氧化铝是铝的稳定氧化物，呈难溶于水的白色固体形态，无臭无味、质极硬，易吸潮而不潮解，常温状态下不导电。化学性质上是典型的两性氧化物，能溶于无机酸和碱性溶液中，几乎不溶于水与非极性有机溶剂。 氧化铝根据用途可以分为冶金级和非冶金级，其中冶金级氧化铝占比超97%，主要用于生产电解铝，也是期货上市品种。 从铝的整个产业链来看，氧化铝处于产业链偏上游原料端的位置，是生产电解铝的重要原料。具体看，氧化铝的生产方式包括拜耳法、烧结法以及拜耳-烧结联合法，因具有流程简单和能耗低等优点，全球95%以上产能采用拜耳法。 就铝土矿而言，截止2022年全球可采储铝土矿320亿实物吨，中国储量仅3%。但当年全球产量达3.9亿吨，中国产量占比达24%。 据自然资源部数据显示，中国铝土矿主要分布于广西、贵州、河南、山西等地。且中国的铝土矿以一水硬铝石为主，其呈现高硫、高硅、低铝硅比的特征。 中国铝土矿产量虽高，但每年仍有超50%，约1亿吨的铝土矿需从几内亚、澳大利亚等国进口。其中几内亚、印尼等国矿石质量较好。 进口主要是因为国产铝土矿无法满足氧化铝生产的需要，据统计，2022年全球氧化铝产量达1.4亿吨，其中中国产量达7600万吨，位居全球第一。 我国氧化铝则主产于山东、山西、广西及河南等地。因国产氧化铝可满足电解铝生产，所以进口量不及产量的5%。与铝土矿分布结合看，山西、广西、河南以及贵州都是铝土矿储量较为丰富的地方，但山东具有优越的港口优势，可使用品质较好的进口铝土矿，因此其氧化铝产量全国第一。 冶金级氧化铝基本都用于生产电解铝，2022年全球电解铝产量约6900万吨，其中中国产量达4000万吨，位于全球第一。另外，据估算，2022年中国消耗约7800万吨氧化铝，而截止2022年底已建成产能达到了10045万吨，可见中国氧化铝产能相对过剩。在国内，山东依然是电解铝生产大省，但因电力成本比重较大，近些年中国电解铝产能向水电丰富的云南、广西等地转移。 综合来看，氧化铝价格影响因素除供需外，还包括：环保政策对矿石开采的限制、铝土矿主产国对矿石出口政策的调整、陆路及海路运输成本、国内外经济形式、货币政策方向等。 氧化铝在上海期货交易所上市，合约代码为AO，在交易前个人投资者需要了解以下3点：1、交易时间与电解铝期货一致，方便产业链实体企业参与套期保值锁定利润，即日盘是周一至周五上午9点至11点半，下午1点半至3点，夜盘是周一至周五晚上9点至次日1点。2、期货是按“手”数交易，1手期货合约对应的是20吨氧化铝，以2吨氧化铝生产1吨电解铝计算，可以通过买入2手电解铝，卖出1手氧化铝的比例，参与锁定利润的交易。3、氧化铝期货的最小变动价位是1元/吨，在盘面上氧化铝价格是按照1的整数倍上下跳动。