【尿素这个淡季不太淡 价格重心上移】日前印度再次发布招标公告，批准MMTC进行新一轮标购，将在今年年底前采购160万—180万吨尿素。印度招标有望支撑国内尿素市场继续活跃，尿素期价随之站上1800元/吨的平台，刷新了市场对这个农资期货的认识。（期货日报）

纸浆呈底背离纸浆期价自2019年年底见底以来，处于一个大的振荡上行通道。11月初，跌至上涨通道下沿后得到支撑，之后开启反弹行情。目前，攀升至上涨通道中轴，面临前期4800元/吨高点的压制。均线方面，短期均线上穿长期均线，有形成多头排列的迹象。指标方面，趋势性指标MACD低位形成金叉，且呈底背离，释放上涨信号。摆动指标KDJ在高位形成死叉。强弱指标RSI处于偏高水平。

4月至今，铝铅价差从-1700元/吨持续扩大至740元/吨，创下近五年新高。自10月以来，社会库存不断去库刺激铝价走高，而铅市由于供需矛盾存在，表现较为疲软。展望后市，在高利润背景下，供给端压力渐增，加上社会库存逐步累库，铝价走势较为悲观，重心有下移的可能。而铅受供给端成本支撑，加之减产预期，使得铅价进一步下行空间有限，后期反弹概率较大。

2020—2022年，国内PTA市场预计有3000万吨/年的产能投产，单2020年就有840万吨/年。供给放量，而终端需求不佳，供大于求格局加剧。国际原油价格因疫情影响而大幅下挫，成本塌陷同样对PTA市场形成利空。在上述因素的综合作用下，PTA期价今年多次创出历史新低。

2101合约预计运行于14000—16000元/吨[市场风险偏好回升]北半球秋冬季到来，欧美国家正在经受疫情二次反扑的考验。虽然全球单日新增确诊病例持续攀升加剧了金融市场的恐慌情绪，但近期疫苗研制取得突破性进展，很大程度上提振了市场做多商品等风险资产的热情。

【央行今日将开展MLF一次性续做 适时补水稳预期】16日，央行将对本月到期MLF(中期借贷便利，俗称“麻辣粉”)进行一次性续做。鉴于短期流动性偏紧，信用债市场发生波动，且本月到期量多，央行端出一碗大份“麻辣粉”可期。市场人士指出，近期央行流动性投放力度已有所加大，央行若开展大额MLF操作，将释放出可观的中期流动性，在缓解短期多种因素造成的流动性紧张之余，亦有助于稳定债券市场预期。（中国证券报）

进入11月，铜市基本面并未发生明显变化，铜矿供应依然紧缺，终端消费表现良好，基本面呈现偏多态势。宏观面，我国制造业稳步复苏，全球主要经济体制造业亦有所恢复。另外，美国大选告一段落，市场不确定风险降低。在诸多利好因素提振下，沪铜有望触及前高53000元/吨一线。

9月以来，PVC盘面呈现宽幅振荡格局，但近期PVC市场一路飙涨，2101合约突破7000元/吨关口位置，PVC近强远弱特征较为明显。我们通过分析PVC基本面和技术面，预计其延续上涨行情，但空间或有限。首先，近期PVC偏强的原因主要在于海外供应紧张。海外受装置检修影响，欧美VCM价格大幅上升，海外PVC价格也保持坚挺，台塑上调11月PVC售价也对价格构成支撑。

当前玉米豆粕比值处于历史高位，对比玉米价格豆粕明显被低估，在大周期看涨，且在猪产能大量恢复的背景下，我们认为不是玉米价格高估，而是豆粕价格明显被低估，有很大的上涨空间。当前玉米和豆粕现货比值处于高位，豆粕现货价格处于低位，从历史上几次类似情况来看，2011年到2012年豆粕从2800元/吨涨至4500元/吨，涨幅60%；2016年从2300元/吨涨至3600元/吨，涨幅50%。

玉米本周，我国辽宁东部、吉林东部降水量预计在40mm，内蒙古中东部降水量预计在20—30mm，天气状况影响新季玉米集港上市。与此同时，华北大部、黄淮及江淮一带有较强降水预期，且山东大部、河南大部降水量均超过60mm，不利于陆路运输，对玉米现货供给带来一定影响。南美洲降水预期继续增强。

【外部环境变化资金面临瓶颈 场外业务压力下“向阳而生”】11月13日，由鲁证期货与鲁证资本主办的“第六届中国大宗商品场外衍生品机构合作会议”在济南举行。今年新冠肺炎疫情暴发以来，场外衍生品对大宗商品市场的保驾护航功不可没，在助力防疫物资生产、帮助实体企业复工复产以及服务“三农”等方面展现了“金融智慧”。各风险管理公司通过多元发展整体实现了正增长，但场外衍生品成交规模有所萎缩、机构盈利能力有所减弱、外部竞争压力持续增大、监管收紧的情况并未明显改变。（期货日报）

市场点评商品期货成交额大幅减少，期货市场成交活跃度下降。资金流入能化和农产品板块，流出金属板块，商品期货资金总计流入金额约为13.95亿元。资金流入金融期货板块，流入金额约为55.82亿元，金融期货成交活跃度提升。

【中国石化今冬明春拟供应天然气超200亿方 将加强与国家管网沟通协调】11月15日，中国石化新闻办称，中国石化今冬明春暖季拟安排向市场供应超过200亿方的天然气，同比增长5.3%，其中供北方七省市同比增长约10%。北方七省一般是指，北京、天津、山东、山西、陕西、河北以及河南。（经济观察网）

【信息量太大！周小川、尚福林、楼继伟重磅发声 亮点在这里】11月12日-11月15日，“11届财新峰会：重建全球信任”在北京举行，中国金融学会会长、中国人民银行前行长周小川，全国政协常委、经济委员会主任，原中国银行业监督管理委员会主席尚福林，全国政协外事委员会主任、财政部原部长楼继伟，全国政协经济委员会副主任、中国发展研究基金会副理事长、国务院发展研究中心原副主任刘世锦等大咖悉数出席，就全球经济如何复苏，中国“十四五”新规划、中国金融业发展等话题发表自己的看法。（21世纪经济报道）

【这个化工品2个月提价6次！未来涨价行情确定性高 概念股有望受益】根据生意社消息，11月10日，钛白粉龙头企业龙蟒佰利上调报价，硫酸法金红石型系列产品钛白粉最新报价16500元/吨，涨幅10%，这是龙蟒佰利自11月6日无函涨价后的月内第二次提价。（数据宝）

【需求疲软“无解”？三大机构下调原油需求预期 油价一周大涨8% 看跌情绪却更重了】本周原油价格“先扬后抑”。周初，疫苗消息推升油价大涨，随后IEA、EIA、OPEC分别下调原油市场的需求预期，市场情绪逐渐恢复理性，油价振荡回落。未来，市场将会继续等待美国大选的最终消息以及全球疫情的进展情况，这两个消息依然是当前影响油价走势的重要因素，预计短期内油价将继续维持区间振荡。（期货日报）

【铝价持续走高下游畏高 废铝价格上涨开始乏力】本周铝价冲高摸得年内新高，截止周五华东铝价周度环比上涨540元/吨。下游无论是再生铝厂，亦或是铝棒/铝板企业均出现畏高情绪，采购力度减弱，废铝回收商则报价开始企稳。国内铝价维持高位震荡，仅于10月中低位触得14710元/吨后月底迅速上涨至11月10日摸高15180元/吨，废铝/再生铝价格在10月上旬持续走高，月底因进口废铝放开消息失去上涨动能，但因铝价持续走强，新税则尚未出现大量进口废铝/铝合金锭，其价格暂时受到支撑。（证券时报网）

【黄金、美股“涨”声响起 美油跌超2%】WTI原油期货收跌2.41%，报40.13美元/桶，本周累涨8.05%。布伦特原油期货收跌1.72%，报42.78美元/桶，本周累涨8.44%。（期货日报）

纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价13日比前一交易日上涨12.9美元，收于每盎司1886.2美元，涨幅为0.69%。

【“金九银十”后钢材接连涨价底气何在？】11月已经过去三分之一，中国钢材价格特别是建筑钢材价格走势不仅延续了“金九银十”的市场表现，价格涨势却更甚。（21世纪经济报道）