原油：
（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）
周四油价反弹，其中WTI 12月合约收盘上涨2.21美元至88.74美元/桶，涨幅2.55%。布伦特1月合约收盘上涨3.06美元至95.82美元/桶，涨幅3.3%。SC2612以617.9元/桶收盘，上涨10元/桶，涨幅1.65%。美国总统特朗普表示，美国不需要与伊朗达成协议。特朗普称，那样的日子早已过去。他声称，美国已经掌握了伊朗数千亿美元的资金以及霍尔木兹海峡。也门胡塞武装当地时间12日晚发表声明称，胡塞武装当天对沙特石油设施实施了两次军事行动。第一次行动使用无人机打击了沙特东西输油管道7号泵站，第二次行动使用弹道导弹打击了延布石油设施，两次行动都成功实现目标。EIA公布的库存报告显示，上周美国原油和成品油库存增加，因成品油需求走弱，且石油进口跳增。EIA数据显示，截至11月6日当周，美国原油库存增加465.7万桶至4.144亿桶，当周，俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存增加10.6万桶至2735.6万桶。从当前油价来看，地缘消息阶段面临反转可能，因而油价阶段性将迎来修复。
燃料油：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周四，上期所燃料油主力合约FU2701收涨2.89%，报4095元/吨；低硫燃料油主力合约LU2701收涨2.72%，报4949元/吨。截至11月13日当周，新加坡燃料油库存录得1953.4万桶，环比前一周增加39.4万桶（2.06%）；富查伊拉燃料油库存录得442.9万桶，环比前一周减少139.3万桶（23.93%）。从基本面看，市场对中东冲突缓和的希望升温，亚洲低硫和高硫燃料油市场结构走弱。低硫方面，低硫燃料油市场整体情绪仍受近期供应担忧推动，尽管预计11月新加坡来自西方市场的低硫船用燃料油套利流入量将环比下降。高硫方面，因民主党在美国中期选举中取得压倒性胜利，缓解了对美伊冲突进一步升级的担忧。市场对中东冲突缓和的希望升温，以及市场预期高硫资源供应增加导致高硫燃料油市场基本面大幅下挫。不过，尽管近期高硫燃料油利润走强抑制了炼油厂的原料需求，但下游船用燃料需求保持相对稳定，需求支撑仍存。整体来看，短期FU和LU绝对价格仍跟随原油波动，但高硫裂解价差面临进一步修正压力，FU相对LU的强势有所减弱，LU-FU价差存在阶段性修复空间。关注中东局势变化对成本端原油的影响。
沥青：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周四，上期所沥青主力合约BU2701收涨2.46%，报4330元/吨。隆众资讯统计，截至11月9日当周，国内沥青54家企业厂家样本出货量共28.7万吨，环比增加1.5万吨，增幅5.5%；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为5.3%，环比下降0.2，同比减少8.9个百分点。改性沥青对沥青周度消费量为2.8万吨，环比降幅8.1%。月初仓单提货及前期低价合同释放冲击市场，叠加成本端对于沥青的支撑边际弱化，沥青价格承压走跌明显。供应端稳中增加，部分炼厂复产预期兑现叠加前期合同及仓单集中抛售，北方终端施工逐步收尾，季节性需求转淡压制刚需释放力度，供需格局由紧平衡向宽松偏移。当前沥青市场主要矛盾由前期低供应、低库存支撑转向供应边际增加与需求季节性下降之间的博弈，成本端地缘溢价回落进一步削弱盘面支撑。预计短期沥青期货价格表现相对偏弱，现货价格受低库存及原料成本支撑回落幅度有限，基差仍可能维持偏高水平，但需求持续走弱将限制修复幅度。关注11月炼厂实际排产兑现情况、北方施工需求回落速度以及后续冬储开启情况。
橡胶：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2701下跌40元/吨至19435元/吨，NR主力下跌35元/吨至16495元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌20元/吨至15630元/吨。昨日上海全乳胶19150（+100），全乳-RU2701价差-340（-195），人民币混合18550（-100），人混-RU2701价差-940（-395），BR9000齐鲁现货16100（+400），BR9000-BR主力605（+305）。欧洲轮胎和橡胶制造商协会（ETRMA）发布市场数据显示，2026年第三季度欧洲替换胎市场销量同比下降1.3%至6142.3万条。11月时间节点产区产量面临考验，若无明显减产兑现消息，胶价或继续高位回调，但受到主产区产量累计同比下滑影响，价格下方仍有支撑。需求侧，内冷外热态势持续。橡胶供增需稳下，预计胶价震荡。关注外围宏观变化，以及产区产量验证情况。
PX/PTA/MEG：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
TA701昨日收盘在6050元/吨，收涨0.57%；现货报盘升水01合约510元/吨。EG2701昨日收盘在5048元/吨，收涨1.69%，基差增加206元/吨至989元/吨，现货报价5982元/吨。PX期货主力合约612收盘在8448元/吨，收涨0.45%。现货商谈价格为18550美元/吨，折人民币价格143623元/吨，基差走扩134463元/吨至135239元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3-4成。截至11月12日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.82%（环比上期下降3.07%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在80.52%（环比上期下降0.87%）。本周PTA装置变动：英力士125万吨停车，三房巷降负，独山PTA装置负荷环比提升，至周四PTA开工负荷调整至68.4%。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在78.1%附近。PX国内外有重启计划，短期预计PX价格跟随原油价格波动。PTA产量提升空间有限，下游聚酯端利润改善，但逐渐临近传统淡季，下游的需求疲软，短期下游难以形成正反馈，预计PTA价格跟随油价宽幅震荡。11月上半月内港口库存仍可适度回升，合约商以及聚酯工厂补货积极，现货基差持续走强，短期乙二醇价格有支撑。
甲醇：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周四，太仓现货价格3690元/吨，内蒙古北线价格在3190元/吨，CFR中国价格在449-453美元/吨，CFR东南亚价格在630-635美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1610元/吨，江苏地区醋酸价格3800-3900元/吨，山东地区MTBE价格6600元/吨。供应端，企业利润紧跟现货价格波动，国内供应高位震荡，进口方面，由于美伊局势持续紧张，之后到港量将长期保持较低水平。需求端，当前沿海主力外采甲醇MTO装置基本停产，后续继续停车预期有限，需求将维持在极低水平运行。综合来看，伊朗供应持续低位，将持续影响甲醇到港量，但MTO装置负荷极低，预计港口库存在低位震荡，目前下游价格相对偏高，因此预计甲醇在基差修复后横盘震荡。
聚烯烃：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周四，华东拉丝主流在10762元/吨，油制PP毛利2005.44元/吨，煤制PP生产毛利1852.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-561.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-175.85元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-303.33元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在9927元/吨，较上周价格-420元/吨；LDPE薄膜价格在11651元/吨，较上周价格-1041元/吨；LLDPE薄膜价格在9652元/吨，较上周价格-718元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为665元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1526元/吨。供应方面，由于海峡运输依旧受到限制，整体供应压力不高。需求方面，下游备库需求边际放缓，且目前由于美伊局势不明朗，以及制品利润同比较差，导致今年补库强度较往年稍弱。综合来看，短期供应压力不高，但下游需求逐步放缓，价格支撑减弱，远期价格仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。
聚氯乙烯：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周四，华东PVC市场价格稳中略调，电石法5型料4860-4970元/吨，乙烯法主流参考5800-6300元/吨；华北PVC市场价格窄幅调整，电石法5型料主流参考4870-5000元/吨左右，乙烯料主流参考5720-6350元/吨；华南PVC市场价格变动不大，电石法5型料主流参考5040-5090元/吨左右，乙烯法主流参考5450-5850元/吨。当前PVC供应维持低位，内需预计先强后弱，但同比增长有限，出口受内外价差收窄和政策退出的双重压力，增量不多。整体来看，PVC将围绕国内需求季节性交易，从估值上来看，基差和月差结构在国内供应收缩的背景下，也在逐步恢复，库存持续下降，预计PVC价格维持震荡。
尿素：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周四尿素现货市场多数稳定，个别地区价格小幅下调，山东、河南地区市场价格均稳定在1760元/吨。基本面来看，尿素供应水平窄幅波动，昨日行业日产量21.59万吨，日环比增加0.05万吨，同比仍偏高1.78万吨。中下旬部分企业计划停车，届时供应水平或继续下降。需求力度依旧偏弱，昨日主流地区现货产销率位于7%～52%区间，较前一日继续走弱，中下游对高价承接力不足。好的方面在于本周尿素企业库存小幅下降0.8%，成为近期少见的去库。整体来看，短期尿素基本面变化幅度有限，国际市场及印度招标等方面存在消息博弈。预计短期尿素期货盘面延续区间震荡趋势，后续关注印标等新消息及驱动变化，另需关注供应水平变化、国内需求力度及国际市场动态。
纯碱：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周四纯碱现货市场报价多数稳定，沙河地区重碱自提价格976元/吨，日环比上涨5元/吨。基本面来看，纯碱供应水平低位波动，本周纯碱产量环比下降0.55%，企业库存较上周四微增0.06%，社会库存则继续提升，中上游供应量整体小幅提升。需求端弱稳运行，重碱下游行业产能暂时稳定，但中下游对原料保持按需补库策略，低价成交为主，难以产生明显托底效应。整体来看，纯碱基本面处于生产水平小幅下降、需求弱稳、企业小幅累库等多重因素博弈状态，期货市场短期情绪较为坚挺，但市场持续性上涨动能较为欠缺，关注宏观及商品市场情绪、相关品种走势。
玻璃：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周四玻璃现货市场均价1064元/吨，日环比持平。基本面来看，玻璃产能低位稳定，昨日行业日熔量继续维持在14.03万吨/天附近。需求情绪表现尚可，周内多数地区产销维持8-9成甚至100%以上。在现货成交良好带动下，本周浮法玻璃企业库存下降2.11%。整体来看，玻璃市场处于多方博弈状态，库存继续去化但现货提涨乏力、终端地产疲弱。预计短期玻璃期货盘面延续低位坚挺震荡趋势，关注产线冷修情况、现货成交持续度及宏观政策动态。
（文章来源：光大期货）
