1.41%，同比下跌5.64%， 扬子石化及克拉玛依石化开工继续提负荷。中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为54.29%，环比上周下跌0.74个百分点。库存方面，本周期（20260918-0924）山东油浆市场库存率7.6%，较上周期上涨1.9%。山东地区渣油库存率2.9%，较上周期库存率下跌1.0%。山东地区蜡油库存率0.2%，较上周期持稳。需求端，本期（20260918-0924）低硫渣油/沥青商品量环比增加。全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量4.30万吨，环比+1.10万吨，+34.38%。船燃方向接货0.75万吨，环比-0.36万吨，-32.43%。综合来看，燃料油市场供需双弱，成本端主要跟随原油波动，预计燃料油价格宽幅区间波动为主。高硫燃料油期货主力合约短期维持宽幅震荡；低硫燃料油期货主力合约短期维持宽幅震荡。
沥青
美伊冲突僵持，布油期货高位震荡，国内原油及油品跟随国际原油震荡。隔夜沥青主力合约收5156元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。沥青供应方面，据隆众资讯，本周（20260918-0924），中国92家沥青炼厂产能利用率为23.4%，环比下降1个百分点，国内重交沥青77家企业产能利用率为23.7%，环比下降0.9个百分点。根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为38.2万吨，环比下降1.7万吨，降幅4.3%；同比下降31.9万吨，降幅45.5%。需求端，本期（20260918-0924），国内69家样本改性沥青企业产能利用率为10.2%，环比减少0.1个百分点，同比减少8.5个百分点。改性沥青对沥青周度消费量为5.46万吨，环比减少1.2%。库存端，据隆众资讯，截止到2026年9月28日，国内沥青社会库库存共计47.7万吨，较9月24日减少1.7万吨，降幅3.4%，同比减少68.9%。国内沥青厂库库存共计37.5万吨，较9月24日减少1.4万吨，降幅3.6%，同比减少46.1%。综合来看，沥青库存低位去化，受原油成本影响，沥青跟随原油波动。
美伊冲突僵持，布油期货高位震荡，国内原油及油品跟随国际原油震荡。液化石油气期货主力合约收6671元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。LPG国际方面，2026年9月沙特CP价格出台，丙烷625美元/吨，较上月涨5美元/吨；丁烷660美元/吨，较上月涨20美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷835美元/吨，丁烷880美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷6239元/吨左右，丁烷6575元/吨左右。供应方面，本期(20260918-0924）中国液化气样本企业商品量：49.4万吨，较上期增加0.53万吨，环比增1.08%。周内，山东三家炼厂停工，不过两家企业恢复，且华南地区醚后增量。周商品量增加。需求方面，本期(20260918-0924）中国液化气样本企业产销率99%，环比下降3个百分点。本期国内液化气市场销售情况明显转弱，特别是南方局部出货不畅，产销率大幅下滑。库存端，截至2026年9月24日，中国液化气港口样本库存量：200.44万吨，较上期下降13.31万吨或6.23%。本期港口到船下降，因华南船只延迟抵港，进口资源补充不足。需求方面，化工需求下降，码头出货量保持平稳，整体需求收窄。到港量下降影响下，本期港口库存延续降库趋势。PG主力合约震荡为主。
近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加。上周内地甲醇企业库存环比延续下滑，节前下游常规备货、贸易补单存支撑，但后续供应趋于宽松预期、地缘因素扰动，新单介入积极性略弱。上周甲醇港口甲醇库存继续下降，供应紧张状态持续，本周外轮抵港量再次降至低位，加之出口船发支撑提货，预计港口甲醇库存继续下降，需关注内地货源补充情况，以及低库存状态下，汽运提货情况。需求方面，上周国内甲醇制烯烃产能利用率环比增加，联泓新科、大唐多伦MTO装置周内重启，山东恒通、宁波富德MTO装置停车，整体开工率有所提升，本周各装置正常运行，前期降负荷装置负荷提升，行业开工率有望继续增加。
夜盘L2701跌0.56%报8158元/吨。美伊有望通过斡旋方谈判，伊朗预计美国中期选举后双方冲突升级的可能性很高，美国总统否认曾向伊朗提出放松制裁或解冻资金。市场观望地缘局势进一步进展，昨日国际油价宽幅震荡。上周裕龙石化、湛江巴斯夫、独山子石化等装置停车检修，重启装置影响较有限，PE产量环比-0.82%至65.97万吨，产能利用率环比-0.83%至77.58%；下游开工率环比+1.0%，其中农膜开工率环比+3.2%，包装膜开工率环比+0.7%；生产企业库存环比-3.43%至39.42万吨，社会库存环比+1.01%至28.56万吨。临时停车装置增加，拖累PE供应回升节奏。下游正处传统旺季，农膜、包装膜开工率季节性提升。不过，受原料价格高企、下游利润偏低影响，包装膜等制品订单表现明显不及往年，PE需求增长空间受抑制。行业供需整体偏宽松，显性库存预计低位缓慢积累。短期油价波动预计仍主导LLDPE走势，关注中东地缘局势后续发展。
PP2701合约日内震荡收至8597元/吨，现货价格10027元/吨，+37。供应端，本周国内聚丙烯产量69.72万吨，相较上周的70.66万吨减少0.94万吨，跌幅1.33%；相较去年同期的77.34万吨减少7.62万吨，跌幅9.85%。本周期聚丙烯平均产能利用率环比下降1.05%至66.65%，中石化产能利用率环比下降0.15%至60.54%。需求方面，本周国内聚丙烯下游行业平均开工下降0.24%至44.94%。库存方面，截至2026年9月23日，中国聚丙烯商业库存总量在48.9万吨，较上期下降1.47万吨，环比下降2.92%，成本压力下的企业产能利用率持续偏低，叠加新增产能投放不及预期，下游需求备货等影响库存下降。综上，短期聚丙烯供应维持偏低水平，下游按需采购整体库存小幅下降，短期期价预计跟随原油波动。
夜盘EB2611涨1.73%报9763元/吨。美伊有望通过斡旋方谈判，伊朗预计美国中期选举后双方冲突升级的可能性很高，美国总统否认曾向伊朗提出放松制裁或解冻资金。市场观望地缘局势进一步进展，昨日国际油价宽幅震荡。上周壳牌、连云港石化大型装置停车检修，苯乙烯产量环比-4.45%至31.75万吨，产能利用率环比-2.97%至63.29%；苯乙烯下游开工率变化不一，下游EPS、PS、ABS消费量环比+1.00%至22.27万吨；工厂库存环比-2.13%至12.70万吨，华东港口库存环比+0.48%至4.18万吨，华南港口库存环比维稳在2.05万吨。大型装置检修计划陆续跟进，非一体化装置持续深度亏损、开工意愿不佳，苯乙烯行业开工率受到拖累。终端行业对高价原料存在抵触，产业链上游高价成本向下传导不畅，下游“三S”行业生产利润偏低、开工意愿与采购需求受抑制。库存短期难有积累，低库存对现货价格支撑持续。成本端油价仍主导短期苯乙烯价格，关注中东地缘局势后续进展。高基差、低库存下，近月合约价格受支撑。
夜盘V2701跌0.17%报4773元/吨。美伊有望通过斡旋方谈判，伊朗预计美国中期选举后双方冲突升级的可能性很高，美国总统否认曾向伊朗提出放松制裁或解冻资金。市场观望地缘局势进一步进展，昨日国际油价宽幅震荡。上周宁波镇洋、山东恒通、包头海平面等装置停车检修，PVC产能利用率环比-2.49%至66.74%；下游开工率环比+0.83%至42.13%，其中管材开工率环比-0.2%至36.6%，型材开工率环比+0.57%至40.87%；社会库存环比-2.71%至105.53万吨，维持缓慢去化趋势；电石法利润环比-183元/吨至-849元/吨，乙烯法利润环比-88元/吨至-789元/吨。国内电石法装置检修、重启并存，乙烯法装置原料价格高企亏损加深、降负减产，PVC行业预计维持低开工状态。终端订单改善有限，传统旺季下游制品开工率提升不大，下游企业刚需采购原料。受海外装置大规模检修影响，出口端存在一定利好。显性库存预计维持去化趋势，库存压力逐步消化。短期PVC盘面下有成本托底，上缺利多驱动，预计震荡走势。
夜盘SH2611跌1.25%报1811元/吨；山东32碱折百价在1947元/吨，山东50碱折百价-升水在1840元/吨。上周新增两套停车装置，4套检修装置恢复，烧碱产能利用率环比+0.5%至78.7%；氧化铝开工率环比+0.87%至83.14%，粘胶短纤开工率环比维稳在88.84%，印染开工率环比维稳在55.03%；液碱工厂库存环比+6.38%至51.57万吨；受液氯均价上涨影响，山东氯碱利润环比+98元/吨至248元/吨。随着检修装置重启、氯碱利润修复，烧碱供应预计持续回升。氧化铝开工负荷基本持稳，低利润或抑制后市耗碱需求；非铝行业传统旺季需求改善有限，刚需补库为主。出口订单跟进较少，支撑有限。行业新跟进检修装置偏少，装置投产、重启预期加重市场对远端供应压力担忧，高库存压力预期进一步放大，烧碱行业中长期估值承压。不过，当前盘面价格已深度低于山东氯碱理论成本，进一步向下空间预计受限。
伊朗方面表示霍尔木兹海峡暂无全面开放计划，市场对供应风险的忧虑增强，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，本周PX产量为67.63万吨，环比+1.47%。国内PX周均产能利用率81.57%，环比+1.18%。需求方面，PTA周均产能利用率72.07%，较上周+0.81%；国内PTA产量为138.7万吨，较上周+1.4万吨。周内开工率上升，目前处在中位，短期PTA装置上升。年内PX供需格局预期偏紧，短期PX价格预计跟随原油价格波动。
PTA
伊朗已向美国提出在七天内重新开放霍尔木兹海峡的提议，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能利用率72.07%，较上周+0.81%；国内PTA产量为138.7万吨，较上周+1.4万吨。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率72.77%，较上周-1.22%。库存方面，本周PTA工厂库存在2.73天，较上周+0.63天，较去年同期-1.11天；聚酯工厂PTA原料库存在7.35天，较上周1.25天，较去年同期+0.35天。目前加工差662附近，装置负荷上升，下游聚酯行业开工率下滑，工厂转为累库。年内PTA供需格局转好，短期PTA价格预计跟随原油价格波动。
伊朗方面表示霍尔木兹海峡暂无全面开放计划，市场对供应风险的忧虑增强，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇装置周度产量在41.79万吨，较上周增加1.69万吨，环比升4.21%；本周国内乙二醇总产能利用率64.51%，环比升2.62%。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率72.77%，较上周-1.22%。截至9月24日华东主港地区MEG库存总量9.9万吨,较上一期降低0.5万吨。下周国内乙二醇华东总到港量预计在3.94万吨。主港发货节奏降低到货有所下滑，库存总量下滑，下周预计到港量下滑。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动。
短纤
伊朗方面表示霍尔木兹海峡暂无全面开放计划，市场对供应风险的忧虑增强，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为10.98万吨，下滑0.39万吨，环比降幅为3.43%。周期内综合产能利用率平均值为56.15%，环比下滑2.02%。需求方面，纯涤纱行业平均开工率在64.07%，环比下降2.04%。纯涤纱行业周均库存在21.70天，环比下降0.65天。库存方面，截至9月24日，中国涤纶短纤工厂权益库存5.33天，较上期减少0.37天；物理库存9.89天，较上期减少0.13天。短期短纤价格预计跟随原料价格波动。
纸浆主力合约期价收跌至4806元/吨；银星现货收至4900元/吨，+0.供应端，据海关总署公布的数据显示,2026年8月纸浆进口总量273.1万吨，环比0.04%，同比2.9%，2026年累计进口量2410.8万吨，累计同比-0.8%。智利Arauco公司公布9月木浆报价，针叶浆报盘670美元/吨，持平；阔叶浆明星590美元/吨，上涨20美元/吨；本色浆金星报价660美元/吨，上涨10美元/吨。库存端，截至2026年9月24日，中国纸浆主流港口样本库存量：218.0万吨，较上期累库1.5万吨，环比上涨0.7%，本周期纸浆样本主港库存量呈现累库的走势。需求端，本周双胶纸产能利用率44.42%，较上周持平，铜版纸产能利用率57.59%，-3.91%，白卡纸产能利用率66.69%，较上周下降2.31%。短期进口成本及海外供应缩紧对价格有一定支撑，但下游整体开工率维持低位，需求增量有限，纸浆库存回升限制上行动力，预计价格维持区间震荡，继续关注后期去库节奏及海外供应情况。
夜盘纯碱主力合约期价上行0.5%。纯碱方面，供给端来看，本周国内纯碱周产量降至 68.28万吨，环比大幅下降5.01%，产能利用率回落至71.69%，环比下降 3.78个百分点，华北、华东、华中多套装置集中进入检修或减量运行，供应收缩成为短期盘面的核心支撑。下周来看，部分前期检修装置存在下周复产预期，后续产量存在回补压力。供给过剩的中长期格局并未发生根本性改变。需求端，浮法在产日熔量14.25万吨/日，维持偏低水平，行业仍有冷修计划，在产产能缓慢收缩。地产端竣工修复力度不及预期，玻璃厂成品库存压力较大，深加工订单偏弱，玻璃企业亏损下采购策略保守，纯碱采购以刚需随采为主，基本不做提前备货，仅维持安全库存，缺少集中补库动作。光伏玻璃行业持续亏损，冷修持续落地，光伏玻璃产能利用率50.48%，环比下降0.3%，日熔量67995吨/日，环比下降210吨/日，对重碱消耗持续萎缩。虽然光伏装机存在金九预期，但组件端订单传导缓慢，光伏玻璃企业优先消化自身成品库存，原料采购谨慎，难以带动纯碱需求明显回升。
玻璃
夜盘玻璃主力下行0.56%.玻璃方面，供给端来看，本周浮法玻璃供应维持低位态势，截至 9 月11日，全国浮法玻璃在产日熔量降至14.25万吨/天，环比上行0.85%；周度产量99.04万吨，环比下降0.42%，行业开工率 70.57%，均处于近十年低位区间。国内浮法玻璃在产196条产线，冷修停产97条在近年偏低区间，行业持续亏损背景下，部分老旧产线计划推进放水冷修，供给被动收缩，产出收缩主要源于行业持续深度亏损下，企业被动减产与产线冷修推进，但整体冷修节奏偏慢，且存在复产产能对冲，净收缩幅度有限。需求端，深加工订单：截至8月末，玻璃深加工企业订单天数为10.3天，环比回升0.8天，同比微增0.65天，订单天数自低位季节性回升，显示下游备货需求逐步启动，但绝对水平仍处低位，仅能支撑短期排产，并非需求周期的趋势性反转。终端地产竣工端的真实需求传导仍不明显。终端地产：1-7月国内房屋竣工面积同比下降23.2%，地产竣工端，保交楼政策持续落地，带动部分交付项目赶工，市场存在金九季节性修复预期，但现实端偏弱。房企资金压力仍存，新房交付节奏不均衡，北方受天气因素影响施工进度，工地赶工力度不及预期。前期新开工持续下滑，中期竣工的潜在增量有限，地产端难以形成持续、大规模的新增玻璃需求。
天然橡胶
近期国内云南产区天气尚可，原料继续上量，各片区采购价格存差异；海南产区天气情况尚可，割胶作业陆续开展，当地加工厂对原料延续加价抢收状态。近期青岛港口总库存延续去库态势，保税库及一般贸易库双库齐降。为规避节假日，海外船货到港减少，节前下游企业逐渐提货到厂，总库存仍处于去库态势。需求端，上周国内轮胎企业产能利用率环比下降，部分半钢胎企业存“中秋节”停工检修安排，企业逐步进入停工前收尾阶段，导致整体产能利用率水平下降；全钢胎企业同样存在“中秋节”停工检修计划，拖拽整体产能利用率走低。部分企业存“国庆节”停减产安排，将对整体产能利用率继续形成拖拽，预计本周轮胎企业产能利用率将继续走低。
合成橡胶
原料端丁二烯价格维持高位，顺丁生产成本端支撑尚在，但企业生产压力犹存，装置降负延续。上周顺丁橡胶生产企业库存量小幅下降，多数企业陆续降负后库存再下降。需求端，上周国内轮胎企业产能利用率环比下降，部分半钢胎企业存“中秋节”停工检修安排，企业逐步进入停工前收尾阶段，导致整体产能利用率水平下降；全钢胎企业同样存在“中秋节”停工检修计划，拖拽整体产能利用率走低。部分企业存“国庆节”停减产安排，将对整体产能利用率继续形成拖拽，预计本周轮胎企业产能利用率将继续走低。
国内尿素前期检修装置陆续复产，带动日产量回升，整体货源供给充足。需求端，农需尚未启动，工业复合肥、板厂等维持刚需采购，储备性需求对当前价位接受度有限，集中备货意愿不强，整体支撑不足。上周国内尿素企业库存整体呈现下降走势，外围区域出口发运节奏加快，库存由厂库端转移至港口端，一定程度加快了企业库存去化速度，且临近假期，下游及贸易商存在适当补货需求，一定程度带动货源向下转移，但内需薄弱局面未改，且局部装置陆续复产，供应增多之下企业库存去化依旧存在阻力。
伊朗方面表示霍尔木兹海峡暂无全面开放计划，市场对供应风险的忧虑增强，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量27.80万吨，较上周增加2.44万吨；产能利用率至57.67%，较上期提升5.08个百分点。中国聚酯行业周度平均产能利用率72.77%，较上周-1.22%。出口方面，8 月中国聚酯瓶片出口 53.64 万吨，较上月增加 3.75 万吨，或 7.52%。 2026 年 1-8 月累计出口量 424.32 万吨，较去年同期减少 9.80 万吨，跌幅 2.27%。短期瓶片开工率上升，当前生产毛利-366左右，加工亏损加剧，短期瓶片价格预计跟随原料价格波动。
原木价格主力合约期价收涨至826元/m³，现货端，辐射松原木山东地区报价820元/m³，+0；江苏地区现货价格825元/m³，+0；进口CFR报价在130美元/m³，+0。海关总署最新数据显示，2026年8月，中国针叶原木进口总量约197.4万立方米，同比增加14%。2026年1-8月，中国针叶原木进口总量约1572.4万立方米，同比减少2%。据木联调研，本周（2026/9/21-2026/9/27）13港新西兰针叶原木预到船6条，较上周减少7条，周环比减少54%；到港总量约20.6万方，较上周减少23.05万方，周环比减少53%。据木联调研，本周（2026/9/18-9/24），新西兰12港原木离港发运共计11船41万方，船数环比增加1船，运量环比持平。其中，新西兰直发中国8船30万方，环比减少1船8万方。9月14日-9月20日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.07万方，较上周增加3.94%。截至9月18日，国内针叶原木库存较上周增加3万立方米至240万立方米。短期原木库存增加叠加原油回落海运费预期回落对价格有一定压制，但原木出库量增加叠加预到船减少，限制价格下跌空间，关注后期到船及库存情况。
夜盘BZ2611涨2.17%报8646元/吨。美伊有望通过斡旋方谈判，伊朗预计美国中期选举后双方冲突升级的可能性很高，美国总统否认曾向伊朗提出放松制裁或解冻资金。市场观望地缘局势进一步进展，昨日国际油价宽幅震荡。上周石油苯开工率环比+1.71%至71.77%，加氢苯开工率环比-3.18%至56.24%，国内纯苯产量环比上升；纯苯下游开工率变化不一，下游加权开工率环比-0.82%至69.62%；华东港口库存环比+69.62%至6.1万吨，维持低位波动趋势；石油苯利润环比-115元/吨至1631元/吨。前期检修装置陆续恢复，石油苯开工率延续低位回升趋势，但空间受原料供应偏紧限制。主力下游除苯胺以外，其他行业存在不同程度负反馈，企业对高价原料抵触。港口库存低位回升，低库存对现货价格支撑作用受削弱。成本端油价仍主导短期纯苯价格，关注中东地缘局势后续进展。
PL期货主力合约期价反弹收涨至9055元/吨，山东现货价格9785元/吨，+335。供需方面，本周（20260918-20260924）中国丙烯产量115.95万吨，较上周减少1.94万吨（上周产量117.89万吨），降幅1.65%。本周丙烯产能利用率70.89%，较上期下跌1.21%。需求端，周内丙烯下游工厂开工率涨跌互现。酚酮产能利用率上涨幅度最大，主要是因为富宇化工、万华化学装置重启恢复。丙烯腈产能利用率下跌，主要因为山东海江、江苏斯尔邦装置停车。短期丙烯供应有回落，需求变化不大，预计价格跟随原油弱势波动。
胶版印刷纸
双胶纸期货主力合约收跌至3806元/吨，北京现货 70g银河如意报4100元/吨。供应端，本期双胶纸产量17.5万吨，较上期环比持平，产能利用率44.4%，较上期持平。生产端纸厂持续执行转产与控产操作，行业开工处在低位。本期双胶纸生产企业库存137.2万吨，环比降幅0.4%。周内行业生产维持平稳，产量变化不大，终端需求持续疲软，因临近假期出货情况略有改善，纸企平均库存窄幅收缩。需求端，假期停工放假，需求预计进一步走弱。预计双胶纸主力合约维持低位震荡。
（文章来源：瑞达期货）
