油料：美豆止跌反弹，等待报告指引
【期货盘面】CBOT大豆四连跌后最近一日小幅反弹，此前跌幅逐日扩大，已回落至7月震荡区间下沿附近；周二USDA供需报告发布在即、市场等待定产指引，报告前低位买盘承接。ICE菜籽连跌四个交易日，最近一日跌幅明显收窄，回落至6月底以来低位区间；芝加哥豆油与欧洲菜籽走低、马来西亚棕榈油创两年最大周跌幅，油脂板块联动施压。豆粕主力前一日小幅反弹后重新回落，最近一日跌幅较大，回落至8月上旬震荡区间下沿；现货报价普遍下调、日度成交缩量，周度库存继续回升。菜粕主力三连跌后反弹、最近一日再度小幅回落，处于近半年低位区；承接ICE菜籽前一日大跌的成本压力，现货持稳、低库存限制下方空间。
【现货基差】43%豆粕市场价：大连 3180（-30）、天津 3150（-30）、日照 3060（-20）、南通 3050（-30）、东莞 3040（-30）。区域价差：天津-江苏 100（0）、山东-江苏 10（+10）、广东-江苏 -10（0）。豆粕01合约基差：日照 41（+22）、东莞 21（+22）。菜粕现货：广东2370（0）、华东 2280（0）、福建 2280（+10）；01合约基差广东 170（+10）、华东 80（+10）。
【估值利润】进口大豆压榨利润：巴西大豆CNF对盘 -60.4（+0.6）、美湾大豆CNF对盘-70.8（+0.6）。菜籽端：加拿大菜籽盘面榨利-169.6（+0.7）、加拿大进口油菜籽现货榨利 75（+39）。
【供需库存】豆粕日度总成交 10.45万吨（-8.14），其中现货成交 3.95（-4.44）、远月基差成交6.50（-3.70），平均成交价 3138（-18）；菜粕成交0吨。开机率：大豆压榨厂 51.4%（-3.78）、油菜籽压榨厂27%（-2）。库存：豆粕周度 123.59（+4.95）、菜粕周度 1.50（-1.10）。
【市场信息】1.美国农业部民间出口商报告：11月6日民间出口商向中国出口销售13.6万吨大豆，均于2026/2027年度交付。（USDA）
2.据外媒报道，巴西帕拉纳州大豆播种工作上周持续推进，部分区域已接近收尾。尽管播种取得一定进展，但相较于过去三个收获季，播种进度依旧滞后，主要集中在降雨过量、农机无法下地作业的区域。帕拉纳州农业经济厅（Deral）周四发布的形势简报显示，在该州2026/27年度计划播种大豆的570余万公顷土地中，目前已经播种71%。（金十）
【南华观点】后市来看，供应端，美豆收割接近尾声，市场在等待USDA11月报告进行定产，同时目前美豆主要是非商业性采购，商业采购暂未放开；巴西大豆则正值播种期，目前播种进度已达到53%，因天气原因，各州快慢不一。需求端来看，出口方面，巴西雷亚尔贬值使得进口成本下移，内盘成本支撑相应减弱，美豆2500万吨采购目前还剩600多万吨尚未完成。生柴需求方面，宏观形势有好转趋势，原油价格有所下跌，同时EPA对2026年和2027年的配额分配方案仍存在不确定性。菜粕方面，供应端，加拿大菜籽收割基本完成，但较澳大利亚菜籽的关税更高，在澳籽目前较充裕的情况下难有替代，需求端，目前正处水产养殖淡季，支撑进一步减弱
油脂：继续走弱
【期货盘面】 夜盘方面，棕榈油主连收于 8632 元/吨，下跌 1.35%，为三油中跌幅最大，领跌油脂；菜油主连收于 9785 元/吨，下跌 0.87%；豆油主连收于 8655 元/吨，下跌 0.73%，相对抗跌。外盘方面，WTI 原油主连收 90.34 美元/桶，下跌 0.20%，布伦特收 97.97 美元/桶，下跌 0.33%，原油反弹后重归弱势；BMD 马棕油主连收 4258 林吉特，大跌 2.72%；CBOT美豆主连收 1194.50 美分/蒲式耳，上涨 0.53%。油脂夜盘延续弱势分化，马棕重挫带动棕油领跌，豆油相对抗跌、菜油跟随补跌。
【现货基差】 豆油方面，江苏张家港一级豆油现货 8990 元/吨，基差 Y2701+335 元/吨，现货维持升水、期价下跌下升水走扩；棕榈油方面，广州 24 度棕榈油现货 8640 元/吨，基差 P2701+8 元/吨，期价大跌带动贴水快速修复至平水附近，期现同步走弱；菜油方面，江苏张家港三级菜油现货 10720 元/吨，基差OI701+935 元/吨，现货维持升水格局，低库存下基差仍坚挺。下游整体刚需采购，豆油、棕榈油现货端成交低位徘徊。
【估值利润】 棕榈油产地库存高企、储罐承压，业内呼吁马来暂停 10% CPO 出口税以刺激出口，印尼出口税下调持续挤压竞争，产地报价承压、进口利润改善有限，国内高库存下现货利润仍受压制；豆油中储粮收储预期提供相对支撑，但美豆丰产卖压持续、国内高压榨下压榨利润深度亏损，上方空间受限；菜籽受加菜籽卖压释放充分阶段性企稳，但澳大利亚菜籽即将开割、新季卖压渐近，进口成本支撑转弱。豆棕价差近月平水、远月仍倒挂，豆菜价差偏强运行。
【供需库存】 棕榈油方面，MPOA 称 10 月马棕产量环比增 5.53% 至 223 万吨，与SPPOMA 减 0.84% 存分歧，ITS/AmSpec 显示 10 月出口环比增 45.4% 至73.5%，但路透调查预计 10 月末库存升至 375 万吨、环比增 6.8%，连续第七个月累库并创历史新高，马来部分油厂胀库停收棕榈果，抛压加重；国内棕榈油库存超 120 万吨、同比增逾一倍，前期买船陆续到港，累库压力未解。豆油方面，国内豆油商业库存维持高位，油厂开机高位、压榨量抬升，美豆收割进入尾声、丰产卖压持续释放，供应宽松格局未改。菜油方面，国内菜油库存偏低、基差坚挺构成现实支撑，但四季度菜籽到港集中、澳籽即将开割，远月供应趋松，强现实与弱预期拉锯延续。
【市场信息】 1.伊朗伊斯兰革命卫队海军 11 月 8 日表示，又有一艘油轮试图经由霍尔木兹海峡未经授权航线穿越时爆炸起火，当日凌晨起已有三艘油轮爆炸起火，地缘风险再度升温（央视新闻、央视财经）。
2.中储粮 11 月 9 日再收储 20 万吨豆油（饲料行业信息网）。
3.SPPOMA 显示 11 月 1—5 日马棕产量环比减少 9.71%、进入季节性减产；但 MPOA 显示 10 月产量环比增 5.53% 至223 万吨、与 SPPOMA 口径分歧明显，路透调查预估10 月末库存升至 375 万吨、连续第七个月累库并创历史新高，实际供给待 11 月 10 日 MPOB 月报确认（SPPOMA、MPOA、路透）。
4.印尼11 月 CPO 出口参考价下调至 978.90 美元/吨，出口税由178 降至 124 美元/吨、附加税降至 122.36 美元/吨，税负合计降约20% 至 246.36 美元/吨，进一步挤压马棕出口竞争力（金十）。
【南华观点】 油脂夜盘延续弱势分化，马棕重挫带动棕油领跌，豆油相对抗跌、菜油跟随补跌，原油反弹后重归弱势、生柴替代价值持续削弱，叠加产地高库存与国内累库的弱现实主导盘面，短期油脂预计维持震荡偏弱、品种分化格局；中长期厄尔尼诺减产与生柴政策支撑逻辑未破，关注原油能否止跌与 11 月 10 日 MPOB 月报指引。
豆一：现货持稳基差走扩
【期货盘面】上一交易日豆一主力合约 a2701 弱势下行，日盘收于 5130 元/吨，下跌 56 元/吨，跌幅 1.08%，跌破 5150 元/吨一线，创 10 月下旬回落以来新低。
【现货基差】现货价（元/吨）及变化：哈尔滨 5250（0）、黑龙江东部 5280（0）、齐齐哈尔 5280（0）、绥化 5310（0）、呼伦贝尔 5330（0）、周口 5400（0）、广东 5560（0）、西南地区 5710（0），产区报价集中于 5250-5330 元/吨，销区同步持平，现货连续多日未跟随期货下调。豆一主力基差：哈尔滨 +120（+56）、广东 +430（+56），期价下行而现货坚挺，基差大幅走扩至近年偏高位置。
【供需库存】供应端，新豆上市节奏平稳，东北基层在价格回落后惜售情绪延续，贸易商以压价收购与消化前期库存为主，主动出货意愿有限，短期流通粮源并不宽松。需求端，销区与南方市场报价持稳，食品豆企业维持刚需小单采购，对高价豆源接受度偏低，蛋白厂开机平稳，成交缺乏放量迹象。
【南华观点】现货持稳、基差大幅走扩与基层惜售对下方形成较强缓冲；但销区需求平淡、盘面技术形态偏弱，反弹缺少增量驱动。多空对照下，预计盘面延续偏弱震荡，关注产区收购价能否守住及销区补库启动时点。
【期货盘面】上一交易日玉米主力合约 c2701 窄幅走弱，日盘收于 2227 元/吨，下跌 6 元/吨，跌幅 0.27%，围绕 2230 元/吨一线整理；淀粉主力合约 cs2701 收于 2517 元/吨，下跌 2 元/吨，跌幅 0.08%。玉米-淀粉价差 -290 元/吨，较前一交易日走扩 4元/吨，负价差维持高位，盘面加工利润仍在亏损区间。
【现货基差】玉米现货价（元/吨）及变化：哈尔滨 2100（+25）、长春 2150（+35）、锦州港 2240（0）、蛇口港 2340（0）、潍坊 2220（+10）、德州 2250（0），东北产区补涨、华北小幅跟涨，南北港口持稳。玉米主力基差：哈尔滨 -127（+6）、锦州港 +13（+6）、蛇口港 +113（+6）。淀粉现货价（元/吨）及变化：山东 2680（0）、吉林 2600（0）、黑龙江 2520（0）、河南 2750（0）、全国均价 2666（0）；淀粉主力基差：山东+163（+2）。
【供需库存】玉米供应端，新作进入集中上量阶段，东北基层售粮与贸易环节建库并行，北港到货平稳，北方四港库存244.1 万吨（环比 +15.3），累库延续；美西玉米进口完税利润 312.90 元/吨，进口窗口持续打开，对国内价格形成上方约束。需求端，深加工周度需求 125.54 万吨，开机回升带动刚需改善；但企业库存 305.2 万吨，连续两周累库且绝对水平抬升，采购节奏趋于谨慎。淀粉端，最新一周开工率 62.25%，供应恢复较快；物理库存 134.8 万吨，延续小幅累积；山东加工利润 -85 元/吨、河北 52 元/吨，环比分别回落 5 元/吨与 10 元/吨，行业亏损加深。
【南华观点】玉米端，东北产区现货补涨、深加工需求回升提供底部支撑，但企业库存连续累积压制上方空间。淀粉端，开工率升至 62.25% 的年内偏高水平、物理库存转为累积，而山东加工利润恶化至 -85 元/吨、下游提价传导不畅，预计跟随玉米震荡偏弱。
生猪：现货跌破前低、期货超跌反弹，猪价磨底寻底后半程
【期货盘面】 上一交易日（11月6日），生猪主力合约 LH2701 收于9195 元/吨，较前一交易日上涨 55 元/吨，涨幅 0.60%；近月合约LH2611 收于 8045 元/吨，上涨 15 元/吨，涨幅 0.19%；远月 LH2703 收于 9160 元/吨，上涨 85 元/吨，涨幅 0.94%。三个合约在连续下挫后全线收红，远月领涨，近月止跌翻红，盘面出现超跌反弹迹象，但反弹力度有限、尚需现货确认。
【现货基差】 全国生猪均价 8.57 元/公斤，较 11 月 6 日下跌 0.07 元/公斤，同比下跌 27.86%。分区域看，河南 8.57 元/公斤（-0.06）、四川 8.62 元/公斤（-0.10）、湖南 8.30 元/公斤（-0.11）、湖北 8.00 元/公斤（-0.12）、安徽 8.30 元/公斤（-0.06）、江西 8.47 元/公斤（-0.10）、山东 8.54 元/公斤（-0.05）、河北8.51 元/公斤（-0.06）、辽宁 8.44 元/公斤（-0.04）、广东 10.06 元/公斤（-0.24）、广西 8.86 元/公斤（-0.06）、江苏 8.43 元/公斤（-0.07）。全国均价跌破 4 月前低 8.63 元，12 省全面下跌、无一持稳，湖北跌至 8.00 元、湖南、安徽同步跌破 8.5 元，广东单日大跌 0.24 元，南北价差明显收窄。基差方面，以河南现货 8.57 元/公斤折算，主力合约基差 -625 元/吨（期货升水），近月合约基差 +525 元/吨（期货贴水），期货反弹后主力升水小幅走扩，近月贴水维持高位。
【估值利润】 截至 11 月 6 日当周，自繁自养头均亏损 396.73 元，环比上周亏损扩大约 37 元，创本轮周期亏损新高；猪粮比跌破 4:1，仅约为 5:1 一级预警线的78%，深度进入过度下跌预警区。行业连亏已逾 14 个月，规模场自繁自养完全成本约 11.5 元/公斤，现货价已跌至成本线以下近三成，养殖主体现金流持续承压。
【供需库存】 供给端，11 月样本猪企出栏计划环比增2.56%、日均增近 6%，出栏均重升至 125 公斤上方，资金回笼需求推动养殖端认亏出栏、降重抛售增多，猪源供给十分充裕；钢联样本 10 月能繁母猪存栏环比去化 1.57%、连续九个月环比下降，高胎淘母相对商品猪折价系数降至 65.76% 附近，主动淘汰意愿增强，但去化传导至出栏减量仍需约 10 个月时滞。需求端，样本屠宰企业开工率约 31% 低位徘徊、以销定产，立冬提量有限，南方腌腊受暖冬影响或推迟至 12 月，终端消费跟进乏力。库存端，冻品库容率 31.23% 同比高约 13 个百分点，冻品低价出库持续分流鲜销、锚定鲜品天花板。总体看，供给三座山（出栏计划、均重、冻品）未搬走，现货磨底进入最煎熬阶段。
【市场信息】 1. 中国养猪网监测，11 月 7 日全国外三元均价 8.69 元/公斤、单日跌 0.14 元，11 月以来断崖式下跌，供强需弱格局难破、猪价重心持续下移（中国养猪网，猪价系统 11/7）。2. 行情监测显示，全国均价已跌破 4 月前低 8.63 元，27 省「0 涨 24 跌 3 平」，自繁自养头均亏损 334 元、连亏 14 个月，猪粮比3.94:1 深陷一级预警（生猪行情日报，11/7）。
【南华观点】 现货跌破前低、亏损创本轮新高，但期货全线超跌反弹、近月止跌翻红，期现走势短暂背离，短期猪价磨底寻底后半程，关注主力 9000 元一线支撑能否守住及立冬后降温能否提前启动腌腊备货，追空需谨慎。
棉花：小幅反弹
【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉小幅上涨，美棉周度出口量环比增加，支撑棉价。上周五夜盘郑棉小幅上涨。
【现货基差】11月6日，新疆方面，阿克苏区域纺企采购26年度无主体颜色级双29含杂2.4%以内机采新棉疆内库2701合约基差成交价1050-1200元/吨，提货价在16300-16650元/吨，较前一日上涨10-30元/吨。内地方面，河南省郑州区域的内地库26年度的双29级新疆棉提货价在16700-17100元/吨，较前一日基本持平。
【估值利润】11月6日，新疆32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为434.21元/吨，涨11.40元/吨。
【供需库存】11月6日郑商所棉花期货仓单录得6376张，较上一交易日减少68张，有效预报录得209张。据BCO调查显示，截至10月15日，全国棉花工商业库存共344.37万吨，较九月底增加82.29万吨，同比增加91.42万吨，其中商业库存261.18万吨，较九月底增加84.63万吨，同比增加89.16万吨，工业库存83.19万吨，较九月底减少2.34万吨，同比增加2.26万吨。
【市场信息】澳大利亚农业与资源经济科学局在9月报告中预估总种植面积30.1万公顷，较上一产季下降34%，产量预估略低于300万本地包。（tteb）
【南华观点】当前新疆新棉采收工作基本完成，截至11月5日，全国新棉累计公检247.62万吨、同比增加31.84万吨，收购加工节奏明显快于往年，商业库存迅速回升，但销售端进度滞后，轧花厂在价格回落后倾向囤货惜售，新棉与11月到期注销的陈棉将形成叠加供应。需求端延续负反馈，内地中小纱厂限产增多，行业处于季节性淡季，下游以短单小单、随用随采为主，纱厂逢低补充原料但成品库存继续走高，棉纱报价随行就市下调，高库存对棉花消费形成持续抑制。国际市场方面，美棉采收进度已超六成，CAI预估印度新年度产量为476万吨，同比减少77.69万吨，而USDA在十月报告中仍维持印度产量同比增加的判断，本周十一月供需报告存在下调印度产量的可能，或为内外盘带来阶段性扰动。整体来看，短期在宏观扰动、产量预期调整及新年度仓单注册偏慢下，郑棉反弹修复，但套保压力与下游棉纱高库存将限制反弹高度，后续需重点跟踪下游能否出现阶段性补单，以及11月USDA报告对全球产量的调整情况。
白糖：新糖预售继续下调，关注5200支撑情况
【期货盘面】周五主力开5244元/吨，盘中下探5202元/吨、再度逼近5200元整数关后尾盘回稳，收5215元/吨，较前结算价跌38元（0.72%），周线下跌48元（-0.91%），创9月以来新低区间。成交42.35万手连续放量（较周四增约29%），持仓增1.76万手至61.31万手，呈增仓下行、空头主动进场。远月合约收5301元/吨，近远月价差-71元/吨，远月升水结构未变。
【现货基差】南宁仓库报价5170元/吨（持平），对盘面贴水45元/吨；昆明陈糖5000—5040元/吨，新糖5150元/吨自11月6日起提货；广西陈糖5100—5150元/吨，新糖预售价进一步下调至5200—5400元/吨（此前5360—5430元/吨）。盘面升水陈糖、贴水新糖预售，被夹在新老糖价之间，基差结构反复。
【估值利润】ICE原糖3月合约11月5日收18.56美分/磅（+0.09），周五外盘糖11主连再跌约1.3%，19美分关口失守后配额外进口倒挂支撑继续减弱。云南新糖5150元/吨首笔报价明显低于市场预期，按云南对广西常规贴水折算，广西新糖对应5250—5300元/吨，预售报价仍有下修空间，而盘面尚未充分定价。
【供需矛盾】云南11月2日首家开榨后，11月6日江城中云糖业成为第二家开榨糖厂，26/27榨季正式启动；广西首榨预计11月中旬、与去年基本同步，多家糖企已点火烘炉，新糖集中上市进入倒计时。9月底结转库存129.26万吨（同比+64.57万吨）处近五年高位；9月进口食糖26万吨（同比-28.82万吨），进口收缩与高库存并存。新疆、内蒙甜菜糖厂已全部开榨。
【市场信息】1、沐甜科技11月4日发布广西甘蔗二次估产：26/27榨季产糖780—810万吨，悲观、乐观情景分别777万吨和804万吨，2027年1—2月霜冻是最大变量。（沐甜科技）
2、NFCSF预计印度26/27榨季产糖约2900万吨，行业人士预计可能降至2700万吨左右；印度免税进口100万吨原糖政策有效期延至12月31日。（NFCSF）
3、泰国糖业协会预计26/27榨季产量降至1000万吨以内（上榨季1200万吨）。（泰国糖业协会）
【南华观点】郑糖主力5200元/吨整数关连续多日盘中失守而未有效跌破，空头动能有所衰减，但周五转为增仓下行显示主动卖压仍在。云南新糖低开、广西预售继续下调，新糖成本锚正在下移，叠加129万吨高结转库存与广西集中开榨临近，反弹缺乏驱动，趋势尚未逆转；下方关注5200关口与前低5202，上方压力下移至5270—5300元/吨。核心变量是广西开榨开秤价、ICE原糖19美分得失与广西旱情。
鸡蛋：销区承接转弱，盘面偏弱运行
【期货盘面】上一交易日，鸡蛋主力合约JD2612收于3462，跌幅达2.26%
【现货基差】2026年11月8日，国内鸡蛋现货涨势明显放缓，转入高位企稳、局部小涨的格局。全国综合均价报4.41元/斤，与前一日持平，综合指数稳定。主产区呈现“稳中有涨”的基调，河北均价4.31元/斤，山东4.34—4.35元/斤，河南4.18—4.19元/斤，江苏4.28元/斤，辽宁4.18元/斤，山西4.36元/斤，湖北4.37元/斤，多数产区较前一日小幅上涨或持平，基本没有下跌。主销区报价全面企稳，北京44斤件主流价200元（约4.55元/斤），石门、新发地、回龙观稳定；上海27.5斤件123元（约4.47元/斤），浦东、浦西报稳；广东45斤件220元（约4.89元/斤）持平。走货层面，山东泗水、济宁、汶上到户价129元/30斤，货源正常、走货正常；但广东广州槎头、东莞信立市场到货大幅增加，走货一般、价格有稳有跌，销区在高价区的承接力度边际转弱。
【供需库存】库存与供需格局方面，卓创资讯监测显示，生产环节库存约0.97天，流通环节约1.1天，累库进度加速。
【市场信息】新开产持续增量：6-7月新开产蛋鸡对应今年2-3月补栏鸡苗，2月补栏环比增加约13.80%，3月补栏量进一步达到历史补栏高位。（数据来源：上海钢联）
【南华观点】前期支撑盘面的一个重要叙事是“产能去化”，但这个逻辑在11月被逆转。10月末在产蛋鸡存栏12.45亿只，环比虽降，但预计11月将回升至12.61亿只，环比增幅0.24%，为7月以来首次环比抬升。鸡蛋主力合约将震荡偏弱运行
苹果：入库极值证伪叠加空头回补，盘面收复6000关口
【期货盘面】周五主力开5857元/吨，放量上攻，盘中最高6078元/吨，收6004元/吨，较前结算价上涨315元（5.54%），涨幅居当日国内商品期货首位，连续第三个交易日反弹并重回6000元整数关口上方。成交54.65万手明显放量，持仓16.10万手，减5668手——上涨由空头平仓回补驱动，而非新增多头大举建仓。
【现货基差】栖霞80#一二级报价2.30—2.50元/斤，连续持稳，统货1.80—2.00元/斤；洛川70#以上半商品3.00元/斤持稳；甘肃静宁75#起步半商品3.45—4.20元/斤。山东好货折吨仅4600—5000元/吨，盘面大涨后对现货升水走阔至600—1000元/吨，现货未同步跟涨，期现背离加深。
【估值利润】盘面重回6000元/吨上方，产业卖出套保在5800元/吨以上区域意愿将逐步增强。今年入库货源以果农被动入库为主、分级偏弱，可用于生成交割仓单的优质货源可能不及预期，仓单成本存在抬升预期，是本轮反弹的核心支撑；但收购价整体下移，成本对盘面的支撑大方向仍在钝化。
【供需库存】新季产量4062万吨、同比增长18%，增产落地。11月5日第三方首期入库数据出炉：钢联口径894.07万吨（同比+195.65万吨、+28.01%），卓创口径1001.28万吨（同比+318.54万吨），未触及市场此前“破千万吨”的最悲观共识，触发空头集中平仓。但两套数据分歧集中在山东（采摘推迟、钢联对果农自储库覆盖不足），按去年节奏推算钢联终值可能上修至950—980万吨，且入库尚未结束、峰值未明。果农自存比例升至七成，货源淤积在农户端。
【现货动态】西部（陕西、甘肃）地面交易进入尾声，旬邑、扶风等零星开始出库；山东处于收购后期与集中入库高峰，果农顺价销售，客商压价挑拣，倒筐货价格续跌。销区到车偏少、走货平淡，批发商按需小量补库，柑橘等低价水果分流延续，双11备货未见放量。
【南华观点】周五的大涨由“入库极值证伪交割品偏紧预期＋空头回补”共同驱动，属于超跌后的估值修复而非趋势逆转，入库只是延迟而非消除供应，明年上半年消费证伪之前，反弹高度取决于现货配合与入库终值。上方关注6078元/吨日内高点及前期密集压力区，下方支撑看5800—5850元/吨及10月末两次低点构成的支撑带。核心变量是11月中旬入库总量终值、山东收尾进度与优果率实际兑现。
花生：关注油厂和食品厂收购节奏
【期货盘面】上个交易日，花生主力合约小幅收跌。收盘价7786元/吨，持仓量142332手，较上一交易日增加14055手，成交量约10.96万手。12-01月差为- 46元/吨，跌8元/吨。
【现货基差】新米价格小幅下跌，基差小幅波动。驻马店白沙花生现货价格7550元/吨，基差-236元/吨；南阳白沙花生现货价格7650元/吨，基差-136元/吨；河南大杂米通货现货价格7650元/吨，基差-136元/吨；辽宁白沙现货价格7850元/吨，基差64元/吨；兴城小日本现货价格8100元/吨，基差314元/吨。
【估值利润】上游花生种植毛利较去年偏低，在于地租成本上涨，而现货价格偏低。下游，花生油和食品花生消费不振，利润同样低迷，加工厂大多按订单采购。
【供需库存】河南产区上货量不大，局部农忙；辽宁、吉林产区适量供应，干度好的货源低价惜售，认卖态度一般，部分水份大的有上货意愿。广西、广东市场近期出货慢。西南、华中市场少量补库。收购中的油厂适量到货，控制品质，部分工厂下周或开收。深州鲁花约有50多车，控制品质停电检修，预计8号暂不放货。新乡鲁花约39车，适量卸货，8号、9号暂停到货，10号恢复。青岛工厂约30车。兖州工厂少量到货。石家庄工厂到货几车。开封工厂到货40车，大小车均有。开封龙大到货不多。盘锦工厂少量到货。费县中粮17车，菏泽中粮到货不多。金胜粮油到货不多。玉皇粮油日均少量到货。兴泉油脂200吨左右。
【南华观点】当前盘面价格已跌至成本位附近，今年花生种植成本普遍上涨。后续下跌空间有限。大型油厂逐渐开始收购，关注油厂成交情况。
红枣：下树偏慢
【期货盘面】11月6日红枣主力合约收于6535元/吨，涨幅2.11%。
【现货基差】11月6日河北特级灰枣基差为-95元/吨，较上一日下跌125元/吨。
【估值利润】据钢联统计，截至11月5日，河北销区市场一级成品理论毛利润折合-1.34元/公斤，较上周下降0.16元/公斤，处于亏损状态。
【供需库存】11月6日郑商所红枣期货有效预报录得11张。据钢联统计，截至11月5日，36家样本点物理库存在9158吨，周环比减少42吨，同比减少2.03%。
【市场信息】11月6日河北崔尔庄市场到货5车，河北特级成交价7.03元/公斤，与上一日持平，一级成交价6.10元/公斤，与上一日持平；广东如意坊市场到货2车，广东特级成交价8.30元/公斤，与上一日持平，一级成交价7.20元/公斤，与上一日持平。（钢联）
【南华观点】当前销区供应平稳。现货价格全线持稳，下游按需采购，成交以质论价，囤货意愿不高，天气转凉后滋补消费有望边际好转，但目前去库节奏平缓，结转库存压力仍在。新季灰枣下树采收延迟，新货尚未放量，产量预期仍偏乐观，客商进疆采购积极性一般，开秤价格尚未明朗。综合来看，在国内整体供需宽松下，红枣价格压力仍存，关注交割细则落地情况，以及新枣下树进度与开秤价。
（文章来源：南华期货）
