【原油供需天平不断倾斜！摩根大通警告：两年后油价恐腰斩】美东时间周一，摩根大通分析师发布报告称，预计布伦特原油在2026年和2027年的平均价格将在每桶57美元至58美元之间。他们还警告称，除非实施减产措施，否则油价可能会在2027年年底跌至30美元左右。

2025年生猪市场中二次育肥热度明显下降，对猪价的托底效果有所减弱。后期来看，二次育肥或因季节性需求与部分养殖模式选择仍有存在空间，但热度难有明显回升，2026年二次育肥或较难对猪价形成托底作用。2025年生猪价格低位震荡后震荡下滑。截至11月20日，卓创资讯监测2025年全国瘦肉型生猪均价为14.04元／公斤，较2024年同期下跌16.72%。

近日PTA行情整体震荡走高，并一度刷新9月初以来的高点。但原油再度下跌，且PX市场气氛回落，PTA行情是否阶段触顶？分析来看，近日PTA行情先涨后跌，上涨主因是成本支撑且PTA去库存。近期美国调油利润偏好，部分市场人士预期韩国芳烃出口美国，可能减少对中国的PX供应量，PX行情一度偏强。

【中金：全球央行配置黄金的比例可能还有上升空间】中金公司研报指出，2022年以来，在地缘政治、“去美元化”、持续增长的美债等影响下，黄金价格持续攀高。从供需来看，黄金产量增长稳定，价格主要取决于需求，其中央行购金是近几年主要的需求来源。不过，随着金价不断走高，有的央行的资产配置中，黄金与储备资产之比已超过其目标，出现短期减持黄金的现象。总体而言，全球央行配置黄金的比例可能还有上升空间。

近期，国内外铝价站上阶段性高点后持续回落。与此同时，成本端氧化铝期货价格表现更是疲弱，主力2601合约在24日盘中一度跌至2707元／吨，创六个月新低。对于铝价冲高回落，新湖期货有色金属分析师孙匡文表示，前期铝价大幅走强的驱动主要来自宏观层面的乐观预期及供给扰动。11月中旬，在美国政府超长期“停摆”即将结束的情况下，市场风险偏好大幅上升，铝板块相关股票与期货联动上涨。

【四大证券报纸、重要财经媒体头版头条摘要】1、10000亿元！央行预告开展MLF（中期借贷便利）操作。2、双双涨停！两公司紧急停牌筹划“易主”。3、“中国版英伟达”网上中签率出炉！

据央视新闻，当地时间24日，乌克兰总统泽连斯基表示，当天乌方代表团已从日内瓦返回，此行与美方及欧洲合作伙伴举行了密集磋商。目前来看，终结冲突所需步骤的清单已更具可行性，相较于之前的28项，现框架中的要点数量已有所精简，且其中大量关键诉求已被审慎纳入并合理体现。泽连斯基称，目前仍需共同完善形成最终文件，这项工作极具挑战性。

受美国国内需求驱动，以及生物燃料行业的扩张，美豆压榨量目前正处于历史高位，但同时也面临压榨利润收窄和出口市场疲软的双重挑战。而国内市场，正面临供给宽松与需求偏弱的持续博弈。

近期持续走弱的玻璃期货价格昨日“回血”，截至午盘收盘涨近3%。这一走势让不少投资者发出疑问：是反弹，还是反转？采访中期货日报记者了解到，玻璃期货价格此前持续下行的原因是市场供需失衡。新湖期货分析师王婧茹表示，终端需求疲软的态势贯穿全年，今年二季度以来需求始终偏弱，传统的“金九银十”旺季也未出现预期中的赶工行情，截至11月17日全国深加工样本企业订单天数均值仅9.9天。

进入2025年四季度，国内尿素市场步入传统储备季。尽管尿素日产量维持高位波动，但在储备需求集中释放、出口集港稳步推进及复合肥行业负荷回升等多重利好因素支撑下，市场情绪较前期有所好转，尿素企业库存呈现稳步下降态势。期现市场的价格波动既反映了短期供需格局的变化，也蕴含着对后市政策与出口预期的预判。在此背景下，尿素价格整体呈现偏强运行特征。

10月中下旬，随着煤矿生产端的收紧，焦煤成为黑色系中最为强势的品种。但进入11月，由于国内煤炭保供预期升温、蒙煤进口增加，以及2601合约存在交割压力，焦煤又成为黑色系中最为弱势的品种。政策层面的变化是近期煤焦价格快速下跌的重要原因。11月11日，国家发展改革委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议，要求保障煤炭电力稳定可靠供应。

【“1万定1公斤黄金”！80倍杠杆 下跌1.2%即平仓！最新风险提示来了】11月24日，深圳市委金融委员会办公室发布《关于警惕黄金经营领域非法金融活动的风险提示》（以下简称《风险提示》）。近期，随着黄金价格波动，一些不法分子和不良企业假借实物黄金交易之名，违规开展“黄金委托”“黄金租赁”“黄金投资”等业务，涉嫌非法集资、诈骗、赌博、非法经营等违法行为，扰乱经济金融秩序，严重危害社会公众财产安全。

【日媒：特朗普要求与高市早苗通话】据日本富士新闻网报道，美国总统特朗普与日本首相高市早苗将于11月25日通话，日本政府正为此做协调。据报道，此次通话要求是特朗普方面提出的。

周一，全球资产拉涨。美联储再度密集释放降息信号，12月降息概率大增。黄金突然走低美股方面，道指涨0.44%，标普500指数涨1.55%，纳指涨2.69%。大型科技股集体上涨。个股方面，特斯拉涨近7%，谷歌涨超6%，亚马逊涨近3%，脸书涨超3%，英伟达涨超2%。中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨2.82%，个股方面，禾赛科技涨超18%，小马智行涨超12%，阿特斯太阳能涨逾10%。

【央行官宣：今日开展10000亿元MLF操作 期限为1年期】11月24日，央行发布消息称，为保持银行体系流动性充裕，2025年11月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元MLF操作，期限为1年期。东方金诚首席宏观分析师王青分析称，本月有9000亿元MLF到期，这意味着11月央行MLF净投放为1000亿元，为连续第九个月加量续作，符合市场预期。

知情人士透露，沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）正考虑通过出售一系列资产筹集数十亿美元资金，这些交易可能会成为该公司迄今为止最重大的资产处置计划。知情人士表示，作为计划的一部分，沙特阿美正在权衡出售其原油出口及储存终端的部分股权。他们称，沙特阿美已要求多家银行参与相关项目的可行性研究，这些资产的出售金额可能超过100亿美元。

【金价大逆转！美联储理事沃勒：主张在12月降息】11月24日，美联储理事沃勒主张在12月降息，现货黄金短线拉升。

【碳酸锂价格巨震！后续受哪些因素影响？】日前，碳酸锂期货价格在突破10万元/吨后又连续大幅下跌。碳酸锂价格的波动也传导至A股市场，相关概念股的走势也经历一轮“过山车”。有专家在接受证券时报记者采访时指出，从中长期视角来看，2026年全球锂资源项目仍处高速释放周期，但储能有望接棒新能源汽车成为碳酸锂第二增长曲线，整体带动全球锂资源过剩幅度预期收窄，碳酸锂价格中枢有望维持坚挺。

【期货早餐】国家主席习近平同美国总统特朗普通电话；央行官宣：今日开展10000亿元MLF操作，期限为1年期；高盛最新研判：美联储12月将降息，明年再降两次。

早上好，先来看下重要消息。美联储理事沃勒主张在12月降息，金银价格大涨今天凌晨，美联储理事沃勒称他主张在12月降息。他表示，9月份的就业数据可能会被下修，数据集中出现并非好兆头；明年1月份将充满挑战，大量数据将陆续公布，以判断是否需要再次降息。美联储官员戴利支持12月降息。戴利认为美联储可以将通胀率降至2%的目标，而就业市场突然恶化的可能性更大。