原油：

周一油价大幅下跌，Brent下跌5.75美元，报每桶92.57美元，跌至8月下旬以来的最低点，此前美国总统特朗普淡化了再次对伊朗发动打击的可能性。特朗普将与一直担任调解人的卡塔尔首相会面，尽管美国和海湾地区的高级官员对近期达成协议的可能性表示怀疑。一名美国官员周一表示，俄罗斯和乌克兰正怀着善意参加由美国斡旋的谈判，以结束莫斯科对乌克兰的战争。在周二阿布扎比会谈前的简报会上，一名美国官员告诉记者，双方在领土问题上私下都表现出了一定的灵活性。摩根士丹利周一在一份报告中表示，作为全球原油现货定价基准的即期布兰特原油价格已转为较近月布兰特期货贴水，凸显出现货市场疲软。路透调查数据显示，由11个成员国组成的OPEC的原油产量较上月增加138万桶/日，达到2,287万桶/日。

甲醇：

国内开工后期仍有回升空间，11月预计进口小幅增加，目前多数外采型烯烃装置停车，但部分装置有提负或重启传闻；中东地缘降温，原油及能化品价格回落，甲醇跟随能化氛围震荡松动，基本面上多空因素交织，一方面地缘风险下降、进口小幅回升、需求负反馈延续、上游新投产预期，另一方面地缘仍不稳定、伊朗出口受限、部分烯烃有重启可能、气头预计年底限气停车，后期需进一步看供需再平衡情况，此外仍需关注中东局势、海峡通航、伊朗开工、国内供需及沿海库存等变化。

尿素：

目前日产维持在21-22万吨高位，11月天然气装置陆续检修，考虑新投产落地，预估供给压力偏减轻。农业需求淡季边际持续走弱，工业需求偏强，储备采购逢低按需，出口少量离港，印标延迟落地集港谨慎，短期需求端转好，持续性依赖出口情况。企业库存继续累至历史新高但幅度连续两周放缓，供需边际修复为略宽松。现货1640-1760弱稳，01合约上方关注1770-1780压力位，反弹空为主，关注1800以上的卖看涨期权和15套利反套，05合约低位轻仓试多。

沥青：

来自中东和委内瑞拉的原油到港量有望回升，国内沥青原料紧缺情况部分缓解，炼厂排产11月环比明显回升。伴随传统淡季的来临和沥青价格的高企，沥青需求预计环比回落，推算沥青市场总库存拐点出现，现货价格松动，关注沥青月差和裂解价差走弱的机会。

燃料油：

近期低、高硫燃料油市场结构明显走弱。低硫方面，新加坡预计11月从西方到货的低硫燃料油预计约130万-150万吨，低于10月的约160万—170万吨。加之圣诞节前航运旺季来临，将在短期内支撑低硫燃料油市场。高硫方面，因中东战争持续导致新加坡高硫燃料油市场一直缺乏常规补货。不过环比来看，中东夏季发电旺季结束后出口回升，市场传闻将有俄罗斯船货到达，且市场交易中东局势缓和，高硫供应忧虑预计缓解。

塑料：

盘面受宏观影响快速下跌，现货降幅相对缓和，基差被动走扩。基本面看短期供应平稳，进口窗口关闭，中期看投产压力最快兑现在05合约；需求仅农膜行业环比改善，其余行业则以消化原料库存为主；上中游产业库存环比上周是增加的，后期月度库存大概震荡为主，难以延续之前的去库趋势。后期重点关注高基差的修复，风险点仍在于地缘的反复。

PP：

现货相对盘面降幅小，基差被动走扩。基本面看短期供平需弱，进出口窗口均关闭；上游累库，中游去库有限，产业库存短期小累；中期看未来投产压力最快今年底陆续投放，01合约影响有限，back格局延续。后期关注现货市场成交情况以及地缘的是否反复。

丙烯：

盘面大跌现货相对坚挺，基差扩大。短期基本面变化有限，产业库存也在微小区间内震荡，且低于去年同期水平；进口窗口打开，宏观情绪仍是近期行情的主要影响因素，后期重点关注现货变动。

PVC：

现货4890，供应降幅大，需求弱势略好转，供需双弱，去库延续，短期高位震荡。煤炭和原油高位，电石法和乙烯法成本在5000-5600元附近。01逢低偏多，05在供应恢复预期下，压力仍大。

烧碱：

32现货1625元，底部企稳；库存偏高，低估值下利空兑现。烧碱供需双弱，液氯供需略好，价格高位震荡，利空烧碱估值。短期无驱动，低位震荡。

纯碱：

现货980元。低价亏损，产能开始退出，供需和估值偏利多。主力空配情绪仍强，价格涨幅受限，短期前低附近偏多看待，随产能退出，上方空间打开。

玻璃：

现货890元；冷修略增加，短期供需压力不大；需求同比低于预期，供应减量不足，中期过剩矛盾仍大。现货阶段性有小旺季预期，价格降幅慢，利空点也在于现货价格略升水期货，仍有下行压力。中期关注继续降供应的反弹机会。

聚酯：

聚酯开工低位有恢复，终端开工不高环比有降低，下游需求不佳，需要看到地缘稳定或者原料价格大幅回落后订单才能有所释放。

PX：

供需方面：供应上国内供应已经恢复，预计短期继续提升空间不大。进口方面，短期国外开工低位，后期恢复仍受地缘影响，石脑油短缺影响与成品油强势影响日韩负荷提升，需要关注。另一方面，国际成品油库存较低，且裂差虽有回落但仍处于高位，对芳烃有支撑。8月下开始PTA检修完重启后对PX有支撑。估值方面石脑油价差近期震荡偏强，PXN近期震荡，整体PX估值处于中性偏高水平。总体看PX大幅去库阶段过去，但仍处于偏紧状态。短期随成本波动。

PTA：

供需方面：供应上装置已经恢复，阶段性仍有部分装置检修。需求端聚酯开工低位有恢复。终端织造开工和订单亦受抑制，后期终端是否复苏需要关注地缘情况。估值端，近期PXN震荡，PTA加工差震荡，PTA到原油整体估值高位回落。总体看PTA经过了前期大幅去库阶段,9月进入累库阶段，但在低库存背景下，短期基差虽回落但仍处于高位，同时预计四季度PTA累库幅度不大，小于预期。绝对价格上跟随成本运行。

MEG：

供给上本周开工高位有回落，油化工环比有降低，煤化工开工短期亦有检修，近期MEG估值大幅回落，后期需要关注部分装置转产其他产品进程，同时需要关注后期中沙100万吨新产能的投产进程。进口方面，短期仍处于低位，但预计在环比改善。需求方面聚酯开工低位有恢复，终端订单短期不佳。总体看前期供不应求的状态随着国产的恢复逐步改善中，10月开始进入累库周期。估值方面煤化工利润高位大幅回落，油化工利润亦回落。总体看，MEG供需已经逆转，但当前MEG库存极低，累积仍需要时间，绝对价格预计短期高位震荡，中长期已经转势。

PF：

供需方面：供给上短期开工低位有回升，需求方面短期仍不佳，但后期若地缘降温稳定，原油及原料下跌后或有补库需求，本周库存略有累积，整体库存不高。近期利润大幅修复，驱动暂无，绝对价格跟随成本运行。

PR：

供需方面：供应方面预计瓶片前期检修装置将陆续回归，开工边际有提升，但短期仍处于低位，新产能投放兑现。需求方面，瓶片进入淡季。估值方面，近期现货加工差处于高位。驱动暂无，绝对价格上瓶片跟随原料运行。

（文章来源：一德期货）