【粕类】
逻辑
美豆持续收割上市叠加巴西播种加快,CBOT大豆继续承压。豆粕库存回升至129万吨、累库趋势明显,催提普遍;国储每周约50万吨拍卖成交价不断下探。
数据
豆粕天津3250-10、山东3180、江苏3160、广东3180持平,成交28.27万吨,开机60.63%;菜粕两广2400-2420+10;民间出口商向未知目的地销售12万吨大豆。
观点
豆粕库存或破极值,菜粕跌破前低可能性小。
【生猪】
逻辑
现货端偏弱格局未改,养殖端出栏积极性较高,天气转凉长肉加快叠加体重去化不彻底。南北标肥价差分化:北方大猪出栏增加价弱、价差收窄,南方价差走扩。
数据
全国均价9.21元/公斤-0.05,河南9.17-0.09、辽宁8.99-0.08、四川9.12、广东10.69-0.04;自繁自养利润-282.62元/头;出栏均重129.64kg;断奶仔猪80-110元。
观点
缺乏上涨驱动,谨慎操作。
【玉米】
逻辑
惜售情绪带动期现走强,但供应宽松大方向未变。东北降温惜售带动潮粮局部涨价但新粮持续上市;华北深加工到车偏低、多家企业上调收购价,基本筑底。
数据
东北均价2041元持平,华北2230元+4;锦州港2140-2160元持平;北方四港库存228.8万吨+9.3、同比+134.3万吨;中储粮采购4.21万吨成交61%。
观点
区间震荡,供应宽松上方存压。
【白糖】
逻辑
ICE原糖上涨,周一因巴西货币引发的抛售后继续回升。巴西10月上半月糖产量同比降27.1%至187万吨、压榨量降21.3%;Datagro预计26-27年度产量降5%至3842万吨。
数据
ICE原糖上涨;巴西中南部10月上半月产糖187万吨同比-27.1%,甘蔗压榨2730万吨-21.3%;9月我国进口食糖26万吨同比-29;1-9月累计251万吨同比-66。
观点
短期观望,区间偏弱震荡。
【棉花】
逻辑
ICE棉花延续震荡、逢低受买盘支撑,干燥天气利于收割。国内新花上市、商业库存连续四周走高创五年同期新高,旺季预期落空、纺企订单以短单小单为主。
数据
机采籽棉7.2-7.45元/公斤,手摘8.2-8.4;郑棉仓单6705(-26)、整体6903(-11);美棉收割率52%高于五年均值45%;美棉周度签约4.53万吨+36%。
观点
偏弱震荡,关注需求边际改善。
【鸡蛋】
逻辑
全国蛋价多数稳、少数窄幅调整,货源供应稳定、市场消化一般。低价区补货热情较前期降温,高价区成交一般;老鸡出栏意愿提升但可淘鸡源偏紧。
数据
主产区鸡蛋均价4.07元/斤持平;生产环节库存0.95天、流通环节1.05天均持平;销区北京到车正常走货平淡,上海稳定,广东走货不快价格暂稳。
观点
2612合约震荡,反弹难持续。
【油脂】
逻辑
马棕小幅反弹,连棕区间波动。国内豆油出口消息提振,华东出口1.2万吨12-1月船期豆油去印度;马棕沙捞越产量好于预期但民都鲁港罐容饱和、压榨厂被迫停收。
数据
连豆油1月9006元+122;张家港一级豆油9230元/吨+130,广州港24度棕油8981+68;马棕10月船期4500令吉+30;工厂豆油库存141.6万吨。
观点
连棕区间波动,高库存现实未改。
【红枣】
逻辑
市场情绪修复,盘面阶段性反弹。主产区枣树处吊干期、仅零星下树,阿拉尔与图木舒克部分枣农为保品质推迟下树;异常天气存品质分化但不足以大规模减产。
数据
CJ2701开6220收6270元/吨涨90(+1.46%),最高6325最低6180,成交25.77万手,持仓22.2万手日减仓1745手;河北崔尔庄到11车;库存9275吨-75。
观点
短期震荡企稳,关注12-01正套。
【苹果】
逻辑
好货价格结构支撑,盘面止跌反弹。现货压力并未消退,客商主动囤货意愿不足、下游消费清淡;前期优果率偏低的多头逻辑被证伪,收购价持续下滑。
数据
AP2701收5582元/吨涨102(+1.86%),最高5638最低5450,持仓16.17万手增仓45手;洛川70#以上半商品3.0元/斤;9月出口9.48万吨同比+33.78%。
观点
反弹偏空思路,反弹高度有限。
（文章来源：广发期货）
