本轮金价的牛市格局早在二季度便已确立，但行情在9月出现了质的飞跃——从“震荡上行”切换至“加速上涨”。盘面数据显示，8月末伦敦现货黄金价格尚在3450美元／盎司一线盘整，9月30日已强势突破3860美元／盎司，9月单月上涨约400美元／盎司，涨幅逾11%，创下2012年以来最强劲的月度表现。

【汇率刷新逾1年来高位 人民币与美元“双强”格局显现】波动加大的全球汇市里，人民币与美元“双强”格局成为一道特别的风景线。近日，美元指数震荡上行，攀升至100关口上方。同一时间，人民币对美元展现出较强韧性，刷新逾1年来高位，更对一篮子货币维持强势，接连创下7个月新高。人民币缘何走出全面强势行情？对此，业内分析认为，这一方面得益于人民币相对非美货币在基本面和资金流动方面的强势表现，另一方面也缘于中间价持续释放升值信号等。

【期货早餐】特朗普：俄乌和平协议已“非常接近达成”，已指派特使展开磋商；中方如何评价中美元首通话的成果？外交部：美方发起通话，氛围积极；原油供需天平不断倾斜！摩根大通警告：两年后油价恐腰斩。

【国际油价“跌跌不休” 机构拉响油价腰斩警报】随着近期俄乌和平协议希望重燃，国际油价一度大跌，11月25日，国际油价继续小幅下跌。据央视新闻报道，针对美方就结束俄乌冲突提出的28点新计划，美国、乌克兰、欧盟及英法德三国代表本周在瑞士日内瓦举行会谈。日内瓦会谈是“继续接触、避免谈崩”的必要一步，但距离突破还有距离。

【美国财长预告：特朗普“极有可能”在1个月内提名新美联储主席】就在华尔街分析师紧张猜测“美联储12月降不降息”之际，美国财长贝森特再次提醒市场：鲍威尔执掌美联储的日子已经不剩多少天了。

在美国官方取消发布10月非农的背景下，周二出炉的ADP就业报告继续显示美国劳动力市场收缩的迹象。与此同时，迟来的9月零售销售数据也不及预期，一同叩响美国经济的警钟。先看一下持续走软的就业数据。薪资处理公司ADP周二报告称，在截至11月8日的四周内，私营部门雇主平均每周减少13,500个就业岗位。由于非农缺席，ADP近期开始公布这些估算数据。

日本股债又跳了！美股的爆发并没有令日本股市出现太大的修复。今天（11月25日），日经225指数一度反弹超1%，但随即转向跳水。而日本十年期国债收益率再度飙升至1.8%上方。更值得关注的是，日本资本巨头软银迎来了大暴跌。该股周二暴跌至两个半月低点，在前一个交易日下跌10.9%之后，该股周二跌幅一度高达11%。受此影响，韩国股指亦出现显著回落。

【每日龙虎榜】玉米增仓9万余手，甲醇减仓10万余手，期市资金净流入68.82亿元。一文带你深度了解期货市场！

11月25日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。彭博社记者就元首通话提问，美国和日本领导人进行了通话，讨论了日美同盟、地区局势以及双边关系，还有他们对于台湾问题的立场。中方对此次通话有何评论？毛宁回应：“美日领导通话是美日之间的事情，我不做评论。至于台湾问题，是中国的内政，不容任何外部势力干涉。

【高市早苗回应与特朗普通话】据日本共同社报道，日本政府相关人士称，当地时间25日，美国总统特朗普与日本首相高市早苗通电话。当被问及通话中，双方是否谈及其在国会发表的涉台错误言论时，高市早苗未明确做出回答，仅表示，“细节不便透露”。报道指出，高市早苗表示，此次通话是特朗普方面提出的。

最新预告。据国新网消息，国务院新闻办公室将于2025年11月27日（星期四）上午10时举行国务院政策例行吹风会，请工业和信息化部副部长谢远生和国家发展改革委、商务部、文化和旅游部、市场监管总局有关负责人介绍增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施有关情况，并答记者问。

【关键数据缺席！华尔街开始猜测：美联储12月会议是否会推迟？】美联储预计于12月9日至10日召开下次政策会议，决定是否连续第三次下调关键联邦基金利率。届时联储将面临艰难抉择：是降息以提振就业市场，还是按兵不动以抑制通胀。除此之外，美联储可能还有第三种选择——推迟原定于12月9日至10日的议息会议。

【期市收评】商品期货涨多跌少，贵金属涨幅居前！一文速览当日热点行情和重要资讯。

农业农村部最新公布数据显示，10月末全国能繁母猪存栏量重新回到4000万头以下。接受记者采访的专家认为，此前因存栏量偏高叠加二次育肥等投机行为，猪价持续低迷，而当前产能去化的推进，有利于未来市场形势稳步向好。春节前，猪肉消费进入全年最旺季节，同时供给充裕，预计猪价将温和回升、窄幅波动。未来仍需推进生猪产能有效调减，同时同步提升发展质量，推动供给和消费逐步趋于平衡。

【原油供需天平不断倾斜！摩根大通警告：两年后油价恐腰斩】美东时间周一，摩根大通分析师发布报告称，预计布伦特原油在2026年和2027年的平均价格将在每桶57美元至58美元之间。他们还警告称，除非实施减产措施，否则油价可能会在2027年年底跌至30美元左右。

2025年生猪市场中二次育肥热度明显下降，对猪价的托底效果有所减弱。后期来看，二次育肥或因季节性需求与部分养殖模式选择仍有存在空间，但热度难有明显回升，2026年二次育肥或较难对猪价形成托底作用。2025年生猪价格低位震荡后震荡下滑。截至11月20日，卓创资讯监测2025年全国瘦肉型生猪均价为14.04元／公斤，较2024年同期下跌16.72%。

近日PTA行情整体震荡走高，并一度刷新9月初以来的高点。但原油再度下跌，且PX市场气氛回落，PTA行情是否阶段触顶？分析来看，近日PTA行情先涨后跌，上涨主因是成本支撑且PTA去库存。近期美国调油利润偏好，部分市场人士预期韩国芳烃出口美国，可能减少对中国的PX供应量，PX行情一度偏强。

【中金：全球央行配置黄金的比例可能还有上升空间】中金公司研报指出，2022年以来，在地缘政治、“去美元化”、持续增长的美债等影响下，黄金价格持续攀高。从供需来看，黄金产量增长稳定，价格主要取决于需求，其中央行购金是近几年主要的需求来源。不过，随着金价不断走高，有的央行的资产配置中，黄金与储备资产之比已超过其目标，出现短期减持黄金的现象。总体而言，全球央行配置黄金的比例可能还有上升空间。

近期，国内外铝价站上阶段性高点后持续回落。与此同时，成本端氧化铝期货价格表现更是疲弱，主力2601合约在24日盘中一度跌至2707元／吨，创六个月新低。对于铝价冲高回落，新湖期货有色金属分析师孙匡文表示，前期铝价大幅走强的驱动主要来自宏观层面的乐观预期及供给扰动。11月中旬，在美国政府超长期“停摆”即将结束的情况下，市场风险偏好大幅上升，铝板块相关股票与期货联动上涨。

【四大证券报纸、重要财经媒体头版头条摘要】1、10000亿元！央行预告开展MLF（中期借贷便利）操作。2、双双涨停！两公司紧急停牌筹划“易主”。3、“中国版英伟达”网上中签率出炉！