【一图看懂】大类资产2025年终盘点：白银登顶 中国资产涨幅居前

【大商所：焦煤期权自2026年1月16日起上市交易】大商所公告，焦煤期权自2026年1月16日（周五）起上市交易。当日8:55-9:00集合竞价，9:00开盘。1月16日（周五）当晚，焦煤期权开展夜盘交易。焦煤期权首批上市交易合约是以JM2604、JM2605、JM2606、JM2607、JM2608、JM2609、JM2610、JM2611、JM2612期货合约为标的的期权合约。焦煤期权交易可以使用限价指令和限价止损（盈）指令，每次最大下单数量与标的期货相同，为1000手。

【证监会同意焦煤期权注册】近日，证监会同意大连商品交易所焦煤期权注册。证监会将督促大连商品交易所做好各项准备工作，确保焦煤期权的平稳推出和稳健运行。

【欧盟“碳关税”真的来了！钢铝产业影响几何？】2026年1月1日起，欧盟碳边境调节机制（CBAM）正式进入“收费期”，钢铁、水泥、铝、化肥、电力和氢6类产品先被纳入。但这只是开始，按欧盟委员会方案，到2028年，CBAM覆盖范围拟将扩大至洗衣机、汽车零部件、机械设备等在内约180种钢铁和铝密集型下游产品。

【猪企预测2026年产能调控继续深入推进 生猪行业将迎“曙光”？】生猪产能过剩，“亏损”与“能繁母猪调控”成为今年最核心的热词，有企业人士表示，“有时段甚至跌破了部分企业的付现成本。”

【铂、钯价格持续回落 原因是？】2026年元旦假期前最后一个交易日，铂、钯期货价格延续跌势。截至12月31日午间收盘，广期所铂期货主力2606合约下跌10.25%，至538元/克；钯期货主力2606合约下跌9.6%，至405.7元/克，当前价格已回落至上市首日价格运行区间。业内人士认为，当前铂、钯期货价格的下跌是对前期快速上涨行情的修正。

伊朗突然出现大问题！数据显示，伊朗里亚尔跌至历史低位，最新报42125里亚尔兑一美元。与此同时，伊朗12月通胀加快至42.2%。货币崩盘、通胀失控，开始困扰伊朗。据《纽约时报》报道，伊朗首都德黑兰及其他城市当地时间周一（29日）有大批民众上街示威，抗议通胀飙升及货币崩盘，并令经济陷入混乱及家庭财政困顿。

历经两年多的行业洗牌及产能出清，锂电行业在2025年按下“回暖键”，迎来向上突围的曙光。这一年，供给端“反内卷”成效显现，叠加以储能为代表的需求端爆发式增长，锂电产业链供需格局逐步改善，拉动产品价格、企业盈利水平企稳回升。在景气度攀升背后，市场竞争逻辑也在悄然转变。

新华财经北京12月31日电（吴郑思）芝商所（CME）周二（12月30日）通知，将在周三（12月31日）收市后，再次上调贵金属期货保证金。受此消息影响，12月31日亚洲时段，白银市场再度大幅下挫。截至发稿时，国际现货银价跌超4%，跌破73美元／盎司关口。国内贵金属期货全线转跌，沪银早盘一度涨超5%，现跌约2%。铂、钯主力合约也应声跳水，现跌幅在10%左右。

【期市收评】商品期货跌多涨少，铂、钯领跌期市！一文速览当日热点行情和重要资讯。

12月31日午后，贵金属板块变绿，黄金、白银、铂金价格纷纷下跌。现货黄金直线下跌，一度下跌1.50%失守4300美元/盎司，现跌0.16%；现货白银一度跌超7%，现跌5.02%。沪银主力合约一度跌超5%，现跌4.27%，报17074元/千克。铂金主力合约一度走低14%，现报527.25元/克。

12月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示，12月份，制造业采购经理指数（制造业PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.7%，比上月上升0.9个、0.7个和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平总体回升。

【热点 | 供应端扰动 沪镍续创3月以来新高】12月31日，沪镍期货主力合约再度走高，盘中一度涨超4%，截至发稿最高触及135570元/吨。自12月初以来，该合约已累计上涨约15%，近期价格强势突破13万元/吨关口，创3月下旬以来新高。

【芝商所再次提高贵金属交易保证金要求】芝商所集团将在一周内第二次提高贵金属期货的保证金，此前价格剧烈波动。该集团在日期12月30日的公告中表示，周三收盘后，黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金将提高，这一决定是基于评估“市场波动性以确保足够的抵押品覆盖率”而做出的。

①2025年，黄金经历了历史性牛市，有望迎来自1979年石油危机以来的最佳年度表现；②Capitalight Research研究主管Chantelle Schieven预计，到明年年初，金价可能会“很容易就涨至每盎司5000美元”，并认为投资需求将成为推动金价上涨的关键因素。

【2025年12月钢铁PMI显示：市场供需两端明显下降 行业淡季特征进一步显现】从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业 PMI 来看，2025年12月份为46.3%，环比下降1.7个百分点，行业运行继续收紧。分项指数变化显示，随着气温继续下降，钢铁供需两端均有收缩，原材料价格高位回落，钢材价格小幅回升，整体来看，行业淡季特征进一步显现。预计1月份，钢铁行业延续淡季行情，钢铁需求继续弱势运行，钢厂生产延续收缩态势，原材料价格继续回落，钢材价格低位震荡。

在印尼相关政策最终明朗或被证伪之前，市场对供应收缩和成本上升的担忧难以消散。后市镍价继续深度下行空间已十分有限，阶段性底部或已初步确立。近期，有色金属市场出现分化，铜、铝价格屡创新高，而镍却持续走弱，并在10月下旬创下2021年以来新低。这种背离走势，主要源于镍自身所处的周期性困境与近期来自关键产地的政策扰动。基本面疲软当前镍市场整体处于产能扩张周期，供应增速明显快于需求。

【二手房交易增值税率降至3% 楼市新政将惠及千万购房者】2025年即将结束之际，楼市迎来重大利好政策。12月30日，财政部、税务总局发布关于个人销售住房增值税政策的公告，个人（不含个体工商户中的一般纳税人，下同）将购买不足2年的住房对外销售的，按照3%的征收率全额缴纳增值税；个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。

2025年纯碱行业延续熊市格局，“高供应、高库存、低估值”特征明显。2026年纯碱行业仍处在产能扩张周期，需求难有增量，基本面或延续供强需弱格局。在高库存压力下，2026年纯碱价格重心或小幅下移，行业亏损进一步加剧。预计2026年纯碱价格中枢为1100~1200元／吨，现货价格低点或降至1050元／吨附近。建议上游企业关注宏观利好和阶段性减产带来的卖出套保机会。

【单月每吨上涨近千元！强预期下 棉花行情能走多远？】近期棉花期货市场迎来强势行情，郑棉主力合约突破核心阻力位，12月以来每吨涨幅近千元，表现远超同期美棉，成为大宗商品市场的焦点之一。这波上涨背后，既有政策调整带来的强预期驱动，也有供需格局的基本面支撑，同时还交织着现实需求的韧性与短期压力的博弈。