7月6日，香港交易所（下称港交所）正式重启以美元计价、香港本地实物交割的1公斤9999黄金期货（交易代码GDU）。当天，市场参与热度高涨，成交量突破6000手，创下历史新高，超过2022年11月7日录得的3039手成交纪录，各类金融机构、产业客户及专业做市商等踊跃入场。
据期货日报记者了解，港交所本次重启的美元黄金期货合约，采用贴合亚洲实物贸易的1公斤9999高纯金交割规格，精准匹配内地产金、用金企业的跨境套保需求。同时，产品配套香港黄金中央清算体系及扩容升级的本地仓储设施，补齐香港黄金衍生品市场短板，打通“实物贸易—期货对冲—集中清算”的完整产业闭环。
首日成交活跃，市场参与广泛
从首日交易情况来看，8月主力合约成为市场交易焦点，市场累计成交超过4000手，中资券商、银行、境外机构、黄金冶炼企业及专业做市商等参与，市场流动性表现良好。
多位市场人士在接受记者采访时表示，港交所重启美元黄金期货交易，精准契合了离岸市场的风险管理需求，未来发展空间广阔。
香港资深期货经纪商横华国际期货董事总经理俞振州表示，目前，券商、持牌银行、大型黄金国企等各类机构均已完成准入筹备，机构客户咨询热度和参与意愿远超预期。依托内地庞大的黄金产业基础及香港离岸美元结算优势，港交所的美元黄金期货有望成为国内企业出海对冲金价波动风险的核心工具。
产业企业积极参与，看好跨境套保功能
作为黄金产业链的重要参与方，国内头部黄金企业也积极参与首日交易。其中，山东黄金集团完成8月主力合约首批成交，山东招金金银精炼有限公司则完成8月、12月合约价差首单交易。
山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧表示，公司高度重视港交所的美元黄金期货，全力布局境外黄金衍生品业务，积极响应助力香港黄金市场发展的号召。
“港交所的美元黄金期货交易时间贴合国内企业的运营节奏，本地实物交割链路成熟通畅，高度适配国内黄金产业的风险管理需求。未来，公司将持续扩大境外黄金套保操作，逐步将境外矿山的套保份额转移至香港市场，依托香港成熟的离岸衍生品体系对冲金价波动风险，以实体产业刚需持续赋能，支撑香港离岸黄金定价中心的建设与高质量发展。”梁永慧说。
流动性优势凸显，亚洲时区竞争力进一步提升
作为首批指定做市商，德合资本（Delta Horizon Capital）运营总监Allen Ma认为，港交所的美元黄金期货在亚洲交易时段具备较强的流动性优势。此外，其盘口价差优势突出，主力合约常规买卖价差稳定维持在2~3个点位，在平稳行情下可收窄至1个点位，相较于纽约商品交易所的黄金期货合约，港交所的美元黄金期货在亚洲交易时段的流动性表现更具竞争力。
“做市商的核心职责是持续提供稳健报价、降低市场交易摩擦。未来，我们将持续加大双边报价投入，增厚盘口深度，增强港交所美元黄金期货对全球投资者的吸引力，推动香港与纽约、伦敦形成互补的全球黄金交易时区。”Allen Ma表示。
完善黄金市场基础设施，提升亚洲黄金定价影响力
业内专家分析认为，港交所重启美元黄金期货，并非单一的产品扩容，而是香港黄金市场基础设施的系统性升级。伴随本地黄金仓储扩容、贵金属中央清算机制完善以及沪港黄金市场互联互通持续深化，港交所的美元黄金期货将有效承接内地企业离岸套保、国际资金亚洲时区黄金配置两大核心需求，分流以往高度集中于CME、LBMA的交易流量。
据悉，相较于CME的100盎司黄金合约，港交所的1公斤黄金合约更适配亚洲实物贸易习惯，也大幅降低了中小产业客户的参与门槛。同时，山东黄金集团、山东招金金银精炼有限公司等国内头部产金企业的积极入局，进一步充实了市场产业客户参与的力量，有效提升了合约价格的实体参考价值，有助于进一步巩固香港连接内地与全球黄金市场的枢纽地位。
受访机构普遍表示，随着市场流动性不断提升、更多产业客户持续参与，港交所美元黄金期货的成交量和持仓规模有望稳步增长，逐步形成更加符合亚洲实物黄金供需特点的离岸价格体系，为提升亚洲黄金定价影响力、推动香港国际金融中心和国际黄金交易中心建设提供有力支撑。
（文章来源：期货日报）
