方向变了？美债收益率与美元齐创多月低位，今晚聚焦非农数据。

近期人民币汇率强势修复行情 机构认为主要受三因素支撑

继美联储主席鲍威尔发表讲话释放12月将放缓加息步伐的信号后，国内外贵金属周四全线收涨。“周四贵金属价格上涨，主要受到鲍威尔发言再次提到放缓加息和美国11月ADP就业数据偏弱的影响。”长江期货有色高级研究员李旎在接受期货日报记者采访时表示，其中，美联储主席鲍威尔在周四凌晨的演讲中提到，放缓加息步伐的时机可能最快在12月的议息会议上到来，确认了会在12月议息会议加息50个基点。

当地时间11月30日，美联储主席鲍威尔在布鲁金斯学会发表题为《通胀与劳动力市场》的演讲，重点评论了美国的核心个人消费支出(PCE)通胀，即剔除了食品和能源的通胀(这两大部类最近走低但波动很大)。三个方面展望核心通胀鲍威尔表示，美联储的通胀目标针对总体通胀，因为食品和能源价格对家庭的预算有很大的影响。但是，核心通胀率往往能提供更准确的整体通胀走向。

今年以来，全球大宗商品特别是能源、粮食等价格再次创出新高。进入下半年，原油、有色、农产品等主要商品价格出现大幅波动。基于对海外通胀高企的抑制，美联储11月再次宣布加息75个基点，国际大宗商品行情出现分化。随着全球主要经济体紧缩政策陆续落地，未来国际大宗商品市场如何演绎，又当如何应对？本期特邀专家围绕相关问题进行研讨。

当地时间11月30日，美联储主席鲍威尔表示，美联储可能最早在12月份议息会议上放缓加息步伐。受此影响，当地时间11月30日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的主力合约收涨1.09%至1782.9美元/盎司，较前一日收盘价上涨19.3美元/盎司。

今冬最强寒潮影响下，近期国内多个省会级城市气温创下半年来新低，能源价格迎来看涨预期。近日，前期走势低迷的动力煤、LNG(液化天然气)市场现回暖迹象，但供给侧发力同时增强。供需博弈下，市场对能源价格上行空间仍持谨慎态度。煤价止跌回暖保供力度增强10月下旬后，受下游需求疲弱影响，动力煤价格一度出现较大幅度下跌。

盘面恐率先回落，远月可逢高沽空11月以来，国内宏观氛围整体偏暖：美联储继续强力加息预期走弱，美元指数明显回落；国内央行全面降准与地产融资支持政策陆续出台。宏观乐观情绪及产业基本面支撑黑色系期货整体偏强运行，双焦期货在11月强劲反弹。

12月1日起，郑商所新业务规则体系正式生效。新规则体系以“业务办法+品种细则”为框架，对原有业务规则体系进行了大幅度改造与重塑。据了解，为建立更加具有拓展性和兼容性，更能适应期货市场高质量发展需要的业务规则体系，经郑商所理事会审议通过并报告中国证监会，郑商所于2022年8月31日发布了《关于优化业务规则体系的公告》，按照“业务办法+品种细则”的体系框架对原有规则体系进行了优化。

“币圈”危机继续发酵。继知名虚拟货币交易平台FTX爆雷后，近日，虚拟货币贷款平台BlockFi申请破产。受此消息影响，比特币应声大跌，一度跌至1.6万美元左右，距离2021年11月的历史高位6.9万美元，已跌去逾70%。前有交易平台倒闭，后有贷款公司破产，眼下，虚拟货币风险已传导至“币圈”产业链上的每一环节。

【恒大许家印在高管群发布语音消息：加强复工复产】今日关于恒大集团、许家印的传闻引发关注，恒大内部人士予以否认。该人士并表示，12月2日上午有恒大员工向许家印汇报了相关工作，且13时左右，许家印在恒大相关高管群还发布了一条关于加强复工复产的语音消息。

【从“一箱难求”到“空箱堆港” 需求疲软致海运市场旺季不旺】海运市场在近两年间出现了从“一箱难求”“一舱难求”到“空箱堆港”的转变。2020年受海外需求增长、物流不畅等因素影响，国际海运价格一路飙升，但自今年以来，国际海运价格自高位震荡回调，逐步进入合理区间。

【养猪户投机猪价上涨 净收益却下降近七成】辛辛苦苦3个月，相较不足2个月，净收益反倒下降近七成。李大壮的遭遇，是今年9月至今猪价走势的一个缩影——近期猪价上涨始于9月底，每公斤24元，仅过20多天，10月20日左右就涨至28.4元。随后开始下跌，进入11月，更是跌速快、跌幅大，跌至目前的22元左右，跌幅超过20%。在跌破起点的同时，成为最近小半年的低点。（第一财经）

11月美联储加息75bp后，美国国债期限结构全面倒挂(3M-10Y、1Y-10Y、2Y-10Y)，预示着美国经济将在未来12个月内陷入衰退。欧洲面临的通胀压力甚于美国，但欧洲央行紧缩的步伐却慢于美联储，加息进程远未结束。受俄乌冲突、通货膨胀、货币紧缩等多重因素的影响，今年以来，IMF等多边机构持续下调对全球经济增长的预期。

当前，LPG期货主力合约已移仓换月至2301合约，其价格中枢基本围绕4850元/吨弱势运行，再度延续旺季不旺行情。考虑到现货基准地华南民用气价格维持在5450元/吨一线，高基差下现强期弱格局凸显。我们认为由于当下正处于四季度采暖旺季节点，结合期货盘面深度贴水且估值偏低等因素，近月期价下行空间有限。旺季需求不及预期本轮LPG主力合约旺季不旺可以追溯至今年三季度末。

据媒体援引消息人士报道，芝加哥商品交易所(CME)钴期货的成交量今年大幅飙升，远超伦敦金属交易所(LME)，包括大宗商品巨头嘉能可在内的大型企业都在使用芝商所的钴。芝商所于2020年12月推出以现金结算的钴合约，今年前十个月，该交易所钴合约的成交量较去年同期增长了273%，达到11003吨。

“新兴市场教父”麦朴思：比特币或将在明年跌至1万美元。

自10月末以来全国玉米价格持续上涨，锦州港玉米价格从此前的2800元/吨涨至目前的2950元/吨，其间玉米价格上涨150元/吨。玉米期货2303合约与2305合约价差从此前的-40元/吨快速上涨至2元/吨。综合考虑农户售粮进度及玉米供需平衡表，我们认为玉米现货价格近期大幅上涨，主要是物流不畅导致的。从中长期来看，物流因素大概率会缓解农户售粮节奏，建议投资者关注玉米月间套利机会。

在岸人民币对美元汇率连续三日升值。数据显示，北京时间11月28日，在岸人民币对美元汇率收盘报7.1999,11月29日、11月30日以及12月1日收盘分别报7.1663、7.1419、7.0791。更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率在近几日也同样迎来一波上涨行情。

【美联储青睐的通胀指标继续回落 拜登：重返正常水平仍需时间】作为美联储最青睐的通胀指标，美国10月核心PCE价格指数(剔除食品和能源因素)环比上涨0.2%，同比上涨5%，分别低于预期的0.3%和5.1%，前值则分别为0.5%和5.1%。需要说明的是，自2000年以来，美联储便一直将个人消费支出(PCE)作为判断通胀的主要依据，相较于消费者物价指数(CPI)，PCE更能反映消费者的行为。（财联社）