恒银期货10月29日研报显示，10月29日碳酸锂主力LC2701跳空低开，盘中最高仅93,340元，尾盘跳水并收于当日低点附近88,360元，单日跌8.40%。成交34.48万手，持仓增至46.16万手，呈增仓下跌，空头主导明显。自9月末118,420元以来该合约累计跌幅已超25%，跌势在放量中再度加速。

1. 供给端仍在放量：9月国内碳酸锂产量11.19万吨、同比增137.5%、环比增10.0%，开工率由8月66.7%升至80%，1—9月累计产量同比增89.5%，供给释放是压制价格的核心。

2. 需求端增速明显放缓：9月磷酸铁锂产量47.72万吨、同比增93.7%但环比零增长，开工率回落至72%；三元材料9.12万吨、环比减3.7%；新能源汽车1—9月累计产量1,248.3万辆、同比仅增11.0%，终端拉动减弱。

3. 库存端，广期所碳酸锂仓单10月28日降至1.78万手，一周减少约15%，较9月下旬3.59万手近乎腰斩，显性库存持续去化但已无法托住价格，说明去库更多来自货源向下游和交割环节转移而非需求扩张。

4. 短期主力增仓破位，超跌后不排除技术性反弹，但矿价尚未止跌、月度产量仍以两位数环比增长，反弹高度预计有限。后续重点观察仓单能否继续去化与11月正极排产，只有需求环比转正或矿端出现实质减产，才可能构筑阶段性底部。（本内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）

（文章来源：恒银期货）