海外疫情持续蔓延令PVC外需大幅萎缩，PVC社会库存继续增加，现货市场承压显著。目前已有部分PVC企业的外贸订单出现了推迟交货甚至取消的情况，空头氛围趋浓。3月16日以来，2009合约呈现断崖式下跌走势，期价于昨日再度创出2017年4月以来新低5510元/吨。近一周，2009合约呈现增仓放量、快速下跌的态势。其中，多空前20席位持仓出现多空双增的景象，空头增持力度强于多头。

北京时间3月25日午间，美国参议院通过了2万亿美元的经济刺激方案。该方案旨在提振因疫情而陷入困境的经济，是美国历史上规模最大的单一经济刺激计划，其中包括向美国个人和家庭的直接支付，每人1200美元。目前，该法案已经提交众议院，众议院将在周五进行表决。大规模经济刺激有何作用？分析认为，整体来看，这次刺激计划在于帮助居民、企业、医疗部门渡过疫情期间的难关，还谈不上疫情后的经济刺激。

热卷坚守3200元/吨连接A、B和C点构成的第一轮调整中的下跌趋势(也是阻力线)，自上周开始再度遇阻回落，证明了趋势线的有效性。下方支撑上，D和E点位置在3200元/吨，构成支撑位，本周收出探底十字线，险守3200元/吨位置，证明该支撑依然有效。从盘口看，随着压力位下移，价格波动范围将越来越窄，必然要作方向性选择。

【中国海洋石油董事长汪东进：当前低油价是阶段性的 一季度盈利将保持良好】3月25日傍晚，中国海洋石油(00883，HK)披露了2019年业绩报告：公司全年实现净利润610.5亿元，同比上升15.9%。全年油气净产量达506.5百万桶油当量(将天然气产量按热值折算为原油产量的换算系数)，首次突破5亿桶油当量，创历史最好水平。董事会已建议派发2019年末期股息每股0.45港元(含税)。（每日经济新闻）

昨日期货市场多数下跌。涨幅较大的是锰硅(5.98%)、苹果(2.96%)、豆一(2.85%)、粳米(2.57%)、硅铁(1.91%)；跌幅较大的是沥青(6.04%)、乙烯(4.7%)、燃油(4.16%)、丙烯(3.63%)、PVC(2.58%)。昨日资金多数流出。

【首只跨境铁矿石期货ETF将在港交所挂牌上市】由山证国际资产管理有限公司作为发行方的山证国际大商所铁矿石期货指数ETF(港元代码3047.HK，美元代码9047.HK)将于3月27日在香港交易所正式上市交易。

【抄底原油基金3天狂赚55%之后 套利大军今日无情出货砸跌停！】自国际油价大跌进入历史底部区间，不少投资者就将目光聚焦于原油主题基金。投资者热情高涨的背景下，场内原油主题基金被越炒越高，纷纷出现高溢价，而高溢价势必又将吸引大量资金进场套利。

随着美联储在周初宣布开启无限量宽松举措后，本周贵金属市场重启涨势。其中，COMEX期金主力合约在3月24日上涨近6%，报1660.80美元/盎司，创下2009年以来最大单日涨幅，并带动国内沪金价格不断走高。金瑞期货有色金属研究员杜飞告诉期货日报记者，本次美联储宣布不设限购买美国国债及MBS(抵押贷款支持证券)，可以说是新冠肺炎疫情海外暴发以来美联储最激进的市场干预行动。

市场短期风险得到释放短期来看，投机资金的持仓变化是助推行情的直接因素。近期各国股市、大宗商品纷纷下挫，特别是近期美股、原油资产价格大幅下跌，在市场恐慌情绪加剧的情况下，很多投资者需卖出贵金属头寸以换取资金补充保证金，这是导致贵金属价格大幅下挫的主要原因之一。

随着新冠肺炎的全球蔓延，全球金融市场变得动荡不安。从最新的各国政策看，跨国流动将大幅减少，美国加拿大之间都达成了边境的临时关闭，国际航班近期将大幅缩减原油的航空燃油需求，加上各国都在加强社交距离的限制，个人出行的需求也会产生较大的影响。对于经济的担忧也在加大。以IMF最新的经济增长预测来看，全球的经济增速已经下调到2%以下，不排除继续下调的可能。

铜价短期有所反弹，但下跌的趋势没有改变。年初以来，铜价跌幅已经超过20%，进入技术性的熊市。在海外疫情恶化的主驱动逻辑持续发酵的主导下，铜价中期向下的驱动依然明显，预计后期还存在较大的下跌空间。海外疫情持续恶化，市场流动性紧张新冠肺炎疫情全球蔓延，海外累计确诊病例快速增加。

近日，新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延，国际市场也出现恐慌情绪，大部分资产都有较大幅度的下跌，动力煤主力合约从540元/吨左右跌至520元/吨下方。销售不畅，产地库存累积目前，鄂尔多斯煤矿已复产186处，产区发运倒挂，采购冷清，煤矿库存持续增加，内蒙古5500大卡价格指数已跌至331元/吨附近。

苹果量能萎缩苹果2005合约价格走势自去年12月中旬开始逐步转弱，近期更是不断创出本合约上市以来的新低，均线系统和MACD指标均处于偏空状态，日线还未出现明显的止跌企稳。综合来看，苹果2005合约近期沿20日均线持续走低，且近期主力合约即将换月，量能出现明显的萎缩，日线未能收成止跌企稳的阳线形态，建议继续以20日均线为防守偏空思路对待。

螺纹钢主力合约2005在农历新年之后走势颇为出乎大家意料，跟随大宗商品期货大幅低开后便一路上扬走强，归根结底还是新型冠状病毒发展态势主导强势盘面，这是分析研究行情需要把握的关键点。应该说黑色金属系列在国内商品期货中别具一格，而其中的螺纹钢品种更是“骨骼特异”，笔者判断现在其金融属性作为行情炒作题材的状况还将继续一段时间，行情领跑商品期货可以预期，过后将转势回归薄弱的基本面。

自2月下旬焦炭价格由强转弱开始，短短一个多月时间，现货已实现了4轮、累计200元/吨的跌幅，炼焦利润快速收缩。近期，山西、江苏等地焦化产能政策频出，下文将结合政策的影响评估焦炭价格的寻底问题。山西焦化去产能力度可能加大2020年是蓝天保卫战的决战年，也是“十三五”环境空气质量的关键考核年。

甲醇均线下移2月以来，甲醇期货2005合约屡受60日均线(2150元/吨一线)的压制，未能有效突破，一直处于振荡下行走势。截至昨日收盘，甲醇期价跌破1700元/吨的整数关口，最低下探至1684元/吨，创2016年3月以来的新低。从均线系统看，中短期均线维持空头下移态势，且5日均线对期价形成明显压制。

3月以来，在需求不济的悲观预期下，PTA期货本已负重前行，而原油价格战更是加速了其下滑节奏，PTA期货主力合约不断创出历史新低。笔者认为，深受成本压制和供需失衡的PTA市场疲弱不堪，后市还将继续寻底。原料成本降低尽管美联储多次出台经济刺激政策，但国际油价仍旧弱势难改，3月初以来国际油价累计跌幅已高达50%，进入20—30美元/桶的低位区间。

在新冠肺炎疫情蔓延背景下，全球经济前景预期悲观，国内外商品市场一片惨淡。反观国内蛋白粕市场却逆势走强，尤其是菜粕表现更为亮眼。短期看，南美港口停工、封港等不确定性较大，低库存情况下，豆粕菜粕料继续强势。同时，全球菜籽库存延续回落，菜籽进口量依旧较少，这为菜粕价格重心上移提供了基本面依据。

近期，美棉加速下行，创出10年新低。郑棉也走出大跌行情，期价跌至上市以来的低点附近。春节过后，郑棉主力2005合约价格累计跌幅近25%，市场悲观情绪异常浓重。不过，大跌之后容易出现报复性反弹行情。整体来看，短期棉花价格波动幅度较为剧烈，但中长期看，偏弱的市场格局难以改变。全球消费下降预期进一步加大目前全球新冠肺炎疫情蔓延势头不减，严重冲击全球经济。

2月下旬以来，全球金融市场急剧动荡，从全球股市到企业债，最后到贵金属都先后出现了暴跌，而美元汇率却在3月初经历一波暴跌之后大幅反弹，有悖于一直以来的资产相关性。全球金融市场暴跌最终演变为美元流动性危机，包括美股企业及海外新兴市场都出现抛售资产换取美元现金流的动作，从而驱动美元兑人民币汇率大幅走高。