一、原木概述 原木期货自2024年11月18日起于大连商品交易所上市交易，交易标的为针叶原木。 原木是指伐倒并经过打枝、剥皮处理后，按照一定的尺寸、形状、质量等标准或特殊规定截成一定长度的圆木段。原木在经过切削(锯切、旋切、刨切等)、干燥、胶合、表面加工处理等工序后，可以得到建筑口料、装修板材、家具板材等下游产品，可广泛用于建筑、装修等行业。 二、原木分类 原木现货市场中，按照树种分类可分为针叶原木和阔叶原木，其中针叶原木为原木期货合约的交易标的，而原木期货合约所设立交割品及替代品均不包括阔叶树材。 从种类特点来看，针叶原木硬度低，韧性高，不易折断，生长速度快，价格低；而阔叶原木硬度高，韧性低，不易形变，生长速度慢，价格差异大。 从包括树种来看，针叶原木包括辐射松、云杉、冷杉、红松、樟子松等；阔叶原木包括杨树、桦树、榆树等。 从下游用途来看，针叶原木70%应用于建筑木方、20%应用于胶合板等工程用途；而阔叶原木主要用于家具、人造板、纸浆等。 从标准化程度来看，针叶原木标准化程度较高；而阔叶原木标准化程度低。 从储存特性来看，针叶原木三个月以内质量无明显变化；而阔叶原木存储时间超1个月后质量显著下降。 三、原木期货产业链 原木期货产业链可分为上游林场、中游加工和下游消费三个主要环节。 （1）上游林场 针叶原木的主要来源是国外林场，我国在获取针叶原木资源方面主要依赖进口。 （2）中游加工 产业链中游是木材加工制造环节，依据原木的最终用途选择相应的工艺手段。锯切是将原木切割成预定尺寸和形状的板材；旋切广泛应用于胶合板等产品；刨切适用于制作装饰薄木；切片是将原木切割成薄片状。经过加工处理后的原木制品被广泛应用于建筑施工、家具制造、包装材料等多个领域。 （3）下游消费 下游主要为原木产品的消费环节，涵盖了建筑、家具、乐器、物流、造纸等多个行业。 四、原木供需状况 （1）供给方面 从全球来看，世界工业原木产量每年约20亿立方米，其中针叶原木占比约58%。美国、俄罗斯、中国、巴西和加拿大等产量位居前列。 从我国来看，国产针叶原木主要包括杉木和松木。由于国内政策禁止天然林商业采伐，我国针叶原木仍以进口为主。 （2）需求方面 从全球来看，美洲、欧洲和亚洲是主要的原木消费区域，主要消费国包括美国、中国、俄罗斯、巴西和加拿大等。 从我国来看，中国原木消费量位居世界第二，仅次于美国，原木进口量位居世界第一。近年中国原木消费量每年约1.5亿立方米，其中针叶原木约5千万立方米，进口占比约为60%。 五、原木进出口贸易情况 （1）出口方面 从全球来看，新西兰、德国、俄罗斯、美国等是最大的原木出口国，其中新西兰常年位居全球最大原木出口，主要出口市场是中国，占其总出口量的约90%。韩国是新西兰辐射松原木的第二大进口国。 （2）进口方面 原木主要消费大国有美国、中国、俄罗斯、巴西、加拿大和印度尼西亚，其中多数国家主要依靠本国供应，中国同时是原木消费和进口大国，2023年进口原木总量3803万立方米，其中针叶原木占比约74%。