在美国劳工统计局表示不会发布10月非农就业报告后，并将11月非农的发布日期调整至12月16日后——比美联储12月决议还要晚，利率市场的交易员们周三几乎完全放弃了对12月降息的押注，因劳工统计局的上述数据发布日期变更，使得美联储官员在年底最后一次会议前失去了关键的就业数据参考，市场人士因此也更为相信美联储届时会按兵不动。

【美联储10月会议纪要：决策者对12月是否降息存在较大分歧】美东时间周三（11月19日），美联储公布了10月28日至29日的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要。会议纪要显示，决策者对12月是否继续降息存在较大分歧。自10月底以来，多位美联储官员对继续降息表达了谨慎态度，交易员目前认为12月降息的概率已不足三分之一。10月会议纪要写道：“几位与会者认为，如果未来两次会议之间的经济表现大致如他们预期，12月进一步下调联邦基金利率目标区间可能是合适的。但许多与会者表示，在他们的经济展望下，今年余下时间维持目标区间不变更为恰当。”

国际糖市面临南半球丰产延续和北半球新榨季开榨的压力。ICE原糖期货主力合约在10月初最高触及16.88美分／磅之后不断下行，11月6日在14美分／磅一线获得支撑，随后小幅反弹，但在15美分／磅一线承压。国内白糖期货走势稍强于原糖，在新榨季前夕，呈现震荡向下走势。

当前，国内乙二醇行业已经从产能扩张阶段转向供需再平衡的深度调整阶段。面对“高供应、弱需求、高库存”的基本面格局，自今年9月以来，乙二醇期货2601合约便开启一轮单边下行行情，期价重心稳步下移。进入11月，2601合约更是跌破4000元／吨整数关口，最低下探至3853元／吨，预计后市乙二醇期货价格延续偏弱震荡走势。从供应端来看，国内乙二醇产能持续释放，供应压力不断累积。

进入11月，焦煤期货由强转弱，主力合约从高点1318元／吨下跌至1159元／吨附近，累计跌幅超过12%，走势弱于钢材和铁矿石。焦煤期价下行的同时，现货价格也不断下跌，甘其毛都口岸蒙5原煤自提价下跌6.15%。多重因素共振导致焦煤期价下行。首先是供应预期转变。近期，国家发展改革委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议，对供暖季能源保供工作进行安排。

2025年以来，受供增需减、房地产行业疲软等因素影响，PVC期货价格创下近十年新低。供应方面，2025年仍是PVC的产能投放高峰期，新增产能预计达到220万吨，新浦化学、万华福建、天津渤化、甘肃耀望等新增产能稳步投放，年底总产能预计达到2993万吨，同比增长7.35%。

今年下半年，在宏观及市场情绪带动下，沪锌价格持续宽幅整理。近期，随着原料供应收紧，沪锌价格下方支撑力量进一步增强。需求方面，去年四季度至今，随着海外矿山复产，进口资源不断流入国内市场，国内矿端供应宽松预期基本兑现。炼厂月度原料库存可用28天左右，加工费持续回升，炼厂利润不断修复，考虑副产品收益的情况下利润约为2000元／吨。

铜，因其广泛的应用领域和对经济周期的敏感性，被誉为“铜博士”。铜价走势不仅是商品市场的“风向标”，更是全球经济冷暖的“晴雨表”。当前，铜价站上历史高位，多空力量在此博弈：一方面供应短缺问题为铜价构筑坚实的底部支撑，另一方面传统需求疲软和宏观“逆风”增加上行阻力。笔者分别从供应、需求及宏观维度来梳理目前铜的基本面，探析未来铜价走势。

目前“煤改气”政策正以深刻的产业穿透力，重塑玻璃行业的发展逻辑。作为能源密集型产业，玻璃生产长期依赖煤炭作为核心燃料，此次以清洁能源替代为核心的变革，不仅引发供给端的结构性变革，而且推动行业从“燃料替换”向“生态重构”“价值升级”演进。在房地产行业调整与“双碳”目标的多重背景下，这场变革既是化解行业积弊的“破局之举”，更是玻璃产业迈向高质量发展的“新生之路”。

【中国证监会发声！坚定不移逐步完善可持续披露制度】11月18日，中国证监会上市公司监管司副司长张艳在2025年上市公司可持续发展交流会上表示，过去五年，在各方积极探索和不懈努力下，上市公司可持续披露有了长足进步，可持续发展步伐更加坚定，高质量发展成效更加显著。

【外籍人购房可申请公积金贷款！佛山发布12条楼市新政】近日，多地发布楼市新政。11月19日，广东佛山发布12条楼市新政，其中提出，符合公积金贷款条件的外籍人员在佛山市购房可申请住房公积金贷款。同时，便利境外个人购房，在境内工作、学习的境外个人凭据自用、自住的书面承诺即可在佛山市购买商品房。11月18日，河南郑州拟加快建立城镇房屋安全体检、安全管理资金和质量安全保险制度（以下简称：“三项制度”），对“三项制度”试点实施方案及工作细则征求意见。

【锂价接连攀升 盐湖提锂链上企业迎机遇】锂电材料“量价齐升”的势头仍在持续。我的钢铁网11月19日数据显示，当日电池级碳酸锂（晚盘）吨价再涨3500元，均价来到97550元/吨，创下年内新高。市场人士认为，受益于碳酸锂价格接连攀升，具备成本优势的盐湖提锂产业有望迎来价值释放。

证券时报记者韩忠楠2022年底至2025年8月，磷酸铁锂材料价格从17.3万元/吨暴跌至3.4万元/吨，跌幅达80.2%，全行业连续亏损超36个月。在由中国化学与物理电源行业协会近期举办的《磷酸铁锂材料行业成本研究》研讨会上，多位行业专家、与会企业代表用一组组数据，道出了当前磷酸铁锂行业面临的生存困境。作为锂电产业链的核心环节，磷酸铁锂行业正遭遇“冰火两重天”的处境。

证券时报记者许盈今年以来，“铜博士”价格持续攀升，目前沪铜期货已突破86000元/吨，处于近年高位。这一重要工业原材料的价格波动，牵动着下游制造业企业的敏感神经。证券时报记者近日赴浙江温州调研发现，面对铜价波动，一批制造业企业正通过灵活的套保策略，将价格波动风险转化为降本增效的实际成果。

【期货早餐】中国暂停进口日本水产品，外交部回应：即使向中国出口也不会有市场；远月合约全线破10万元/吨，碳酸锂期货“投机活跃度”创新高；美联储10月会议纪要：决策者对12月是否降息存在较大分歧。

【“迟到48天”！美国9月非农今晚即将出炉】在“迟到48天”之后，美国劳工统计局终于将于周四公布9月非农就业数据，这标志着美国政府停摆导致的官方就业数据缺口终于得以部分填补，不过很显然，这份报告只能提供一个颇为过时的“后视镜视角”。按照日程安排，这项原本应在10月3日就出炉的9月非农报告，目前定于北京时间今晚21点半发布。

【中方暂停进口日本水产品】“据我了解，日方此前承诺履行输华水产品的监管责任，保障产品质量安全，这是日本水产品输华的先决条件，但是日方目前未能提供所承诺的技术材料。”毛宁强调，近期由于日本首相高市早苗倒行逆施，在台湾等重大问题上错误言论引起中国民众的强烈公愤。当前形势下，即使日本水产品向中国出口，也不会有市场。

11月18日，广期所发布公告，自2025年11月20日交易时起，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点二。在手续费调整生效的最后一个交易日，碳酸锂期货再次迎来集体大涨。

【集体震荡！一图速览月内全球资产表现】进入11月以后，全球金融市场动荡，美股、日股、欧股、虚拟币、A股等全球主要资产均出现调整。截至北京时间11月19日16时，纳指当月跌超5%，日经225大跌7.39%，比特币当月暴跌17%。

周三（11月19日），国内商品期货市场整体震荡偏强，但板块分化明显，其中，能源金属强势飙升，但油脂油料、纯碱玻璃等板块则承压走弱。截至下午收盘时，中证商品期货价格指数收报1481.72点，较前一交易日上涨6.51点，涨幅0.44%；中证商品期货指数收报2048.64点，较前一交易日上涨9.00点，涨幅0.44%。