油脂：
昨日油脂偏弱震荡。9月MPOB报告：马来西亚棕榈油产量为211.7万吨，环比增加16.48%，略高于预期；出口量为112.04万吨，环比减少12.13%，低于预期；库存创纪录达351.09万吨，环比增加24.54%，远高于预期。报告偏空。棕榈油产地供应压力依旧，预计仍将保持弱势，印尼山火料影响四季度棕榈油产量。国内方面，8月进口量19万吨，9月买船持续增加，国内棕榈油库存大增。豆油方面，美豆优良率持下降至57%，收割率46%。巴西大豆播种率15.6%。国内8月进口大豆1214.1万吨，9月预计到港940万吨，10月854.1万吨，11月870万吨，12月950万吨。国内豆油库存高位。菜油方面，加拿大菜籽新作预计丰产，加拿大统计局预计产量为2210万吨，国内方面，加菜籽逐渐到港，月均到港量在50万吨以上，但开机率偏低，菜油累库速度偏慢。生物柴油需求预期始终支撑油脂价格，另一方面厄尔尼诺预期也引发对未来棕榈油减产的预期，远月表现更为强劲。整体来看，油脂长期依旧看多，回调企稳后入场，继续推荐棕榈油反套。
生猪：
昨日生猪主力01合约收报10605元/吨，跌幅2.57%，弱现实将盘面打回原形；涌益监测全国生猪出栏均价 10元/公斤跌 1毛2分，河南 my 标猪出栏价格为 10.1元/公斤跌1毛，广东 ws出栏牌价 11.6元/公斤，西南主流成交价在 9.5-9.9元/公斤，最低交割品在 9700 元/吨，大部分地区现货跌1毛，短期无反弹驱动，但市场有抵抗心理，预计猪价偏弱为主。
供应方面，10 月出栏计划环增1.9-2.5%，日均环减 0.8%-1.5%，但进度偏慢，后市出栏压力不减；而短期一哥出栏不多，其他企业出栏相对积极。体重端，规模垒库、散户去库，钢联样本规模体重123.91 公斤，涌益样本集团体重 125.36 公斤，高体重压制仍在。需求端，假期后需求偏弱，白条走货差，屠宰压价收购，短期需求增量有限；二育栏舍利用率中性，低价或难大规模刺激进场。
总体来看，短期市场供应依旧过剩，高体重高供应压制下，需求侧难有发力点，猪价震荡偏弱看待，盘面反弹沽空挤升水。
玉米：
昨日玉米主力11合约收报2195元/吨，涨19元，表现出强预期弱现实；锦州港干粮 15 水 690 容重以上主流收购价2135-2140 元/吨，蛇口港二等粮价格 2280-2320 元/吨，近日港口价小幅反弹。产区方面，山东深加工晨间到货量维持在千车左右，昨日收购价稳定为主；东北地区正值上量高峰期，而外流需求不大，深加工企业继续压价10元/吨，整体产区粮价表现弱稳。
供给端，2026/27 年玉米产量维持持平至略减看法，整体供给充裕；10-11 月处于新粮集中上市期，10 日全国秋粮收获过半，黄淮海六成半，东北三成半，收割加速。新季玉米上市，粮价持续偏弱，产销区小麦玉米价差涨至 200 元/吨以上，小麦退出饲用替代。需求端，受益于原料玉米持续下跌，淀粉加工利润持续转好，高淀粉库存下依旧开机不减，酒精开机率也处于高位，需求同期偏好；饲企观望消耗库存为主，企业补库力度不强，关注后市动作。库存端，北港垒库至 167.4 万吨，南港谷物库存降至 278 万吨。
总体来看，虽然北港粮价止跌企稳，但东华北产区粮价依旧弱势，短期上量集中期，下游饲企和贸易商未大规模进场收购，粮价震荡偏弱看待，盘面反弹谨慎对待。
原木：
昨日主力2611合约收于831元/立方米，环比下跌3元。现货价格持稳，3.9/4米中A现货尺价格分别为830（日照）和820（太仓）；5.9/6米中A现货尺价格分别为850（日照）和820（太仓）。最近CFR报价132-137美元（高低价分别上涨3-4美元，均价上涨2美元）。新西兰上周发船46万方（直发中国34万方），环比增加12万方（直发中国环比无变化）。上周实际到船46.2万方，本周预计到船28.8万方，下周预计到船45.8万方。10月海运费报价为48美元。
上周港口库存为238万方，环比去库8万方，其中辐射松库存178万方，环比去库5万方。上周日均出货量为6.01万方，环比减少0.54万方。旺季需求表现一般，供需无法形成共振。目前盘面状态依然是需求层面压制高度，供应层面成本端提供较强支撑，预计维持区间震荡为主格局，此外油价波动仍是主要干扰项。
（文章来源：创元期货）
