【学堂视频：烧碱期货介绍】



一、烧碱品种介绍

烧碱学名氢氧化钠，化学式为NaOH，俗称火碱，是一种具有强腐蚀性的强碱。

常温下为白色晶体，易溶于水形成碱性溶液，易吸收空气中的水蒸气发生潮解，吸收二氧化碳发生变质。

烧碱分为液碱和固碱两种。液碱即氢氧化钠溶液，按质量分数可细分为多种型号，其中烧碱期货的基础交割品为32%液碱，替代交割品为50%液碱。固体烧碱形态为片状。按质量分数可分为73%、95%、99%固碱等，含碱量相对液碱更高。

烧碱有两种生产方法，苛化法和电解法。电解法又分为水银法、隔膜法和离子交换膜法。其中水银法污染大，隔膜法能耗较大并且产品质量低，均基本被淘汰。离子交换膜法制烧碱工艺成熟，污染小、单位能耗更低，为我国烧碱工业主流生产方法。

二、烧碱产业链

盐化工产业主体包括纯碱工业和氯碱工业，其中氯碱工业的主要直接产品为烧碱，氯气和氢气为生产过程中产生的副产品，三者以一定的比例同时产出。主要原料均为原盐。

烧碱和纯碱在部分下游需求行业中，可以相互替代，比如氧化铝行业，氧化铝烧结法使用原料是纯碱，而拜耳法使用原料是烧碱。氧化铝行业的需求量占烧碱下游消费的比重29.7%，印染、化纤占比15.9%，化工行业占比约13.7%，水处理占比8.3%、纸浆造纸行业占比8.2%，轻工行业（除造纸）占比约6.5%石油军工和其他等占比17.7%。

三、烧碱的供应

2015年受供给侧改革影响，新增产能投放速度减慢以及落后产能的淘汰与退出，烧碱产能首次出现负增长。2016年起，随着烧碱市场价格上涨以及企业盈利状况好转，整体产能小幅回升，之后的几年间都是稳步增长的趋势。截至2022年，我国烧碱产能为4658万吨，产量为 3980.50万吨。

四、烧碱的需求

2013年-2021年国内烧碱表观消费量呈现增长态势。2015年需求略有下降，一方面是由于烧碱下游氧化铝—电解铝产业链结构优化，对烧碱的需求减少；另一方面是受到烧碱产量下降的影响。2022年我国烧碱表观消费量略降至3701万吨，同比减少1.27%，主要是受出口量大幅增加的影响。

五、烧碱进出口

我国是全球烧碱的主要出口国，进口量长期维持低位。2022年，我国烧碱进口量为0.89万吨，出口量为324.77万吨，出口量较2021年增长118.88%。

我国烧碱出口长期以液碱为主，但是由于固碱运输的便利性，且仓储费更低，2018—2019年国内固碱出口比例明显提升。2021年和2022年，海外液碱供应较为紧张，国内液碱出口量大幅增加，固碱出口比例下降。

六、价格影响因素

影响我国烧碱价格的因素很多，主要为供需关系、生产成本、社会库存、环保因素和宏观调控政策等。

1. 供给和需求

烧碱的供给和需求是由烧碱及其下游行业的产能和开工率决定的。液碱和固碱的生产集中地和生产企业各有不同，但在下游应用上区别不大。

2. 生产成本和氯碱平衡

氯气及烧碱是同一生产流程中同时生产的两种化工产品，若出现一种销售情况不佳，很有可能出现胀库的风险，对氯碱企业整体开工负荷带来影响。

因此在考虑企业生产成本，也就是原盐和电价的同时，还得考虑液氯产品的销售情况。

3. 社会库存

生产企业会根据库存来调节生产，贸易商会根据库存来调节进出货频率，下游企业根据库存调节进货频率。

较高的社会库存势必将压低烧碱的价格；社会库存紧张使得贸易商和下游企业抢货而抬高烧碱价格。

4. 环保因素

2015年以来，环保政策越来越严厉，由于环保政策对供求两端的影响在时间上和力度上有所差异，导致供需两端面临的不确定性增强，可能造成烧碱价格在短期内出现较大幅度的波动。

5. 宏观调控政策

相关政策因素主要包括国家及行业相关的政策和法律法规，如税收政策、货币政策、财政政策、利率政策、汇率政策等。此外，电价政策和运输政策也会对烧碱价格产生影响。