一、镍的产业链 镍是一种银白色金属，具有良好的机械强度和延展性。不溶于水，对酸和碱的抗腐蚀能力很强，因此其主要应用于不锈钢的生产，此外还可用来制造货币、镀在其他金属上防止生锈。 镍产品种类较多，且相互之间可以通过特定的生产工艺进行转化，因此其供应端较为复杂。为方便理解，可以按照镍主要消费方向将产业链简化为3条分支： 一是：硫化镍矿生产纯镍，然后直接或间接用于下游生产； 二是：红土镍矿生产镍铁合金，然后生产不锈钢； 三是：硫化镍矿或红土镍矿生产出硫酸镍，然后用于电池领域。 二、镍的供应 据USGS数据显示，2021年全球镍矿可采储量超9500万金属吨，印度尼西亚和澳大利亚储量最丰富。当年镍矿产量270万金属吨，印度尼西亚占比达37%，位居全球第一，菲律宾次之。 全球镍矿主要以硫化镍矿和红土镍矿两种形式存在，储量中硫化镍矿约占40%、红土镍矿约60%，产量也基本围绕该比例上下波动。区域分布上，红土镍矿主要位于印尼、澳大利亚、菲律宾及新喀里多尼亚等地。硫化镍矿则主要位于南非、加拿大和俄罗斯等地。在中国，硫化镍矿占到了镍资源总量的90%,主要分布在甘肃、内蒙和新疆等地。 无论是储量还是产量，中国在全球的占比均不及5%，是一个贫镍的国家。因此镍矿供应中超80%来自进口，2021年进口镍矿4352万吨，其中90%进口自菲律宾，且因菲律宾在10月至次年3月处于雨季，会影响采矿及装船速度，所以进口具有明显的季节性特征。 将镍矿经过冶炼技术得到的原生镍可以分为一级镍、二级镍和镍盐。一级镍主要是镍板、镍珠等形态各异的精炼镍，二级镍包括镍含量相对偏低的镍铁合金与通用镍，镍盐则是镍与酸根形成的化合物。 据安泰科数据显示，2021年全球原生镍产量为261.1万吨,其中，一级镍产量约83万吨，NPI产量为132万吨，包括中国43万吨和印尼89万吨，镍铁产量34万吨，镍盐类产量12万吨。 全球生产精炼镍的国家包括中国、俄罗斯、加拿大及澳大利亚等国，其中中国占比21%，产量居首。在中国，超90%的精炼镍是产自甘肃。 全球镍铁主要由中国和印尼生产，2020年，印尼镍铁产量超越中国成为镍铁第一产国。但因中国不锈钢产能较为庞大，因此每年仍有约50%的镍铁供应量需要进口，其中有85%是进口自印尼。 三、镍的需求 通常，一级镍和镍盐主要用于生产电池，二级镍生产不锈钢。2021年，全球原生镍消费达276万吨，中国原生镍消费量达154.2万吨，占比56%。结构上，中国镍消费主要是用于生产不锈钢，占比75%。 四、价格影响因素 除了上述介绍的镍供求情况外，生产工艺改进，印尼产业政策、交易所镍交割品种变化，国内外经济形式等都对镍价产生影响。 五、镍期货合约 镍期货在上海期货交易所上市，品种代码为NI，在交易前个人投资者需要了解以下3点：1、期货是按“手”数交易，1手镍期货对应的是1吨镍；2、镍期货的最小变动价位是10元/吨，在盘面上镍价是按照10的整数倍上下跳动。3、交易时间，日盘是周一至周五上午9点至11点半，下午1点半至3点，夜盘是周一至周五晚上9点至次日1点。