3月11日，大成有色金属期货ETF(简称有色期货ETF)成交额达2591万元，创上市以来新高。昨日，有色期货ETF成交额1864万元，依然保持较高的市场活跃度。

中短期向好而长期承压年初以来，期货盘面延续之前的振荡行情，仅在春节后有几天开盘时短暂拉涨。彼时，工人复工延后、煤矿开采能力不足以及港口库存持续下滑，盘面得到支撑。然而，好景不长。在煤炭保供政策的指引下，尤其是大中型煤矿，产能迅速恢复。与之相对，下游需求复苏进度迟缓。因此，随着库存的攀升，煤炭价格开始回落。

沙特阿拉伯、阿联酋11日先后宣布，将把石油产量提高至创纪录水平。分析人士认为，这两个石油输出国组织(OPEC)成员此举意在与俄罗斯展开争抢市场份额的价格战，这可能令此前受减产协议谈判破裂等影响而大跌的国际油价继续承压。沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)11日宣布，沙特将把原油极限产能从当前的1200万桶/日提升至1300万桶/日。

银行、保险获准参与国债期货交易，对整个金融市场的好处毋庸置疑，但也要准备迎接变化。一方面，国债期货市场即将迎来扩容，未来玩法会发生哪些改变，现有投资者要做好准备；另一方面，服务好银行保险这类大型机构，期货公司自身的资本实力也需要增强。期货公司面临补充资本金压力银保机构入市，被期货公司形象地称为“大象进场”。

全球疫情仍在肆虐，环球股市再迎剧烈震动。3月12日，至少6个国家股市触发熔断机制。A股走势则相对平稳，昨日上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.52%、2.31%、2.64%。市场分析认为，中国“基本盘”和“资产性价比”均较美国占优，这是两者股市脱钩的本质原因。值得注意的是，面对疫情，各国紧急加推新一轮的“抗疫”措施，宽松的货币政策仍是主要手段。

昨日期货市场基本全线下跌。涨幅较大的是锰硅(1.1%)，焦煤(0.8%)，红枣(0.29%)，焦炭(0.14%)，铁矿石(0.08%)；跌幅较大的是原油(7.72%)，沥青(6.99%)，燃油(6.87%)，棕榈油(4.32%)，豆油(3.39%)。昨日资金多数流出。

【熔断日！美股再次熔断 全球多国股市熔断！道指狂泻2000点 欧股跌逾10%】全球股市遭遇“熔断日”。3月12日，美股开盘大幅下跌。还不足5分钟，标普500指数跌幅便扩大至7%，触发本周第二次熔断，暂停交易15分钟。标普500指数恢复交易后，美股加速下跌。（中国证券报）

当地时间3月11日晚间，芝商所宣布，将于本周五(3月13日)收盘后关闭芝加哥交易大厅，以减少人员聚集，防范新冠肺炎疫情扩散。芝商所表示，该措施符合医学专家的建议，所有产品将继续在CMEGlobex平台进行交易。芝商所表示，目前芝加哥交易大厅没有报告确诊病例，至于交易大厅何时开放，将根据后续医疗指引决定。据了解，这是目前美国首个因担心疫情扩散而关闭交易大厅的主要交易所。

上周，本已受到疫情影响而走弱的国际油价再遭重创。3月6日，OPEC+未能达成预期的减产协议，当日油价大跌超9%。然而，一波未平一波又起，作为对俄罗斯拒绝联合减产的回应，沙特打出降价牌，市场再次遭到巨震。经历黑色星期一之后，短期市场信心难以完全修复。

12日，玉米期货主力2009合约小幅高开，多空同时增仓，期价呈窄幅波动态势。之后，伴随着多头大幅减仓，期价快速回落，但部分空头借机离场，期价止跌，叠加多头增仓，期价重新走强。午后，空头施压，期价涨势受到遏制，尾盘多头离场使得期价以小幅下跌报收。交易所多空排行榜前20席位数据显示，2009合约出现多、空同增态势。

2月下旬以来，三大期债TS、TF、T加权指数分别上涨0.40%、1.13%、1.85%。一方面，新冠肺炎疫情在海外扩散且持续发酵，冲击海外权益市场，市场避险情绪升温。全球央行开始积极应对，美债收益率创新低，国内债市开启一波上涨行情。另一方面，进入本周，原油展开大跌，引发资本市场风险偏好骤降，美股出现历史性熔断，周一国内期债跳空高开，创上市以来新高。

【美三大股指期货均触发熔断】标普500指数期货、道琼斯30指数期货、纳斯达克100指数期货均跌超5%，再度触发熔断。（中新网）

产油国掀起原油价格战上周，因新冠肺炎疫情引发市场避险情绪蔓延导致油价持续下跌的背景下，被市场寄予希望的OPEC+会议最终意外“谈崩”，OPEC及非OPEC产油国未能就进一步减产达成共识，主要源于俄罗斯反对OPEC提出的减产150万桶/日的建议。

【行情】据交易平台Coinbase报价，比特币跌破6000美元，创2019年5月初以来新低，24小时跌幅扩大至24.6%。

OPEC代表表示，OPEC取消3月的联合技术委员会会议。

新冠肺炎疫情打乱了春节后豆油去库存进程，需求“冰冻”但产出不减，令豆油库存迅速回升至近140万吨高位，打压盘面大幅回落。随着国内疫情逐渐好转，需求回升及产出减少，令豆油库存增势显著放缓，但反弹昙花一现，全球疫情蔓延及原油大跌带来的宏观利空再度给予重创。3月10日，豆油迎来超跌后的反弹，但预计反弹难持续。

春节后，国内豆一期货继续强势上涨，并于3月5日当周创下近3年新高。在此期间，豆一出现的几次大幅回调均与新冠肺炎疫情引发的市场恐慌性抛售有关，其余时间则总体上保持偏强振荡格局。由此可见，如果市场不再出现恐慌性抛售，豆一短期仍将以偏强振荡格局为主。受疫情的影响偏多首先，本轮国产大豆价格上涨的核心逻辑是植物蛋白替代动物蛋白。虽然春节前后出现疫情，但这一核心逻辑没有被破坏。

受新冠肺炎疫情的影响，商品市场经历大幅振荡，但豆粕期货波动相对较小。展望后市，成本端压制豆粕价格，国内短期供应偏紧，对豆粕价格形成支撑，豆粕区间振荡的概率较大。巴西丰产格局不变巴西大豆收割提速。咨询机构AgRural称，截至3月5日，巴西大豆收割工作完成了50%，一周前的收获进度为40%。预计本周至未来一周，巴西中西部降水将进一步减弱。

大豆寻求突破大豆价格指数已经在4200元/吨下方徘徊一月有余，理由是上方存在大周期级别的下跌趋势线，能否继续向上突破是未来行情走势的关键。从图形上看，自B点开始快速拉升至压力位后，A点和B点两个低点构成了月线级别的“双底”结构。如此，配合MACD指标的底部背离结构，预计大豆以这些底部特征为基础，来实现向上的突破。对于后市，笔者进一步看多至4500元/吨阻力区。

从期货历史价格图可以看出，当前棉花价格处于历史相对低位区间，郑棉表现得更为明显，继续下跌的空间已经不大。长周期棉花期货投资价值逐步显现库销比方面，中国自2014/2015年度以来库销比持续处于下降的过程当中，虽然因疫情及全球经济低迷，本年度库销比较上年度回升，但这并不具有持续性(疫情结束后消费恢复、中国经济韧性强及国内持续产不足需)。