【燃料油/低硫燃料油】
高硫方面，供应中断担忧持续，市场对消息敏感，价格主要由地缘溢价驱动，近期偏强，但一旦局势缓和溢价将部分挤出。低硫方面，此前相对偏弱源于货物来源较丰富。然而尽管国内配额带来供应增加预期，但高运价持续抑制套利船，11月新加坡套利到港少于10月且集中在上半月，下半月供应或趋紧，偏紧格局预计延续。
【沥青】
BU多合约涨势明显，现货价差持稳，基差继续收敛。北方道路工程收尾，需求季节性转弱，炼厂及社会库存虽处低位但去库放缓，累库拐点需密切关注。综合而言，高基差、低库存与近月情绪共振支撑BU偏强运行, 原油走势仍是沥青单边方向的关键变量。操作上高位谨慎做多，严控仓位，关注基差修复节奏。
【液化石油气】
美伊局势未有实质性变化，成本端维持高位，同时运费高企持续提升能源到岸成本。11月沙特丙烷及丁烷CP合同价分别上调至720美元/吨和780美元/吨，叠加运费上涨，国内进口成本显著抬升。而近期国内炼厂开工负荷增长放缓，LPG商品量仍然偏低，进口到岸偏少，随着气温的下降，民用气需求或有增长，而在下游利润萎缩以及成品油需求逐步进入淡季的背景下，深加工需求将受抑制，而近期LPG港口库存及工厂库存水平均偏低。走势上，在供应约束、民用气需求阶段性提升以及低库存背景下，短线LPG盘面预计整体易涨难跌。
【尿素】
周末尿素涨后僵持。国内供大于求格局延续，生产企业持续累库。周期内生产企业库存持续向港口转移，港口大幅累库，短期关注出口消息实际落地情况；中长期供应端压力仍存，关注出口推进及下游备货节奏。
【甲醇】
甲醇进口量持续偏低，港口库存延续低位运行，甲醇价格弹性依旧较大。现阶段沿海MTO装置全停，下游需求负反馈严重，以及11月进口和国产供应存在双增的预期，一定程度或抑制行情上行的空间，后续需要重点关注海峡通行情况以及华东MTO装置动态。
PVC震荡偏强走势。乙烯法受制于高成本压力，继续减产，电石法开工小幅回升，整体供应进一步下行。厂家以及社会库存继续下降，压力得到一定缓解。下游以刚需补库为主；出口价格上涨，海外采购谨慎，出口或维持中性水平。供应维持低位，成本支撑仍在，预计期价跟随成本波动。 烧碱夜盘回落。行业仍有利润，开工环比回升，库存延续上涨趋势，下游采购继续压价。氧化铝和非铝需求波动不大，按需采购；出口表现一般。下游抵触液氯高价，不排除液氯价格进一步下行，对烧碱价格会形成反向作用，短期建议前期空单逐步止盈离场观望；长期年内烧碱产能增加，供应充足，期价高位承压格局。
【PX&PTA】
上周PX和PTA跟随油价上涨为主。成品油裂差走低，PX装置检修后正常回归的预期上升，但提负空间依旧受炼厂限制。PX和PTA负荷均有提升；下游聚酯负荷低位波动，终端织造有转弱迹象，预期PTA累库压力再度回升。短期关注油价影响；中期供应恢复及需求转弱格局下，逢高偏空对待，月差偏空，地缘依旧是主要风险。
【乙二醇】
产量和到港量回落，乙二醇港口库存下降，可流通货源依旧偏紧，油价上涨，多重因素影响下，乙二醇再度走强。在地缘未出现明显缓和之前，国产增长空间有限，主要关注新产能及进口到港恢复情况。四季度中后期有供应增长及需求转弱导致的累库压力，中期逢高偏空思路，地缘局势升级是主要风险。
短纤和瓶片价格跟随原料重心上移。短纤周度负荷回升，加工差修复后再度回落，下游需求有转弱迹象，短纤提负后或有累库预期。瓶片开工平稳，软饮料需求进入淡季，下游维持刚需，单边波动持续关注原料及地缘影响；后市需求趋弱，瓶片预期逐渐承压。
【玻璃】
玻璃夜盘回落。行业延续去库模式，但下降速度较慢，压力仍高，现货弱势格局。湖北地区产能收缩；长期亏损加剧，将倒逼继续去产能。银十成色不足，加工订单走弱，下游囤货意愿低，需求疲乏。短期，出现一些计划外冷修，叠加后续沙河天然气涨价，面临成本上涨压力，不排除短期跟随成本波动。
国际原油期货价格冲高回落，泰国原料市场价格下跌。目前全球天然橡胶供应处于高产期，上周中国丁二烯橡胶装置开工率继续上升，上游丁二烯装置开工率重新上升。上周中国轮胎开工率继续继续上升，山东地区轮胎企业产成品库存重新回落。上周隆众公布的青岛地区天然橡胶总库存继续减少至57.71万吨，卓创公布的中国顺丁橡胶社会库存继续减少至1.02万吨；上游中国丁二烯港口库存重新增加至2.53万吨。综合来看，需求缓慢改善，橡胶供应增加，橡胶库存减少，外部环境动荡，策略上观望。
【纯碱】
纯碱夜盘窄幅波动。龙头检修影响减弱，供应有回升趋势，行业去库速度放缓。联碱装置由于副产品走好叠加上游煤炭让利，利润有所修复。湖北玻璃厂停止投料，光伏玻璃后续可能还有减产计划，重碱刚需有下滑风险；下游维持安全原料库存，囤货意愿不大。检修影响减弱，长期仍是供需过剩格局。
（文章来源：国投期货）
