【供需博弈加剧 如何对冲原油下跌风险？】3月，原油市场即将迎来OPEC+在维也纳为期两天的会议。当前，全球经济受新冠肺炎疫情的冲击岌岌可危，基于对原油需求大幅下滑的担忧，国际原油价格已经自1月8日创下的高点大幅下降了26.7%，此前在3月2日跌幅一度超过30%。（期货日报）

3月4日，美联储宣布紧急降息后的首个交易日，国内资本市场相比国际市场，整体表现波澜不惊。

本周二对于全球市场来说是一个值得载入史册的一天：北京时间3月3日晚间，首先是美联储自2008年金融危机以来首次一次性降息50个基点；其次是北京时间3月4日凌晨，在美联储紧急降息50个基点后，被视为全球金融交易名义上“无风险”债券的10年期美债收益率首次跌破1%。

【疯狂一夜！道指狂拉近1200点！外盘棕榈油大涨4.36% 究竟发生了什么？】美联储闪电降息50个基点后，华尔街上演“大反攻”。美国三大股指高开后大幅上扬，道指涨近1200点，收复27000点关口。分析人士认为，3月3日，美国大选年首个“超级星期二”，初步计票结果显示，在举行预选的14个州中，前副总统拜登领先联邦参议员桑德斯，获得至少9个州的票选支持，提振了市场信心。（期货日报）

【黄金价格上蹿下跳 配置价值依然凸显】上周五国际金价大幅下跌，回落至1585美元/盎司附近，创下近7年来最大单日跌幅。3月4日，受美联储降息影响，金价出现暴涨，一度超过1650美元/盎司。虽然国际金价在短短几个交易日内上蹿下跳，但在多位业内人士看来，黄金中长期依旧具备配置价值。（上海证券报）

北京时间3月3日晚间，美联储紧急宣布降息50个基点，创近十余年来最大降息幅度。业内称除应对金融市场波动外，美联储或已监测到某些先行经济指标的恶化，从而提前进行预防性降息。在美联储开启今年首次降息之后，全球宽松潮或将开启。多因素促使美联储提前降息本月仍有降息可能在金融市场大幅波动之际，市场已经预期美联储将采取降息举措，但美联储选择在3月利率政策会议之前紧急降息依然出乎投资者预料。

据中国期货业协会(下称中期协)统计，期货行业总体复工情况良好，全国多数省市及地方期货经营机构已经开始或即将开始部分到岗办公。同时，在中期协的积极倡导下，截至2020年3月2日，共有85家期货经营机构以公司或员工名义先后完成捐赠，捐赠资金及紧缺物资3715.34万元。中期协有关负责人表示，为应对疫情影响，期货经营机构正在着力通过金融手段帮助产业客户恢复生产经营，效果初步显现。

【高盛喊出1800美元目标价 金市投资者疑虑重重】刚被黄金“反复无情”打脸，机构又喊该买黄金了。一根阳线改三观。随着美联储日前意外降息，刚刚走完一波过山车行情、回到“半山腰”的黄金，还来不及喘气，又向“山头”奔袭，这次甚至有华尔街机构高看至1800美元/盎司一线。但对于黄金后市，投资者仍疑虑重重。（中国证券报）

紧跟澳大利亚、马来西亚央行脚步，美联储3日宣布降息。全球“降息潮”已现端倪，国内宽松预期也骤然升温。美国国债收益率再创新低推高中美利差，4日中国债市大涨，10年期国债活跃券收益率创下逾三年新低。分析人士认为，随着我国货币政策空间打开，债市收益率将进一步下行。

【多地加码基建投资 二季度重大建设项目审批料提速】作为稳增长的重要抓手，基建投资步入“快车道”。近日，多部门表态推动重大项目和工程尽快复工复产；云南、重庆等多省市密集公布年度重大基建项目和投资计划。专家预计，二季度重大建设项目审批料提速，交通基建和5G等“新基建”将轮番发力，在专项债扩容等一系列稳投资政策发力支撑下，基建投资有望持续加码。（中国证券报）

中国拥有宽裕的流动性，当前应该继续以结构性调整来发展实体经济。美联储当地时间周二晚上意外决定将联邦基金利率的目标区间下调0.5个百分点，利率区间降至1%-1.25%，并表示继续将美联储所持有的机构债和机构抵押贷款支持证券(AMBS)在每个月收到的本金进行再投资。这次降息并未拯救下跌的股市，三大指数均出现2%以上的跌幅，美国十年国债收益率则历史性的首次跌破1%。

“复工是复工了，只是项目负责人到了，施工工人没到，哪里来的需求？”华东一位水泥行业人士3月4日表示。来自终端的销售数据可以提供佐证。卓创资讯同日反馈的结果显示，全国范围拉平来看，当前水泥企业出货量只恢复到了节前1到3成，远远低于往年同期6到7成的水平。然而，随着几乎一致性基建加码预期的不断升温，以及各地政府动辄数十万亿总额的投资，基建这一被漠视许久的板块重新成为市场热点。

当前偏弱的现实和较为良好的预期形成了矛盾，造成沥青期货近期宽幅振荡，连续5个交易日出现日内涨跌超过100元/吨的情形。做空偏弱的现实和做多预期向好都存在合理性。进入3月，受出货不畅、原材料价格大幅下跌等影响，国内沥青现货价格走跌。其中，山东地区现货跌100元/吨至2800元/吨出货，华东地区跌100元/吨至3150元/吨出货。

受新冠肺炎疫情在全球蔓延影响，上周PTA期价连续下跌，但在OPEC+可能深化减产等因素的对冲下，本周PTA期价有所反弹。我们认为市场对疫情的担忧情绪仍在，国内高企的库存也将继续压制PTA期价，预计短期内PTA反弹高度有限。境外确诊病例增加当前，国内新冠肺炎疫情得到了有效控制。

4日，PP期货主力2005合约小幅低开，伴随着多空双方同时减仓，期价围绕前一交易日结算价上下波动。尾盘，空头加速减仓，期价快速拉升，日内以涨势报收。交易所多空排行榜前20席位数据显示，2005合约出现多、空同减态势。其中，多头减持6131张，空头减持7214张，空头减持幅度相对较大。具体来看，2005合约多头前20席位中，增持多单的席位有9个。

近期，国内疫情形势向好，但海外疫情不断发酵，市场风险偏好回落。本周初，海外多国央行开启降息操作，叠加国内经济增长压力，国内货币政策进一步发力预期强烈，国债期货节节攀升。多国央行开启降息操作，中国国债配置价值凸显2月下旬开始，日本、韩国、意大利、伊朗等国新冠肺炎确诊病例快速上升，同时欧洲和中东多国出现意大利和伊朗的输入病例。

2月份最后一周，受海外疫情发酵、避险情绪回升影响，铁矿石价格大幅下挫，主力合约从最高684.5元/吨下跌至616.5元/吨，之后又快速回升至650元/吨上方，我们认为短期铁矿石在黑色品种中属于基本面相对较强的品种，铁矿石价格仍会高位振荡，但中期基本面边际走弱，矿价下跌风险犹存。短期铁矿石基本面仍偏强2月份铁矿石价格的快速上涨得益于良好的基本面。

【欧佩克及其盟友进一步减产可能性增加】据报道，石油输出国组织(欧佩克)及其盟友正更加接近在进一步减产问题上达成一致，以帮助国际油价回升。

【全球原油市场“阴云”短期难消散】美联储3月3日宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点到1%至1.25%的水平，这是其今年以来首次降息。但美联储降息对原油市场提振有限，国际原油期货价格当天早盘高开后强势振荡，午后振荡走低，收盘时涨跌不一。Oanda高级市场分析师Edward Moya表示，能源市场认为油价已经处于底部，OPEC与伙伴国扩大减产的力度可能是下一步影响油价的决定因素。

【美“降息牌”效果未如愿 美市继续降息呼声不减】美联储3日宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点到1%至1.25%的水平，以应对新冠肺炎疫情对美国经济造成的影响。这是美联储今年以来首次降息，也是2008年国际金融危机以来力度最大的一次。美联储的决定也引发国际金融市场关注。(期货日报)