引言：2026年6月18日，上海期货交易所和上海国际能源交易中心均发布《关于市价指令上线及有关交易指令下单量的通知》，自2026年7月6日（即2026年7月3日晚连续交易时段）起上线市价指令，适用于所有上市的期货、期权品种。

（上期所、上海能源中心）市价指令内容

1. 市价指令是什么？

市价指令是指以保护价为最劣成交价，按当时市场上可执行的最优价格（报价）成交的指令。未成交的市价指令自动撤销或转换为以保护价为限定价格的限价指令。适用于上期所及能源中心上市的所有期货和期权品种。

市价指令每次最小下单量为1手，每次最大下单数量期货品种为60手、期权品种为30手。

2. 市价指令可以在什么时候使用？

市价指令只允许在连续竞价交易阶段报入，集合竞价申报、集合竞价撮合及其他阶段禁止报入。

市价指令未成交部分转限价单后，可以在连续竞价交易阶段或日盘集合竞价申报阶段撤销。

3. 市价指令单次可以申报多少数量？

交易所可以根据市场情况，对不同的上市品种、合约交易指令每次最小下单量、每次最大下单量进行调整，具体标准由交易所另行公布。

目前上海期货交易所、上海国际能源交易中心的市价指令每次最小下单量为1手，每次最大下单数量期货品种为60手、期权品种为30手。

4. 市价指令可以附加哪些指令属性？

市价指令可以附加FOK和FAK属性。

5. 未成交的市价指令怎么处理？

附加FOK/FAK属性：未成交的剩余报单将自动撤单。

未附加FOK/FAK属性：未成交的剩余报单将自动转换为以保护价为价格的限价指令。市价指令转限价后，撮合、成交规则与普通限价指令完全一致。

6. 市价指令报单时需要输入的保护价格是什么？报单时一定要填写保护价吗？

市场参与者使用市价指令报单时，必须填写保护价。

保护价是指该笔报单的最劣成交价，即买市价指令成交价不高于保护价，卖市价指令成交价不低于保护价。保护价必须在合约当日涨跌停板价格范围内，且必须是最小变动价位的整数倍。

7. 市价指令报单及成交后如何计算保证金？

市价指令报单或撤单时以保护价计算应冻结或释放的保证金，成交后以成交价计算实际占用的保证金，并纳入单向大边保证金计算。

8. 市价指令的成交是否计入当日结算价计算？

由市价指令产生的成交全部纳入当日结算价结算范围。

9. 市价指令的交易手续费如何收取？

市价指令的交易手续费收取标准与限价指令一致。

10.  市价指令是否豁免异常交易行为？

市价指令的异常交易行为豁免与限价指令保持一致，不豁免自成交、频繁报撤单、大额报撤单等异常交易行为。

11. 市价指令的申报费信息量如何统计？

市价指令报单、未成交市价指令自动撤单、市价指令未成交部分转限价后主动撤单的，均纳入信息量统计。

市价指令未成交部分转限价、市价指令未成交部分转限价后未成交收盘时由交易所统一处理的，均不纳入信息量统计。

市价指令交易示例

（来源：《上海期货交易所交易指令问答》）

当前Ag2601合约报单簿为：

买方

买1： 19798，1手

买2： 19797，3手

买3： 19796，1手

卖方

卖1： 19799，2手

卖2： 19800，3手

卖3： 19801，8手

此时，报入一笔买入10手的市价指令，保护价为19800。

成交过程：市价指令进入报单簿后立即尝试与对手方最优价依次成交，成交价为对手方报单价。

1） 首先与卖1成交2手，成交价为19799。

2） 卖1全部成交完后，市价指令还有剩余，继续与卖2成交，成交3手，成交价为19800。

3） 由于卖3的报单价为19801，劣于保护价，因此市价指令不会与卖3成交。

未成交报单处理：

若报单时选择FAK属性，该笔报单剩余5手会自动被系统撤销。

若报单时没有选择FAK或FOK属性，剩余报单会转换成限价指令，价格为保护价19800停留在报单簿上。

原文引自《上海期货交易所交易指令问答》、《上海国际能源交易中心交易指令问答》

交易有风险，入市需谨慎。