从基本面来看，据SPPOMA周三发布的数据显示，截至11月1-25日马来西亚棕榈油产量分别环比下降4.69%，多家机构公布产量数据持续下降验证了市场的减产预期，进而成为提振马棕价格反弹的重要因素之一。出口方面，ITS&AmSpec Agri最新公布数据显示，马棕11月出口量分别环比增加6%和1.7%，出口数据持续向好，市场等待印尼公布12月出口关税和专项税的具体消息，为马盘走强提供支撑。印尼方面，GAPKI报告整体利多，B40生物柴油赛道成功在望以及DMO比例下调传闻，均为近期棕榈油价格上涨提供支撑。国内方面，截至11月29日，食用棕榈油港口库存93.3万吨，周环比增加1.9万吨，月环比增加18.8万吨，同比增加37.85万吨。近期国内部分地区疫情防控减轻力度，油脂需求料有所回暖；此外据商务部对外贸易司发布消息预计12月后棕榈油装船数和到港量均有明显回落，棕榈油的高库存或迎来拐点转而下降。盘面来看，在外盘下跌的拖累下，棕榈油止升转跌，上方8700关口有明显压制，预计短期内棕榈油维持震荡行情，建议暂时观望。
华创期货：预计棕榈油期价仍将宽幅震荡为主【观望】
周四，棕榈油期货主力合约P2301震荡整理，收盘报价8496元/吨，较前一交易日结算价下跌38元/吨，跌幅0.45%。现货方面，据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌63元/吨。主产国方面，当前马来西亚库存处于高位；据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚11月棕榈油出口量较10月增加1.65%；据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示， 11月马来西亚棕榈油产量减少8.43%。若出口持续保持强劲，叠加棕榈油进入季节性减产季，马来西亚库存拐点或有望在11月出现。国内棕榈油库存持续走高，据钢联数据显示，截至11月25日当周，国内棕榈油库存92.75万吨，较前一周(87.78万吨)增长4.97万吨，增幅5.66%。黑海地区粮油出口的不确定性以及国际原油反弹短期带动油脂走强，但高库存仍将压制价格，预计棕榈油期价仍将宽幅震荡为主。趋势观点：建议以观望为主。
冠通期货：中长线偏多路径尚未出现明显改变【震荡操作】
整体看，棕榈油供需双减。目前棕榈油仍具备较高的竞争力，一定程度阻碍了部分欧盟国家淘汰以棕榈油为原料生产生物燃料的脚步。中长线偏多路径尚未出现明显改变，从盘面上看，棕榈表现相对强势，但无论01、05整体仍受到区间阻力(日线)的压制，消费淡季令基差疲软，逢高注意风险，多单适量移仓以持有策略为主，回调可适量补仓，重点关注突破动向。
国信期货：美豆油大幅下挫，油脂震荡走低【偏空头】
周四BMD毛棕榈油期货下跌，芝加哥豆油期货暴跌，令吉汇率坚挺带来额外压力。CBOT豆油电子盘大幅下挫，早盘一度下跌近4%。市场的走低一方面来自于市场买粕卖油套利的打压，另一方面本周晚些时候美国环保署将会公布新的生物柴油掺混要求。美国农业部目前预测2022/23年度美国豆油在生物柴油行业的用量达到118亿磅，要想实现这一预期，EPA需要公布非常高的掺混要求。市场担忧美国豆油在生物柴油行业的消费远未达到美国农业部预测的目标。从国内基本面来看，油脂走势略显分化，连棕油走势更多跟随马棕油而动，近期随着菜籽、菜油到港的增多，菜油供给压力体现，菜油领跌，相对而言豆油需求好于其他油脂则略显支撑。近期油脂市场影响因素复杂。短线参与，快进快出。
新湖期货：生柴政策不及预期，美豆油跌停【观望】
昨日，马棕盘面下跌，尾盘再度显著走弱。考虑原油目前表现偏强，昨日马棕主要受CBOT豆油重挫影响。马棕2月合约昨日下跌3.7%，报收4081林吉特/吨。北京时间周四凌晨，EPA公布了拟议的2023-2025年的可再生能源掺混量。但市场认为拟议数量低于预期，加上前期豆油始终强势，引发基金抛售，昨日夜盘后半场，CBOT豆油多个合约跌停，1-3月份合约跌约6%。中短期，生柴进入政策关键及敏感期。短期，关注EPA掺混目标分项构成。此外，巴西生柴掺混政策前期暂定明年3月之前维持10%，此后调增至15%，12月8日CNPE会议，关注是否有新的变数。此外，印尼全三柴近期利润转差，B40不确定性依旧很大。
国内方面，昨天国内豆油及棕油弱势运行，区间上沿再度承压，受外盘油脂下行影响。基本面方面，国内棕油最新商业库存继续回升至历史同期最高，因到港集中，12月库存预计高位有所下降但仍将高企。此外，据悉近期国内有少量新增买船；上周国内大豆压榨量大幅攀升至200万吨附近偏高水平，豆油供需两增，致库存未增。由于豆油春节提货不久开始、大豆大量到港、豆粕高基差，中期国内豆油预计供需两增，库存低位逐渐回升，但暂时继续偏低；上周国内菜籽压榨量如期开始增加，但因储备菜油轮入，12月国内菜油库存仍将紧张。菜油15继续大跌空间可能有限。
中短期，国内油脂预期底部区间运行，关注区间上沿是否再度承压。操作上，谨慎者观望。
（文章来源：财联社）
