【原油】
特朗普称对与伊朗谈判持“开放”态度，并称美方在霍尔木兹海峡帮助石油运输，各国应对美进行“护航补偿”。沙特东西输油管道遭袭击后预防性关闭，延布港库存仅能支撑一周以内出口，双航道受阻叠加管道关闭令全球供应紧张局面雪上加霜，原定9月14日的霍尔木兹航运会议亦被推迟。SC交割标的以中东原油为主，中东现货升水走高与运费飙升形成双重支撑，国内港口库存降至近五年同期最低，缓冲空间大幅消耗，SC对中东供应扰动的敏感度被进一步放大，涨势明显强于外盘。后市看，供需偏紧筑牢底部，地缘局势主导波动，若冲突波及更多能源设施，国际油价仍有冲击前高可能；但若局势缓和或获利盘涌出，溢价回吐风险同样不容忽视。
【燃料油/低硫燃料油】
近期地缘走势反复，高低硫价格均跟随原料端宽幅震荡。就其自身而言，高硫方面，中东地缘升级令供应缺口持续存在，现货升水进一步上升，供应紧张格局延续，而原油价格高企可能促使部分需求转向高硫，短期偏紧格局预计延续。但中期来看，9月发电需求季节性回落，需求端或逐步走弱。低硫方面，核心矛盾仍在于海外成品油强势持续分流调油组分，国内炼厂受利润导向影响生产积极性偏弱，叠加港口库存偏低，供应偏紧格局延续，对价格形成支撑。
【沥青】
国内炼厂开工率处历年同期低位，9月排产同比降超40%，供应依然紧张。传统施工旺季来临，出货量环比提升。厂库、社会库存均处历史低位，且二者延续去库趋势。供应紧张与低库存的基本面格局叠加近期原油走强助力BU打开上方空间，但油价运行至高位区间后警惕回调带动BU回落风险,，建议提前设定浮动止盈位。
【液化石油气】
美伊局势愈演愈烈，能源供应链持续受损，9月沙特丙烷及丁烷CP合同价分别上涨至625和660美元/吨。国内炼厂开工有所回落， LPG商品量增长预计放缓，同时地缘因素制约下进口将持续受限，最近一周LPG到港环比显著回落。当前燃烧需求表现疲软，化工需求继续增长，下游开工环比回升，LPG港口库存及企业库存均持续回落。走势上，短线在成本支撑下，盘面预计维持偏强格局，多单谨慎持有。
【尿素】
随着下游阶段性补库结束，国内需求仍旧偏弱，国内供大于求格局延续，短期行情预期偏弱震荡；中长期供应端压力仍存，但出口以及成本存在一定提振，行情预期企稳回升，关注后续出口集港离港及发运的持续性。
【甲醇】
甲醇期货主力合约延续高位震荡。进口量持续偏低，沿海MTO装置略有降负，港口库存持续减少。甲醇市场呈现近强远弱的格局，短期内地以及沿海供需偏紧，但受制于下游负反馈，行情预期延续高位震荡；后续随着内地装置陆续重启以及新增产能投放，供需有望边际改善，关注华东MTO装置动态及霍尔木兹海峡通行情况。
【纯苯】
纯苯国内装置开工环比基本持平，下游加权平均开工负荷有所提升，进口到港量回落，华东纯苯港口库存减少。短期纯苯库存偏低预期对行情产生一定支撑，驱动仍需关注地缘的演变。
PVC方面，乙烯法成本跟随原油价格继续上抬，但电石价格近期回调，成本多空博弈。电石法开工上升，乙烯法开工回落，整体供应下降。下游订单改善有限，制品企业开工变化不大；国外采购积极性一般。社会库存持续下降，同比仍存一定压力。国内主要是电石法产能，电石价格有回调趋势，预计PVC更多跟随电石价格走势波动，跟随原油价格波动动能不足。 烧碱高位回落。液氯价格再度走强，综合一体化利润走好，行业成本支撑减弱，本周一套设备检修，两套设备重启，开工或小幅回升。氧化铝和非铝需求一般，下游接货积极性一般；出口新单不足。行业库存环比上涨，同比压力偏大。成本支撑减弱，烧碱供应充足，期价高位承压格局。
【PX/PTA】
油价冲高回落，PX和PTA预期高位宽幅震荡。国内部分PX装置重启延后，周度负荷小幅提升；9-11月亚洲多套装置有检修计划，中期PX负荷继续提升空间受炼厂开工影响。PTA产量继续提升，聚酯周度负荷延续下降势头，PTA周度供需转为累库；但终端织造继续改善，PTA基差延续偏强走势。关注地缘博弈，旺季表现及产业链上下游负荷变化，尤其是长丝去库后负荷提升的可能性。
【乙二醇】
夜盘乙二醇高位震荡。隆众统计最新一期港口库存继续下降，可流通现货依旧紧张。国内乙二醇产量持续回升，其中乙烯法提负，合成气法降负，但聚酯周度负荷依旧有所下行，乙二醇供需紧张的格局趋于缓和。关注后市产业链上下游负荷调整节奏以及中东局势的变化。
短纤周度负荷继续下降，但加工差低位延续下行态势；盘面跟随原料波动为主，持续关注成本波动及旺季表现。瓶片周度供应继续收缩，但效益依旧偏弱，关注瓶片计划重启装置能否按时重启；单边波动持续关注原料及地缘影响。
【玻璃】
玻璃走弱。上周去库力度较好，延续下降趋势，其中部分库存转移至中游，整体库存压力仍高。近期产能窄幅波动；长期看，亏损周期较长，仍将倒逼行业去产能；另外关注湖北地区能源改造计划。下游加工订单环比季节性走强，但订单天数依然偏低，下游囤货意愿低。弱现实格局延续，但同时存在宏观扰动，期价或低位宽幅运行为主。
国际原油期货价格大幅上涨，泰国原料市场价格涨跌不一。目前全球天然橡胶供应进入高产期，上周中国丁二烯橡胶装置开工率继续大幅下降，上游丁二烯装置开工率略微下降。超高油价直接冲击汽车和轮胎行业，上周中国全钢胎开工率略微下降，而半钢胎开工率略微回升，山东地区轮胎企业产成品库存全钢胎继续下降而半钢胎重新回升。上周隆众公布的青岛地区天然橡胶总库存继续下降至61.91万吨，卓创公布的中国顺丁橡胶社会库存继续下降至1.07万吨；上游中国丁二烯港口库存继续下降至1.9万吨。综合来看，下游需求趋降，天胶供应预增，合成供应续降，橡胶缓慢去库，中东局势动荡，成本驱动为主，市场情绪谨慎，策略上观望。
【纯碱】
纯碱高位回落。周一库存小幅下降，但整体高位运行为主。9月检修增加，周产降至70万吨以下，山东海天计划检修，但同时龙头企业近期计划复产，供应或再度回升。重碱和轻碱刚需持稳，下游囤货意愿低。短期龙头企业检修影响减弱，若成本端影响减小，供需过剩格局不变，可以择机关注高位试空机会。
（文章来源：国投期货）
