沥青：

来自中东和委内瑞拉的原油到港量有望回升，国内沥青原料紧缺情况部分缓解，炼厂排产11月环比明显回升。伴随传统淡季的来临和沥青价格的高企，沥青需求预计环比回落，推算沥青市场供需先紧后松，总库存拐点将出现在11月，现货价格已经松动，关注沥青月差和裂解价差走弱的机会。

燃料油：

近期低、高硫燃料油市场结构均有所走弱。低硫方面，新加坡预计10月将从西方接收约150万至160万吨低硫燃料油，较9月略有下降，合规的成品供应有限，将在短期内支撑低硫燃料油市场。高硫方面，因中东战争持续导致新加坡高硫燃料油市场一直缺乏常规补货。不过环比来看，中东夏季发电旺季结束后出口回升，市场传闻将有俄罗斯船货到达，高硫供应忧虑部分缓解。

原油：

周四油价小幅收跌，Brent首行下跌0.44美元结算价至114.88美元/桶，美国和伊朗之间和平谈判的希望抵消了人们对中东地区冲突升级导致供应中断的一些担忧。据路透社报道，两名知情人士透露，美国石油公司埃克森美孚和雪佛龙已取消其高管下周前往阿联酋参加最大石油展的计划，理由是安全问题。也门胡塞武装周四声称袭击了沙特阿拉伯的拉斯塔努拉炼油厂、拉比格炼油厂、阿美石油公司位于阿布盖格的设施以及该国境内的机场。沙特阿拉伯方面尚未对胡塞武装的声明作出回应。一位了解谈判情况的官员表示，卡塔尔调解人向伊朗提交了一份新的结束战争的协议草案，但一位伊朗高级官员驳斥了该草案，称其为不可接受的想法，根本算不上提议。伊朗外交部长周三表示，德黑兰将继续给外交成功的机会，并暗示如果七天计划获得通过，有可能在不到一周的时间内完成。伊朗革命卫队表示，过去 24 小时内，三艘油轮在试图使用霍尔木兹海峡以南的一条未经授权的航线时触雷、爆炸并起火。

聚酯：

聚酯开工低位持稳，终端开工不高环比有降低，下游负反馈持续，需要看到地缘稳定或者原料价格大幅回落后订单才能有所释放。

PX：

供需方面：供应上国内供应已经恢复，预计短期继续提升空间不大。进口方面，短期国外开工低位有回升，但仍处于低位，后期恢复仍受地缘影响，石脑油短缺影响与成品油强势影响日韩负荷提升，需要关注。另一方面，国际成品油库存较低，且裂差较高，对芳烃有支撑。8月下开始PTA检修完重启后对PX有支撑。估值方面石脑油价差近期震荡偏强，PXN近期偏强震荡，整体PX估值处于偏高水平。总体看PX大幅去库的阶段随着PX装置的重启结束，但由于PTA开工亦陆续重启PX仍处于偏紧格局。短期随成本波动，预计震荡偏强。

PTA：

供需方面：供应上装置已经恢复，阶段性仍有部分装置检修。需求端聚酯由于地缘影响，高原料价格影响，开工持续处于低位。终端织造开工和订单亦受抑制，后期终端是否复苏需要关注地缘情况。估值端，近期PXN震荡偏强，PTA加工差高位有回落，PTA到原油整体估值高位回落。总体看PTA经过了前期大幅去库阶段,9月进入累库阶段，但在低库存背景下，短期基差虽回落但仍处于高位，同时预计四季度PTA累库幅度不大，小于预期。绝对价格上跟随成本偏强震荡运行。

MEG：

供给上本周开工高位持稳，油化工已经恢复，继续大幅恢复空间不大，煤化工开工恢复至高位，后期部分存检修预期，近期MEG估值大幅回落，后期需要关注部分装置转产其他产品，同时需要关注后期中沙100万吨新产能的投产进程。进口方面，短期仍处于低位，预计10月仍不会很高，但环比在改善。需求方面聚酯开工低位持续，终端订单短期不佳。总体看前期供不应求的状态随着国产的恢复以及需求的抑制逐步改善中，10月开始进入累库周期。估值方面煤化工利润高位大幅回落，油化工利润亦回落。总体看，MEG供需已经逆转，但当前MEG库存极低，累积仍需要时间，绝对价格预计短期高位震荡，中长期已经转势。

PF：

供需方面：供给上短期开工低位基本持稳，需求方面短期仍不佳，但后期若地缘降温稳定，原油及原料下跌后或有补库需求，本周库存有所去化，整体库存不高。近期利润大幅被动修复，驱动暂无，绝对价格跟随成本偏强运行。

PR：

供需方面：供应方面预计瓶片前期检修装置将回归，开工边际预计有提升，但短期仍处于低位，新产能投放兑现。需求方面，瓶片进入淡季。估值方面，近期现货加工差大幅修复。驱动暂无，绝对价格上瓶片跟随原料偏强运行。

甲醇：

本周国内开工回升，海外马油二期重启，但进口仍偏紧，目前多数外采型烯烃装置停车，传统开工涨跌互现，隆众沿海及内地均小幅去库，整体看基本面维持供需两弱；目前甲醇整体高位运行，一方面中东地缘僵持、进口甲醇偏紧等因素仍在，另一方面需求负反馈延续，11合约需注意内地仓单集中注销压力，01合约则留意收基差风险，后期需进一步看供需再平衡情况，此外仍需关注中东局势、海峡通航、伊朗开工、国内供需及沿海库存等变化。

PVC：

PVC现货5200，供应降幅大，需求环比好转，供需双弱，去库延续，短期高位震荡。煤炭和原油高位，电石法和乙烯法成本在5000-5400元附近。01逢低偏多，05在供应恢复预期下，压力仍大。

烧碱：

32现货1656元，跌幅较大；库存偏高，低估值下利空兑现。烧碱供需双弱，液氯供需略好，价格高位震荡，利空烧碱估值。短期无驱动，低位震荡。

纯碱：

现货960元。低价亏损下，企业检修增强，短期供需和估值偏利多。但中期供应回归压力和主力空配情绪仍强，价格涨幅受限，短期前低附近偏多看待。

玻璃：

现货880元；前期点火出玻璃，冷修仍偏少，供需面仍宽松，叠加需求同比低于预期，过剩矛盾更大一些。现货阶段性有小旺季预期，价格降幅慢，利空点也在于现货价格略升水期货，仍有下行压力。静态看，玻璃压力略大，关注供应端超预期变化。

塑料：

基本面看供应稳中小增，净进口窗口打开，进口量明显提升中，净进口已经达到往年的60%水平。需求端农膜和包装膜行业尚可，订单和开工有所提升，但高价原料对后期备货意愿有影响，本月产业库存平缓甚至小累。成本逻辑主导短期行情，基本面被动跟随，高位宽幅波动操作难度大。四季度投产增量大概率反映在05合约，近月影响不大，正套行情延续。

PP:

原油高位震荡，基本面看PP进口再度打开，出口持续关闭。供应端变化有限，未来投产压力最快反映在05合约，9月份仍然是净出口月份。需求端部分行业刚需维持，有备货原料行为，评估偏中性。地缘局势反复成为常态，强势氛围尚未改变。

丙烯：

地缘仍主导短期行情，丙烯期现价格强势，基差深贴水。基本面看供增需降但幅度较小，库存环比去化，进口窗口持续存在，外盘不及国内强势。后期关注点仍在于宏观变化，暂时观望。

尿素：

目前日产维持在21-22万吨高位，11月后天然气装置陆续检修，考虑新投产落地，预估供给压力偏减轻。农业需求淡季边际持续走弱，工业需求偏强，储备采购逢低按需，出口有序大量集港，短期需求端转好，持续性依赖出口情况。企业库存继续累至历史新高，目前供需过剩格局。现货1610-1700稳定，市场传印度即将招标，盘面底部情绪反弹，上方关注1770-1780压力位，前期多单视情况减仓，关注1800以上的卖看涨期权。

（文章来源：一德期货）