一、多晶硅品种介绍及分类 多晶硅，又名高纯多晶硅料、硅料，是指以纯度达99%左右的工业硅为原料，经过物理或化学方法提纯后，硅纯度达到99.9999%以上的高纯硅材料。多晶硅是制造太阳能电池片、集成电路硅衬底等产品的主要原料，也是发展新能源产业和信息产业的重要基石。 多晶硅是具有金属光泽的灰黑色固体。多晶硅的硬度介于锗和石英之间，常温下质脆，无延展性，其韧性随温度升高而逐渐增加。多晶硅具有良好的半导体性质，其导电率随着温度升高而不断提高。多晶硅在常温下化学性质稳定，除氟化氢以外，很难与其他物质发生反应，在高温熔融状态下具有较高的化学活泼性，几乎能与任何材料发生化学反应。 多晶硅按照其纯度不同可分为冶金级、太阳能级和电子级。冶金级多晶硅是指用冶金法提纯的多晶硅，产品纯度在5N-6N(硅含量为99.999-99.9999%)之间，主要应用于航空、特种材料、建筑、机械等领域；太阳能级多晶硅是指纯度在6N-9N(硅含量为99.9999-99.9999999%)之间的多晶硅，主要用于太阳能光伏电池的生产。电子级多晶硅是指纯度在9N(硅含量99.9999999%)以上的多晶硅产品，是制造硅抛光片、太阳能电池及高纯硅制品的主要原料，应用于电力电子上的硅材料纯度要求更高，需要达到11N以上。 二、多晶硅生产及成本 多晶硅生产工艺可大致分为两类，以化学提纯为基础的西门子法和流化床法，以及以冶金提纯为基础的物理法，目前市场多以改良西门子法为主。多晶硅的主要生产原料为工业硅(硅粉)、氯化氢、氢气等。国内多晶硅企业的完全成本包括原料成本、电力成本、折旧成本、人工成本、蒸汽成本、三费等其他费用。其中原料、电力以及折旧成本为多晶硅企业前三大成本项目，三者合计占比约81%。 三、多晶硅供需概况 全球来看，多晶硅产能、产量稳步增长，自2022年起，在我国“双碳目标”的带动下光伏装机量大幅增加，需求爆发导致多晶硅价格不断上涨，生产企业盈利逐步改善，多晶硅产能迎来扩张周期。其中，供给方面，2014-2023年，全球多晶硅产量总体呈稳定增长趋势，产量从30万吨增长至159.7万吨，年均复合增速为20.4%。需求方面，2014-2023年，光伏领域的多晶硅消费量从28万吨增加到153.4万吨，半导体领域消费量基本维持在3-4万吨。 国内来看，供给方面，我国为全球最大生产国，2023年全球多晶硅产量中有147.1万吨来自中国，占比达到92.1%，其余12.7万吨来自海外。其中，德国、马来西亚、美国、日本和韩国总产量约12.4万吨，占海外供应总量的绝大部分。需求方面，受益于近十年来下游光伏装机量的不断提升，我国多晶硅需求呈现出较高的增长速度。据中国有色金属工业协会硅业分会统计，2014-2023年中国多晶硅消费量从21.3万吨增加至141.6万吨，年均复合增长率为23.4%。 四、多晶硅贸易情况 据联合国商品贸易数据库统计，2022年多晶硅全球贸易总量约18万吨，占全球产量的19%。多晶硅主要出口国为德国与美国，主要进口国为中国、日本、比利时等。我国是全球多晶硅的主要进口国和消费国。全球多晶硅贸易流向之一是其他国家向我国出口。贸易流向之二是从德国、美国等欧美地区向越南、日本、韩国等东亚地区的出口。 随着我国近年来多晶硅市场规模扩张，整体贸易体量亦有所扩大，且仍有进一步增加的趋势。我国多晶硅以进口为主，2015-2018年，韩国是我国最大的多晶硅进口来源国，其中2016年约一半的多晶硅进口来自韩国。2019-2023年，德国成为我国最大的多晶硅进口来源国，2023年约56%的多晶硅进口来自德国。随着韩国最大多晶硅生产商将国内太阳级多晶硅产能转移至马来西亚，马来西亚成为我国第二大多晶硅进口来源国。 五、国内多晶硅价格影响因素 供需结构以及市场预期是影响多晶硅价格最基本的因素。此外，行业生产成本以及原材料价格的变动同样也会对多晶硅价格构成较大影响。 供给方面，主要受行业产能及产能利用率、原材料供给及上下游库存情况等因素影响。需求方面，主要受政策和市场驱动影响，多晶硅产业下游主要应用在光伏领域，而光伏产业受政策影响显著。成本方面，多晶硅生产的主要成本来源于电力成本与工业硅原料成本，因此用电价格和原料价格能很大程度上影响生产利润。 备注：本文数据来源于广州期货交易所、中国有色金属工业协会硅业分会、联合国商品贸易数据库以及其他市场公开资料。