【生猪】

生猪：全国生猪均价9.32元每公斤，下跌0.07元，河南跌0.11元。养殖端北方出栏有增有减，销售存难度；南方增减都有，成交不佳。屠企采购顺畅，计划够用。市场整体供应充足，需求稳定，成交一般。近期二次育肥补栏积极性一般，多零星补栏，猪价弱势下多观望；多数省份适重猪源陆续出栏，部分压栏观望，个别地区大猪出栏增加。辽宁、山东、江西、湖南补栏谨慎，大猪陆续出栏；两广部分低价区询盘增，但无实质大批量入场，局部受资金压力仍强出栏。预计短期猪价延续弱势调整。

【棉花】

棉花：郑棉主力破位下行。新年度新疆产量存在下调预期，但上一年度产量创历史新高，即便新季同比回落，总供给仍处于相对高位，供应端压力尚存。需求端“金九银十”旺季兑现不及预期，下游纱线库存偏高、成品走货偏弱，纺企多维持刚需采购，缺乏主动补库动力。当前新疆新花逐步进入集中采收期，随着新花持续上市，轧花厂套保供给将逐步释放，盘面卖套保压力阶段性突出。短期郑棉基本面偏弱，价格或维持偏弱震荡，后续关注新棉开秤价、实际产量以及订单的边际修复情况。

【白糖】

白糖：郑糖主力跟随原糖破位下行。外盘原糖基本面偏强，核心驱动来自天气预期，北半球甘蔗减产预期持续发酵。南半球巴西中南部压榨受阶段性降雨干扰，收割节奏延后、糖厂压榨一度中断。多家机构持续上调预估，判断2026/27榨季全球食糖供需格局由过剩转向短缺，缺口预期支撑外糖价格。不过考虑到盘面已有所计价，原糖存在预期兑现后的调整压力。国内基本面弱于外盘，高库存拖累盘面，叠加新榨季国产糖仍有增产预期，内外价差逻辑偏弱。短期郑糖或跟随外盘、回调盘整为主。

【蛋白粕】

蛋白粕：夜盘豆菜粕震荡走弱，美国中西部地区天气干燥有利于大豆收割，近期美豆收割进度持续加快。USDA周度作物报告显示，截至10月18日美国大豆收割率为64%，市场预期为66%，此前一周为46%，五年均值为65%；落叶率为96%，此前一周为92%，五年均值为97%。同时近期南美丰产预期也有所加强，巴西播种进度达15.6%，高于去年同期的11.1%及五年均值的15.2%。短期在丰产预期逐步兑现下，对美豆价格有所施压。国内方面，连粕跟随外盘反弹，由于南美面临天气不确定性预计下方空间受限。

【油脂】

油脂：夜盘油脂根据高频数据显示，SPPOMA预计2026年10月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加0.48%，出油率环比上月同期减少0.19%，产量环比上月同期减少0.52%。出口方面，ITS预计马来西亚10月1-20日棕榈油出口量环比增加58.51%。马来西亚正考虑免除原棕榈油出口税，以促进出货并缓解高库存压力。虽然供需出现边际好转，但短期产地库存压力仍大，以及原油回落对于油脂板块的拖累，短期油脂预计继续偏弱震荡为主。整体来看厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应都将受到影响，中长期油脂价格仍有支撑。

（文章来源：申银万国期货）