11月24日夜盘，油价涨，金价跌，市场风险偏好继续回升，而这已成为近期全球市场的主旋律之一。锂、铅锌、铝、涤纶、钛白粉，剔除部分细分酒水行业外，11月至今A股涨幅靠前的板块全部是上游原材料，即便是“性格”最为沉稳的LME三月铜期货也已升至7909.5美元/吨，距突破2018年6月的高点咫尺之遥。部分细分行业，更是出现一货难求的局面。

2020年以来，国内尿素期货价格受到印标影响波动幅度加剧，尤其是三季度以来，印度国际尿素超标频率、数量都有明显提升，而国内尿素期货价格也对印标依赖程度阶段性地增加，从而导致主力合约价格振幅在6月中下旬至8月初的一个半月时间里达到22.25%，加大了尿素期货价格波动的风险，也导致了国内尿素期、现市场定价权的阶段性外移。过去十年，印度始终在我国尿素出口市场中占据重要地位。

11月中旬以来，天然橡胶价格企稳反弹，持仓逐渐向5月合约过渡，市场保持平稳。目前来看，天然橡胶基本面整体保持健康，对价格有一定的支撑作用。宏观近日，美国的权力过渡进程已经启动，拜登将于2021年1月20日入主白宫，短期的一个重要不确定性得以消除。

【美联储最新会议纪要出炉 考虑调整购债计划】北京时间周四凌晨3点，美联储公布11月4-5日货币政策会议纪要。美联储政策制定者认为，没有必要立即调整资产购买的步伐和构成，但情况可能会发生变化，为此类调整提供依据。但美联储官员同时也指出，如有必要可以调整购债计划。

苹果偏多思路苹果2101合约本周价格再度走弱至7100点附近，该位置是前期低点一线，具有一定技术支撑。量能方面，本周二成交量一度放大，资金有所流入。指标方面，中短期均线整体走势偏弱，MACD指标快慢线在零轴下方黏合在一起。综合来看，苹果2101合约日线再度跌至前期低点附近，关注该位置的支撑表现，一旦止跌企稳，可以偏多思路操作。

【全球经济复苏预期向好 商品市场显著回暖】近期，在全球经济复苏预期向好等因素推动下，国际大宗商品市场回暖，原油、基本金属、铁矿石等工业品逐步走强，贵金属、美债等避险资产下挫。（上海证券报）

11月以来，甲醇期货2101合约在下探至60日均线附近时双针探底，之后便开启一轮单边上涨行情，期价重心从2000元/吨一线下方稳步上移至2300—2350元/吨区间运行。从均线系统来看，5日、10日、20日、40日和60日均线呈现多头发散形态，期价依托5日均线稳步上移，表明中短期价格上行趋势良好。

【有望创出年内新高？铁矿还有多少上行空间】铁矿价格从10月末开启了新一轮反弹，现货价格再度临近130美元/吨的前期高点，2101合约价格一度上探至900元/吨整数关口，市场看涨情绪高涨。（期货日报）

在原油推动和终端补库回暖的双重驱动下，纺织行业有望走出寒冬。短纤得益于自身基本面向好，属于整个链条中基本面最优的品种，长期具有做多价值。短期的季节性利空将为2105合约的多单布局提供机会。短纤上市以来走出倒“V”行情。10月初，纺织行业“双十一”备货点燃聚酯产品上升行情，彼时恰逢短纤上市初期，短纤价格顺势攀升。

近期有色板块走势很强，沪铝、沪锌、沪铜纷纷向上突破，形成板块共振。美元走势持续偏弱，叠加国内经济数据向好，提振做多情绪。当然，基本面的边际改善也对价格构成支撑，使得突破有效性得以确认。因此即便在淡季，铜价仍然有望走出波段上涨行情。宏观情绪助推向上突破据美国有线电视新闻网消息，美国总务管理局当地时间11月23日晚已经通知联邦部门，确认拜登赢得总统大选。

第七轮提涨落地，焦炭2101合约未能站上2500元/吨的平台。我们判断，现货第八轮提涨难度较大，焦炭2101合约将振荡运行。供需错配的支撑力度增强在高利润驱动下，焦企生产热情高涨，但部分地区执行环保限产，山西、河北、河南等地去产能持续进行中，新增产能释放不足以弥补供给缺口。截至11月20日，独立焦化厂日均产量环比下降1.9%，同比增速也有所放缓。

25日，棕榈油期货主力2101合约小幅低开后，在多头增仓推动下，期价振荡上行。之后，部分多头获利回吐，期价涨势受阻。然而，随着多头再度发力，期价运行重心进一步抬升，随后有所回落。午后，多空同时减仓，期价维持振荡，日内仍以涨势报收。交易所多空排行榜前20席位数据显示，2101合约出现多增、空减态势。其中，多头增持10张，空头减持5316张，净空单减少至6966张。

本周螺纹钢期货价格冲高回落，周三，螺纹钢期货2101合约下跌112元/吨至3865元/吨。现货方面，周三，杭州价格4120/吨，广州价格4420元/吨，天津价格3960元/吨，现货价格总体保持平稳。

【玻璃东北地区终端需求下滑】玻璃需求有明显的季节性特点。我国东北地区入冬早、工地停工时间长，玻璃需求的季节性波动较全国其他地区更为显著。本文从地区间价差、库存等角度对东北地区玻璃市场进行分析，从而预判近期东北地区玻璃市场行情演进情况及对其他地区的影响。（期货日报）

11月25日，博鳌亚洲论坛副理事长、第十二届全国政协副主席、中国人民银行原行长周小川在“财经年会2021”上演讲时表示，中国要如期实现2060年碳中和远景目标，要高度重视激励机制，也就是碳排放配额的价格或者是碳排放的税率。在激励机制的选择上，碳市场交易可以解决碳税的诸多问题。从金融的角度来讲，碳市场本身也是一个金融市场，需要资金的转换和风险管理，会发展有关的金融衍生产品。

大秦线检修结束之后，北方港口煤炭铁路调入量显著恢复和提升，但受下游采购热情较高、港口煤炭调出较好、产地煤炭供应增速受限等因素的影响，北方港口煤炭库存增长较为缓慢，下水煤价格及煤炭运价稳中有升。图为动力煤期货价、现货价、进口价对比上周动力煤期货主力2101合约冲高回落，主力资金减仓和进口煤消息扰动是下跌的导火索。

【市场忧虑有所释放 黄金再遭“冷落”】世界黄金协会(WGC)最近公布的数据显示，2020年三季度，黄金投资需求出现明显的下降，且全球央行出现了10年以来的净卖出。在新冠肺炎疫情的持续影响下，三季度全球黄金需求下降到892.3吨。而全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓量数据显示，截至11月23日，黄金ETF持仓量为1213吨，创下7月21日以来新低。整体而言，金价在短期内将维持偏弱运行，等财政刺激的落实，有望推动金价上行。

近期，国际黄金价格出现下行趋势。谈及金价回落的背后逻辑？上海迈科荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳对《证券日报》记者表示，金价近期回落至四个月来最低水平，原因是好于预期的美国经济数据以及对新冠肺炎疫苗试验的乐观预期提振了市场对经济更快复苏的预期。此外，美元指数反弹，并触及强劲技术支撑也是金价走疲的原因。短线来看，技术面看空信号也有所增强，金价面临进一步下行风险。

国内豆粕市场仍将跟随美豆走势，从目前的基本面来看，美豆价格仍有上行空间，豆粕价格也易涨难跌。美豆供给预期收紧11月报告中，USDA将美豆单产从10月预估的51.9蒲式耳/英亩下调至50.7蒲式耳/英亩，产量也从42.68亿蒲下调至41.7蒲式耳。此前市场对美豆单产的平均预期为51.6蒲式耳/英亩，预测范围为50.8—52.5蒲式耳/英亩，最新单产数据低于市场预期。

金价创4个月新低众生相：欧美家族不满投行“见风使舵”，中国富人买涨不买跌心态加重。