【学堂视频：对二甲苯期货介绍】

一、品种概述

对二甲苯（para-xylene，简称PX），一种有机化合物，化学式为C8H10，是重要的芳烃化合物之一。

常温下，对二甲苯是具有芳香味的无色透明液体，不溶于水，可混溶于乙醇、乙醚、氯仿等多数有机溶剂。

对二甲苯可以通过呼吸道、消化道和皮肤等进入人体，是一种刺激性强、易挥发的有毒试剂，对人体有危害

在运输上，需按照危化品要求取得相关运输资质，采用不锈钢材质或有涂层碳钢储存运输。长途多采用水运，短途采用陆运。

二、对二甲苯产业链

芳烃产业链主要包括纯苯、甲苯、二甲苯及其下游应用，对二甲苯（PX）的直接原料来源是混二甲苯，主要下游产品是PTA，而PTA下游则集中在聚酯，对应终端纺织及消费行业。

对二甲苯的加工制造产业链是：原油→石脑油→混二甲苯（MX）→对二甲苯（PX）→对苯二甲酸（PTA）→聚酯→终端。

三、对二甲苯供应情况

近10年全球对二甲苯（PX）产能增长较为稳定，2019年以来随着大量项目尤其是中国多个民营大炼化项目的投产建成，PX产能获得大幅度提升，2022年全球产能约为8015万吨，其中亚洲产能占比82.5%，占据绝对主导地位。亚洲内部来看，PX产能主要分布在中国、韩国、印度、日本等地区和国家。

2022年中国约有26家PX生产厂商，产能较为集中，其中民营企业占比达54%。从区域分布来看，PX产能主要分布在港口城市，其中华东地区占比最大，约66.4%，其次是东北地区，占比20.1%。

四、对二甲苯需求情况

对二甲苯（PX）下游的需求领域主要是PTA，我国超99%的PX用于生产PTA，其他领域（DMT等产品）仅占1%左右。PTA的下游需求领域主要是聚酯，其中聚酯产品占PTA总需求的97%，其他领域只占3%左右。聚酯的下游需求领域中，纺织品服装占比70%以上，占比最大。总体来看，PX下游需求领域较为集中。

从PTA的产量增长情况来看，近1年来PTA产量整体呈现增长态势，开工率总体保持稳定。

资料来源：东方财富Choice

五、对二甲苯进出口

近几年随着国内炼化一体项目的投产，对二甲苯（PX）进口依存度逐年下滑。截止2022年底，PX进口依存度降至30%左右。

2022年中国PX进口总量为1058.24万吨，韩国是中国最大的PX进口来源国，占总进口量的42%。日本是中国第二大进口来源国，占总进口量的16%。文莱是中国第三大进口来源国，占总进口量的12%。

六、对二甲苯价格影响因素

对二甲苯（PX）作为原油到聚酯品种的中间环节，价格受到包括宏观经济和地缘政治、上游原料价格，PX自身供需状况以及聚酯生产和终端市场状况等因素的影响。

（1）原油价格对PX价格的影响。具体来说，原油是PX的源头，从大的趋势上而言，原油的走势决定了PX的走势，但是在涨跌幅度上存在差异，这主要受PX自身的供需强弱影响。

（2）调油需求对PX价格的影响。PX的直接原料混二甲苯还可用作调油，当汽、柴油的需求较好时，混二甲苯更多用作调油需求，从而导致PX的产量出现下降，阶段性供应不足对PX价格产生影响。

（3）季节性检修对PX价格的影响。另外，PX行业的供应在年内具有明显的季节性，行业一般在二季度会有大范围的检修，供应预期下降导致PX价格出现上涨。

除以上主要因素，产业链的相关产品基本面变动也会对PX价格造成影响，例如，当PTA生产利润薄弱时，需要警惕PTA装置集中检修导致下游倒逼PX降利让价。

七、对二甲苯期货合约

对二甲苯期货合约设计与已上市的PTA期货合约保持较高的一致性，合约交易代码为PX，交易单位为5吨/手；交易时间为每周一至周五（北京时间法定节假日除外）上午9:00-11:30、下午1:30-3:00及交易所规定的其他交易时间。