【贵金属】
贵金属：夜盘贵金属大跌。美伊局势反复，油价再度冲高，通胀上行风险进一步升温，进而抬升加息预期，对黄金形成压制。当前市场预期美联储10月大概率按兵不动，但年内加息选项仍保留，12月加息概率偏高。短期来看，高利率、强美元的环境难以快速转向，油价与通胀风险持续压制金价反弹空间，大概率维持震荡格局，后续需重点跟踪中东地缘演变。长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，叠加ETF配置资金回流，共同为黄金价格构筑坚实底部支撑。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。
【铜】
铜：夜盘铜主力合约收低0.30%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落。国家统计局数据显示，电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。由于美联储加息以及铜下游需求疲弱，铜价短期可能偏弱波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。
【锌】
锌：夜盘锌主力合约收低0.77%。锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。国家统计局的国内锌冶炼产量月度小幅下降。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长；家电排产下降。由于美联储加息和下游需求疲弱，锌价短期可能偏弱波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化。
【铝】
铝：夜盘沪铝下跌0.19%。周四国内A00铝锭平均报价23710元/吨，单吨平均升水270元。国内主流消费地电解铝锭库存为58.3万吨，环比去库2.4万吨，国内去库力度仍显偏强，但铝企铝水比例已连续多周下降，关注去库持续性和力度。LME铝库存为23.61万吨，环比下降100吨，海外趋势上仍在加速去库。估值层面，高油价高通胀和经济韧性驱动下，美元指数未见趋势性走弱迹象，对有色金属估值压制仍在。在中东复产和印尼产能的加持下，远期海外铝供给缺口整体是在往收窄的方向在走，铝价上行承压，国内部分地区现货高升水加上去库延续，铝锭现货仍维持紧平衡格局，但传统旺季临近尾声叠加远期供给压力，下方支撑趋于松动，关注海内外库存和宏观预期变动。
（文章来源：申银万国期货）
