美伊冲突延续僵持，霍尔木兹海峡仍处封锁状态，隔夜波斯湾海域再度发生多起油轮遇袭事件，供应中断担忧重燃，国际油价在前一日大幅回落后强劲反弹。隔夜布油期货连续合约于93-100美元区间震荡走强，国内原油及油品夜盘涨跌互现。隔夜原油期货主力合约收639.8元/桶。短期油轮遇袭与美伊谈判不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。海外，9月OPEC原油产量2509.70万桶/日，环比增加4.22%，月产量维持5年同期低位水平。美国原油产量高位环比增加，钻井数低位运行，库存低位小幅去化。EIA数据显示，10月30日当周，美国原油产量1400.3万桶/日，环比增加0.08%，钻井数量462台，环比增加2台。EIA库存数据显示，截止10月30日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量6.9194亿桶，比前一周下降126.4万桶，美国商业原油库存量4.0976亿桶，比前一周下降86.5万桶，库欣地区原油库存2725万桶，增加28万桶。过去的一周，美国石油战略储备2.8218亿桶，下降了39.9万桶。美国API数据显示，截止10月30日当周，美国API库存4.198亿桶，环比下降1.24%。国内，截至11月1日当周，山东独立炼厂原油到港量144.3万吨，较上周跌61.5万吨，环比跌29.88%。据隆众监测，截至11月4日，中国港口商业原油及稀释沥青库容率合计达47.57%，较上周跌0.34个百分点，中国港口商业原油库存指数为86.30，总库容占比47.14%，环比跌0.71%。综合来看，地缘风险溢价与冲突降温预期相互博弈，SC期货主力合约短期跟随布油宽幅反复，预计维持宽幅震荡，波动率维持高位。
燃料油
美伊冲突延续僵持，霍尔木兹海峡仍处封锁状态，隔夜波斯湾海域再度发生多起油轮遇袭事件，供应中断担忧重燃，国际油价在前一日大幅回落后强劲反弹。隔夜布油期货连续合约于93-100美元区间震荡走强，国内原油及油品夜盘涨跌互现。隔夜高硫燃料油期货主力合约收4240元/吨、低硫燃料油期货主力合约收5083元/吨。短期油轮遇袭与美伊谈判不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。燃油供应方面，本周（20261030-1105）主营炼厂常减压产能利用率73.53%，环比上涨0.84个百分点，同比下跌5.11个百分点，中石化负荷有所提升。中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为55.06%，环比上周下跌0.07个百分点。库存方面，本周期（20261023-1029）山东油浆市场库存率6.0%，较上周期下跌0.2个百分点；山东地区渣油库存率0.5%，较上周期上涨0.2个百分点；蜡油库存率0.1%，持稳。需求端，本期（20261030-1105）低硫渣油/沥青商品量环比缩减，全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量4.15万吨，环比减少5.35万吨，降幅56.32%；船燃方向接货1.00万吨，环比减少1.35万吨，降幅57.45%。综合来看，燃料油市场供需双弱，成本端主要跟随原油波动，预计燃料油价格宽幅区间波动为主，高硫与低硫燃料油期货主力合约短期均维持宽幅震荡。
沥青
美伊冲突延续僵持，霍尔木兹海峡仍处封锁状态，隔夜波斯湾海域再度发生多起油轮遇袭事件，供应中断担忧重燃，国际油价在前一日大幅回落后强劲反弹。隔夜布油期货连续合约于93-100美元区间震荡走强，国内原油及油品夜盘涨跌互现。隔夜沥青主力合约收4523元/吨。短期油轮遇袭与美伊谈判不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。沥青供应方面，据隆众资讯，本周（20261030-1105），国内重交沥青77家企业产能利用率为24.5%，环比增加0.6个百分点，周期内金陵石化、菏泽东明、山东齐成复产沥青，但期间仍有部分炼厂间歇转产渣油，整体带动产能利用率小幅微增。根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为39.6万吨，环比增加0.8万吨，增幅2.1%；同比下降13.6万吨，降幅25.6%。需求端，本期国内69家样本改性沥青企业产能利用率为5.5%，环比减少0.2个百分点，同比减少5.7个百分点。库存端，截止到2026年11月5日，国内沥青社会库库存共计37.0万吨，较11月2日减少0.8万吨，降幅2.1%，同比减少69.4%；厂库库存共计36.4万吨，较11月2日增加0.1万吨，增幅0.3%，同比减少46.9%。综合来看，沥青库存低位去化、供需双减，受原油成本波动影响，沥青跟随原油波动。
美伊冲突延续僵持，霍尔木兹海峡仍处封锁状态，隔夜波斯湾海域再度发生多起油轮遇袭事件，供应中断担忧重燃，国际油价在前一日大幅回落后强劲反弹。隔夜布油期货连续合约于93-100美元区间震荡走强，国内原油及油品夜盘涨跌互现。隔夜液化石油气期货主力合约收6682元/吨。短期油轮遇袭与美伊谈判不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。LPG国际方面，沙特阿美公司2026年11月CP出台，丙烷720美元/吨，较上月涨40美元/吨；丁烷780美元/吨，较上月涨50美元/吨，折合人民币到岸成本丙烷8068元/吨左右、丁烷8734元/吨左右。供应方面，本期（20261030-1105）中国液化气样本企业商品量46.78万吨，较上期增加0.03万吨，环比增加0.06%，周内山东以及华东部分炼厂外放增加，西北一家企业停工。需求方面，本期中国液化气样本企业产销率97%，环比下降5个百分点，终端刚需释放有限，叠加国际原油大幅下行，市场等跌情绪较重，业者观望情绪加重。库存端，截至2026年11月5日，中国液化气样本企业库容率在21.17%，较上期上涨1.89个百分点；港口样本库存量232.08万吨，较上期提升14.63万吨或6.73%，本期港口到船提升明显，化工需求小幅下降，港口库存延续累库。综合来看，成本端原油剧烈波动，供应增加而需求走弱、港口延续累库，PG主力合约预计宽幅震荡为主。
地缘缓和预期下，伊朗甲醇装置存在稳定运行、船货发运顺畅的预期，进口端扰动风险下降，前期因地缘担忧带来的甲醇溢价逐步回吐。但预期兑现尚需时间，伊朗甲醇实际复产、装船发运节奏仍受本土天然气供应与检修安排牵制。库存方面，本周甲醇港口库存如期积累，江苏沿江主流库区提货一般，库存窄幅波动；浙江地区周内外轮与内贸船货集中补充供应，库存明显积累；华南港口库存窄幅累积。国内沿海外采型MTO装置全部停工，短期MTO装置亏损格局依然存在，后续重点关注伊朗船货周度到港预报、港口库存、MTO开工与利润情况。
夜盘L2701跌4.32%报8713元/吨。美国中期选举后对伊朗的军事行动可能性依然存在，市场对供应中断风险重新定价，昨日布伦特原油主力涨4.97%。本周独山子石化、蒲城新能源装置停车检修，塔里木石化、吉林石化、锦城利安德巴赛尔等装置重启，PE产量环比+0.83%至65.74万吨，产能利用率环比+0.51%至76.73%；PE下游开工率环比-0.9%，其中农膜开工率环比+1.9%，包装膜开工率环比-1.7%；生产企业库存环比+7.29%至44.14万吨，社会库存环比-6.21%至29.50万吨。检修装置重启叠加企业提负荷，PE供应压力趋于增加。需求端农膜旺季订单逐步收尾，包装膜跟进不足，下游观望情绪浓厚，需求预计逐步转弱。显性库存预计逐步积累，现货价格支撑减弱。油价反弹与LLDPE供需偏弱影响相互交织，日内塑料盘面震荡对待。
聚丙烯主力合约pp2701隔夜进一步下跌至9446元/吨；现货拉丝跟随下行，华东11343元/吨（-2.22%）、华北11187（-2.40%）、华南11484（-2.51%），期现同步走弱。成本端，霍尔木兹海峡仍有油轮遭袭，航运仍不稳定，美国方面也有可能重启对伊朗军事打击，国际油价出现小幅反弹，今天或对油化工有一定支撑。供应端，本周（20261030-1105）国内聚丙烯产量67.8万吨，相较上周的69.59万吨减少1.79万吨，跌幅2.57%；相较去年同期的79.65万吨减少11.85万吨，跌幅14.88%。聚丙烯平均产能利用率环比下降1.72%到64.81%，中石化产能利用率环比下降2.32%至60.39%。需求端，下游综合开工43.22%、环比-0.53%，塑编40.95%、注塑45.16%、BOPP 41.46%，普遍回落，双十一备货收尾后新单跟进有限。库存方面，11月4日商业总库存54.85万吨、环比-2.45%，生产企业与贸易商分别去化2.68%、3.56%，低库存对价格仍有支撑。短期看，成本仍是主导因素，聚丙烯或跟随原油继续波动。
夜盘EB2612跌1.40%报9298元/吨。美国中期选举后对伊朗的军事行动可能性依然存在，市场对供应中断风险重新定价，昨日布伦特原油主力涨4.97%。本周浙石化60万吨装置重启，部分装置负荷小幅调整，苯乙烯产量环比+1.13%至31.35万吨，产能利用率环比+0.70%至62.51%；苯乙烯下游开工率变化不一，下游EPS、PS、ABS消耗量环比-1.99%至22.21万吨；工厂库存环比+17.57%至15.89万吨，华东港口库存环比+24.29%至3.07万吨，华南港口库存环比-21.21%至2.6万吨。检修装置陆续重启，苯乙烯供应趋向宽松。终端需求增量有限，下游“三S”行业利润难以得到显著修复，下游对高价苯乙烯原料抵触预计持续。显性库存具有累库趋势，关注后市兑现节奏。油价反弹与苯乙烯供需偏弱影响相互交织，日内苯乙烯盘面震荡对待。
夜盘V2701跌0.24%报4959元/吨。上周山东信发、河南联创等装置停车检修，圣雄化工、金昱元等装置重启，PVC产能利用率环比-0.39%至61.47%；下游开工率环比+0.24%至39.91%，其中管材开工率环比+1.8%至33.6%，型材开工率环比-1.08%至39.35%；社会库存环比-3.99%至97.74万吨；电石法利润环比+144元/吨至-249元/吨，乙烯法利润环比-146元/吨至-933元/吨。前期检修装置陆续重启，但低利润限制了行业整体开工负荷，PVC供应压力预计不会出现显著上升。传统旺季逐步收尾，下游制品开工率存在回落趋势，且下游企业对高价原料较为抵触，需求端存在拖累。库存累库概率较低，当前库存压力不大。短期PVC供需矛盾并不显著，价格下方有成本端托底，向上缺持续性利多驱动，盘面震荡对待。
夜盘SH2701小幅震荡报1516元/吨，山东32碱折百价在1656元/吨，山东50碱折百价-升水在1524元/吨。供应端，本周部分装置因液氯胀库及综合利润偏低降负运行，烧碱开工率环比-1.3%至77.0%，维持低开工状态；下游氧化铝开工率环比-0.28%至82.67%，粘胶短纤开工率环比+0.82%至87.78%，印染开工率环比-1.32%至52.73%；低开工难抵下游谨慎采购的影响，液碱工厂库存环比+9.29%至60.49万吨，高位积累；本周受氯、碱均价双跌影响，山东氯碱利润环比-186元/吨至-90元/吨。烧碱结构性供需矛盾持续，高库存压制价格向上空间。但由于盘面价格已处于深度亏损水平，进一步向下空间亦受限。短期盘面预计低位震荡对待，关注后市液氯价格走势。
美国方面仍有可能重启对伊朗的军事打击，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，本周PX产量为671.31万吨，环比+3.86%。国内PX周均产能利用率86.02%，环比+3.02%。需求方面，PTA周均产能利用率69.01%，环比+1.38%；国内PTA产量为131.91万吨，环比+2.74万吨。周内开工率上升，目前处在高，短期PTA装置上升。年内PX供需格局预期偏紧，短期PX价格预计跟随原油价格波动。
PTA
美国方面仍有可能重启对伊朗的军事打击，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能利用率69.01%，环比+1.38%；国内PTA产量为131.91万吨，环比+2.74万吨。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率73.58%，环比+0.88%。库存方面，上周PTA工厂库存在3.02天，环比-0.1天，较去年同期-1.05天；聚酯工厂PTA原料库存在7天，环比-0.5天，较去年同期+0.05天。目前加工差209附近，装置负荷上升，下游聚酯行业开工率上升，工厂转为去库。年内PTA供需格局转好，短期PTA价格预计跟随原油价格波动。
美国方面仍有可能重启对伊朗的军事打击，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇装置周度产量在41.06万吨，环比减少0.94%；国内乙二醇总产能利用率63.37%，环比降0.61%。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率73.58%，环比+0.88%。截至10月29日华东主港地区MEG库存总量11.7万吨,较上一期降低1.8万吨。下周国内乙二醇华东总到港量预计在3.94万吨。主港发货节奏降低到货有所上升，库存总量下滑，下周预计到港量下滑。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动。
短纤
美国方面仍有可能重启对伊朗的军事打击，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为11.96万吨，环比增幅7.17%。周期内综合产能利用率平均值为61.17%，环比上升4.1%。需求方面，纯涤纱行业平均开工率在66.11%，环比上升0.37%。纯涤纱行业周均库存在23.42天，环比下降0.38天。库存方面，截至10月29日，中国涤纶短纤工厂权益库存5.91天，较上期增加0.06天；物理库存10.68天，较上期增加0.09天。短期短纤价格预计跟随原料价格波动。
纸浆主力合约（SP2701）收涨至4686元/吨；针叶浆山东现货4850元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，基差160元/吨。智利Arauco公司公布10月木浆报价，针叶浆报盘680美元/吨，上涨10美元/吨；阔叶浆明星610美元/吨，上涨20美元/吨；本色浆金星报价660美元/吨，持平，均为面价。供应端，据海关数据显示，2026年9月国内漂白针叶浆进口数量64.5万吨，环比+7.8%，同比-6.6%，2026年累计进口量652.5万吨，累计同比+1.5%，进口量维持高位。库存端，截至2026年11月5日，中国纸浆主流港口样本库存量：229.5万吨，较上期累库7.5万吨，环比上涨3.4%，本周期纸浆样本主港库存量呈现累库的走势，整体库存仍处年内偏高位水平。需求端，本周双胶纸产能利用率41.35%，较上周下降0.5%，铜版纸产能利用率45.04%，较上周下降5.31%，白卡纸产能利用率74.68%，较上周上涨4.88%，白板纸产能利用率70.8%，较上周上涨0.7%，生活用纸产能利用率63.5%，较上周下降1.68%。纸浆装置维持正常生产，下游纸种开工率涨跌互现，文化用纸开工继续回落，整体需求跟进有限；港口库存连续累库且绝对水平仍偏高，对价格形成一定压制，而外盘报价上调对价格形成一定托底，预计纸浆价格维持低位震荡格局，继续关注后期累库节奏。
夜盘纯碱主力合约期价下行0%。纯碱方面，供给端，前期集中检修的装置陆续复产，企业开工负荷稳步抬升，上周国内纯碱总产量62.39万吨，环比增加1.75万吨，增幅2.89%，综合产能利用率66.55%，环比提升1.87%。厂家暂无主动调价动力，出货以老订单履约为主，新单增量有限。市场预期下一期供给增量进一步释放，预估本周产量上看71万吨以上、开工率提升至76%以上，供给压力存在加大预期。需求端，下游浮法玻璃、光伏玻璃产线整体运行平稳，没有明显集中提产动作，采购延续按需小单、随用随采模式，主动备货意愿不强。玻璃厂待发订单回落至9天附近，且仍有走弱迹象，反映下游订单传导偏弱；社会库存维持50万吨以上，高位库存持续压制现货弹性。浮法端后续存在两条产线存放水的预期，光伏玻璃产线暂维持稳定，整体需求仅弱稳，难以形成有效增量拉动。库存方面，厂库136.65 万吨，环比下降7.10%，同比下降 19.71%，短期厂库去库节奏顺畅，但库存绝对体量依旧偏高，去库基础并不扎实。
玻璃
夜盘玻璃主力上行1.13%.玻璃方面，供给端，上周浮法玻璃产线运行平稳，周度产量100.22 万吨，日熔量14.32万吨，产能利用率71.41%，各项指标环比基本持平。供给端边际减量预期逐步形成，山东、湖北各有一条产线计划本周放水冷修，但单次冷修带来的减量幅度有限，短期供给收缩力度偏弱，难以快速扭转供需格局。需求端，传统“银十”旺季兑现不及预期，终端地产竣工持续处于深度负增长区间，工程端订单偏弱向下传导至深加工环节。当前深加工企业订单天数回落至9.9天，环比、同比均下滑，下游加工厂普遍谨慎，采购策略延续随用随采、刚需拿货，主动补库意愿不足，产销弹性偏弱。随着北方气温逐步走低，户外施工条件进一步受限，后期区域需求还有走弱压力。库存与盈利方面，样本企业总库存6981.39万重箱，环比小幅下降0.72%，折算库存天数约32.2天，虽然呈现小幅去库，但库存绝对体量仍处在高位，去库节奏偏慢，高库存仍是压制现货价格的核心矛盾。行业持续处于深度亏损，天然气燃料路线周均亏损 155.45元/吨，煤制气路线亏损 161.56元/吨，亏损压力下厂家出货意愿较强，区域低价货源流通增多，企业灵活让利促成交。
（文章来源：瑞达期货）
