地缘局势持续主导市场情绪。北京时间2月20日深夜，据央视新闻，美东时间20日上午，美国总统特朗普表示，正在考虑有限打击伊朗。受此影响，隔夜贵金属市场全线大涨，现货白银价格大涨超8%，现货黄金价格大涨超2%。关键时刻，伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗和平核计划没有军事解决方案，唯一的解决办法是外交。

当地时间2月19日，巴西矿业巨头淡水河谷（Vale）宣布将其位于加拿大马尼托巴省的汤普森镍矿综合体（ThompsonNickelComplex）控股权出售给由加拿大私营勘探公司ExiroMinerals全球知名矿业投资基金OrionResourcePartners及加拿大联邦政府旗下的公共基金加拿大增长基金（CanadaGrowthFund,CGF）组成的投资集团。

黄金珠宝首饰在春节假期迎来了销售高峰期。2月19日上午11点多，商丘市睢阳区吾悦广场内，周大福、周大生、潮宏基等黄金门店客流不断，其中以情侣顾客为主。周大生门店店员告诉本报记者："春节后比春节前销售要好很多。"而在春节前的2月16日（除夕），《华夏时报》记者走访时感受到的金饰销售热度同样不减。彼时周大福一店员表示："这几天销售都挺好，2月14日情人节那天，我忙得没时间吃午饭。

据央视新闻，乌克兰总统泽连斯基2月20日在其官方社交平台上发布了一段文字并表示，乌克兰已准备好为结束战争作出真正的妥协，但不会接受以国家独立和主权为代价的安排，也不会接受来自俄罗斯的最后通牒。泽连斯基称，乌方愿与美国讨论妥协方案。泽连斯基表示，乌克兰愿在“维持现有位置”这一原则基础上讨论和平，并称这本身已是重大妥协。

【美国第四季度GDP仅增长1.4% 经济学家警告：衰退风险比想象更高！】本周五美国经济分析局公布的最新数据显示，2025年年末，美国经济急剧降温，GDP年化季环比增长率初值降至1.4%。这主要是由于关税政策以及长达数周的政府停摆削弱了其先前的增长势头。

因地缘冲突担忧持续升温，国际原油价格近日强势上行，刷新近六个月高位。2月19日，国际油价收盘创下阶段新高。在前一交易日已大涨逾4%的基础上，布伦特原油收盘创去年7月31日以来最高水平，WTI原油亦站上8月1日以来高点。地缘政治风险升温叠加库存超预期下降，成为本轮油价上涨的核心驱动力。

长三角铁路节后返程客流持续增加。2月21日，澎湃新闻记者从中国铁路上海局集团有限公司获悉，今天大年初五，进入春节假期后半程，长三角铁路返程客流持续增加，当日预计发送旅客295万人次。

美国商务部当地时间20日公布的初步数据显示，去年第四季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算环比增长1.4%，低于市场普遍预期。数据显示，去年第四季度美国经济环比增长1.4%，低于第三季度4.4%的增速。2025年全年美国经济增长2.2%，低于2024年全年2.8%的增速。

油价及油气股，集体拉升！北京时间19日深夜，美股油气板块大幅拉升，西方石油一度大涨近10%。当晚，国际油价也集体拉涨，WTI原油、ICE布油盘中涨幅均超过2%。截至收盘，WTI原油期货3月合约收涨1.9%，布伦特原油期货4月合约收涨1.86%。而此前一天，国际油价已大涨超4%。国际金价也有拉升，现货黄金盘中涨幅一度接近1%，现货白银涨超2%。

美联储理事斯蒂芬·米兰近日收回了今年应大幅降息的主张。美国最新经济数据陆续发布，美联储多位官员近期密集发声，货币政策立场呈现多元分歧。与此同时，美联储内部在AI经济影响、机构独立性维护、政策工具调整等方面的讨论也成为市场关注焦点。

今天是正月初四迎灶神，除尘纳福万事兴！先来看海外市场表现。截至19日收盘，现货黄金涨0.42%，报4998.50美元/盎司。COMEX黄金期货涨0.09%，报5014美元/盎司。现货白银涨1.32%，报78.2375美元/盎司。COMEX白银期货涨0.82%。美股三大股指收盘下跌，道指跌0.54%，纳指跌0.31%，标普500指数跌0.28%。

据央视新闻，当地时间2月19日，美国方面消息称，美国总统特朗普正权衡对伊朗实施一次“有限规模”的初步军事打击，以迫使其接受美国提出的核协议要求。相关知情人士称，若获得授权，该行动可能在数日内展开，目标将锁定少数军事或政府设施，意在向德黑兰施压，而非立即发动全面战争。相关方案被视为分阶段行动的第一步。

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（NeelKashkari）表示，凯文·哈西特（KevinHassett）针对纽约联储研究的批评，损害了美联储的独立性。周四（2月19日），卡什卡利在接受采访时说道：“这不过是又一次试图破坏美联储独立性的举动。过去一年里，我们已经看到多次试图损害独立性的企图。说到底，这关乎货币政策。

震荡的商品市场迎来了反弹。2月19日，亚洲交易时段黄金、原油延续反弹，金价重新站上5000美元/盎司关口。总体看，分析机构对于大宗商品后市依旧保持乐观态度，硬资产成为投资者的新标配。截至19日17时，伦敦现货金收报5015美元/盎司，年内涨幅超过16%；WTI原油期货和布伦特原油期货刚刚经历大涨，布伦特原油期货主力合约价格站上70美元/桶，年内涨幅也接近17%。

北京时间19日深夜，美股油气板块大幅拉升，西方石油一度大涨近10%。当晚，国际油价也集体拉涨，WTI原油、ICE布油盘中涨幅均超过2%。截至收盘，WTI原油期货3月合约收涨1.9%，布伦特原油期货4月合约收涨1.86%。而此前一天，国际油价已大涨超4%。国际金价也有拉升，现货黄金盘中涨幅一度接近1%，现货白银涨超2%。不过，截至收盘，国际金银价格涨幅收窄。

【美联储纪要曝利率路线裂痕：降息、暂停、加息三派混战】美联储最新公布的1月货币政策会议纪要显示，官员在利率前景问题上出现明显分歧，在抑制通胀和支持劳动力市场之间摇摆不定。

美伊紧张局势骤然升温。据最新消息，当地时间2月18日，伊朗政府发言人法蒂玛·穆哈杰拉尼表示，伊朗国防部队已进入全面战备状态，其他必要准备工作也已提前部署到位。与此同时，美国正在向中东大举增兵。美国海军“福特”号航母及其护航舰艇正在穿越大西洋，前往直布罗陀海峡。另外，美国还向中东派遣了大量战斗机和支援机群，集结自2003年伊拉克战争以来该地区最大规模的空中力量。

在中东地区，美军又有新动向！据外媒最新消息，美国正在从叙利亚撤出约1000名士兵，以结束在叙利亚长达10年的驻军。值得关注的是，据媒体报道，在近几日美军向中东大幅增兵后，美国军方已做好最早在本周末对伊朗发动打击的准备。不过，美国总统特朗普尚未最终决定。

油价大涨！美对伊开展军事行动“迫在眉睫”？伊朗与俄罗斯将联合军演！

编者按辞蛇岁，迎马年。在2026年新春佳节之际，期货日报邀请各大机构相关专家，盘点当前大类资产市场态势，掘金新一年核心配置机会与优质投资赛道。当下，全球经济格局深度调整、新质生产力加速崛起，商品市场正迎来前所未有的变革。申银万国期货研究所所长、中国首席经济学家论坛成员薛鹤翔，深耕期货及大类资产研究领域多年，长期聚焦期货市场服务实体经济与居民资产配置。