【期货早餐】美国在WTO同意和中国、加拿大就关税问题进行磋商；高盛：预计2025年第四季度铜价将达到每吨10200美元；突然爆雷！美联储猛亏5600亿！何时能扭亏为盈？

【李强出席中国发展高层论坛2025年年会开幕式并发表主旨演讲】国务院总理李强3月23日上午在北京出席中国发展高层论坛2025年年会开幕式并发表主旨演讲。李强表示，正如习近平主席指出，发展是人类社会的永恒主题。大家都非常关心中国经济发展情况，也很关心全球发展走向。一段时间以来，对中国经济和世界形势，基于不同层面、不同视角的观察和分析可谓林林总总，其中不乏真知灼见。这里我也想从三个视角，跟大家分享一些观察和思考。

美联储意外“爆雷”。当地时间3月21日，美联储发布经审计的财务报告显示，美联储2024年全年运营亏损达776亿美元（约合人民币5600亿元），连续第二年出现巨额亏损。分析认为，美联储巨亏的主要原因是2022年至2023年的暴力加息。美联储何时能恢复盈利，取决于其后续的降息路径。

【铜价突破1万美元大关 电缆已经开始涨价 多家电缆企业：用套期保值来对冲铜价风险】近期，金属价格可谓是“一路高歌”。其中，伦敦金属交易所铜价盘中一度超过10000美元/吨。《华夏时报》记者了解到，铜是电缆的主要原材料，铜价波动则也是电缆企业的主要风险。多家电缆企业对《华夏时报》记者表示，关注到近期铜价上涨，公司采用套期保值的方法来应对铜价风险。

针对关税，特朗普发出了重磅信号。特朗普称对等关税会“灵活”美国总统特朗普周五表示，尽管他似乎反对为即将实施的关税政策设立豁免，但他的“对等关税”计划将保留一定的“灵活性”。特朗普在椭圆形办公室对记者表示：“很多人来找我谈关税，很多人问我能否获得豁免，但一旦你为某一个人开了口子，就得为所有人开口。

【凌晨爆雷：美联储巨亏1.39万亿！金价 跌了！】今年以来，一路高歌猛涨的黄金价格，多次刷新历史纪录。伦敦现货黄金在3月20日盘中创出历史新高3057.51美元/盎司；伦敦现货白银涨势偏弱，但也于3月18日创出自去年11月份以来的新高34.237美元/盎司。不过，本周五伦敦现货黄金价格大幅下挫，一度跌破3000美元/盎司关口，较历史高位下跌逾50美元/盎司。

【港口、内地库存显著下降 甲醇市场需求好转？】近期，甲醇港口库存持续下降。最新数据显示，本周中国甲醇港口库存总量为80.01万吨，较上一期数据减少11.1万吨。

德国财政政策迎重大转折。当地时间3月22日，德国总统施泰因迈尔正式签署《基本法》修正案，为德国政府通过新增债务融资的庞大财政方案扫清了最后一道障碍。这项巨额财政计划将为国防、基础设施和气候投资提供数千亿欧元资金。分析认为，今年屡创新高的德国股市，有望延续升势；而欧洲资产也有望继续受到投资者追捧。

在每日交易量达7.5万亿美元的外汇市场，“投机性交易者”（speculativetrader）自唐纳德·特朗普去年胜选以来首次转向看跌美元。投机性交易员指的是外汇市场中的投机者，他们通过押注汇率的涨跌来获利，而不是为了长期持有或对冲风险。这些交易者包括对冲基金、资产管理公司，以及其他活跃交易者。

【黄金价格缘何接连攀高】继首次突破3000美元/盎司大关后，国际金价上涨势头仍在持续。3月20日，COMEX期货黄金价格盘中触及3065.2美元/盎司，再次创下历史新高。年初以来，国际金价涨幅已经超过14%。

本周，美股市场迎来反弹。W数据显示，本周，道琼斯工业指数上涨1.20%，实现两个多月以来的最大周度涨幅；标普500指数、纳斯达克指数分别上涨0.51%、0.17%，均终结此前周线四连跌走势。分析人士称，美联储主席鲍威尔在3月议息会议后的新闻发布会上重提“通胀暂时论”，提振市场信心。不过，受关税政策影响，美国通胀水平仍存上行风险。

本周，美股三大指数录得上涨，标普和纳指双双避免了连续第五周下跌。但与之前的跌幅相比，本周反弹的力度算不上很强。本周早些时候，美联储维持利率水平不变，并宣布放缓缩表的速度，给美股带来提振。但决议也提到不确定性有所增加，该行在经济预测中上调了对通胀的预期，同时下调了对增长的预期。

见证历史！金价突破3000美元/盎司！开年以来，一路高歌猛涨的黄金价格，多次刷新历史纪录。本周，伦敦、纽约两地黄金期货、现货价格均首次突破3000美元/盎司大关，创下历史新高。

【淡水河谷CEO：铁矿石需求长期存在，未来将增加在中国的运营】“过去20年来，中国一直是我们最重要的市场。我们生产的铁矿石有50%以上销往中国。”3月21日，中国发展高层论坛即将召开之际，淡水河谷首席执行官毕闻达(Gustavo Pimenta)在接受媒体采访时表示。毕闻达表示，淡水河谷希望加强在中国的运营，并增加选矿等业务。

【特朗普称正在商谈分割乌克兰土地】据埃菲社3月21日报道，美国总统特朗普21日表示，目前正在商谈“分割”乌克兰土地的“契约”，作为结束战争的最终协议的一部分。这强化了他的立场，即乌克兰要接受领土让步。

3月21日晚，现货黄金突然直线下挫，一度跌破3000美元/盎司关口，随后有所回升，目前跌幅超0.7%。据中国证券报分析，黄金此番下跌因部分投资者获利了结。3月20日，伦敦现货黄金价格突破3050美元/盎司大关，再次刷新历史纪录。国际金价屡创新高折射美元信用危机连日来，美联储、英国央行和欧洲央行都对经济前景面临的不确定性表达了担忧，投资者和多国央行持续买入黄金避险。

【铁腕“控钴”！全球最大供应国预告：可能会延长出口禁令】当地时间周五（3月21日），刚果（金）政府发言人姆亚雅（Patrick Muyaya）表示，该国可能会延长上月出台的出口禁令。

据央视新闻22日报道，当地时间3月21日，美国中东问题特使史蒂文·威特科夫在接受美国新闻评论员塔克·卡尔森的采访时表示，乌克兰将会举行总统选举，并称乌克兰政府已就此达成共识。另据参考消息援引塔斯社3月20日报道，乌克兰总统泽连斯基20日告诉记者，乌克兰已不再被邀请加入北约，因为美国不支持其加入北约。

据媒体报道，美国政府官员已询问意大利生产商，能否帮助确保美国国内的鸡蛋供应，以应对即将到来的需求高峰。代表意大利最大的鸡蛋生产商的贸易协会Assoavi的主席GianLucaBagnara表示，近日美国大使馆代表曾询问他未来六个月意大利农民可以向美国运送多少鸡蛋，他对此感到很惊讶。Bagnara告诉媒体，“我一开始以为是恶作剧节目”，直到他确信电话是真的。

【产业端预期利多 铜价上半年维持强势？】春节过后，铜价从年前的7.5万/吨一线攀升至7.7万/吨一线。3月上旬，在关税预期上升、美元走弱，以及国内宏观预期回升背景下，铜价在有色板块中表现突出，一方面源于宏观利好因素，另一方面则是因为电解铜供应收缩预期。