油脂：

上周五油脂小幅反弹。关注今天中午的MPOB报告。MPOB前瞻：预计9月马来西亚棕榈油产量环比跃升15.7%至210万吨，出口量预计将环比下降7.3%至120万吨，库存预计将升至337万吨，环比大增19.5%。棕榈油产地供应压力依旧，预计仍将保持弱势，印尼山火料影响四季度棕榈油产量。国内方面，8月进口量19万吨，9月买船持续增加，棕榈油保持累库节奏。豆油方面，10月USDA：2026/2027年度美豆期末库存预期为3.15亿蒲式耳，市场预期为3.05亿蒲式耳，9月预期为3.1亿蒲式耳；产量预期为45.62亿蒲式耳，市场预期为45.34亿蒲式耳，9月预期为45.35亿蒲式耳；单产预期为53.1蒲式耳/英亩，市场预期为52.8蒲式耳/英亩，9月预期为52.8蒲式耳/英亩。美豆优良率持续下降至57%，收割率25%。巴西大豆播种率9.4%。国内8月进口大豆1214.1万吨，9月预计到港940万吨，10月854.1万吨，11月870万吨，12月950万吨。国内豆油累库趋势依旧。菜油方面，加拿大菜籽新作预计丰产，加拿大统计局预计产量为2210万吨，国内方面，加菜籽逐渐到港，月均到港量在50万吨以上，但开机率偏低，菜油累库速度偏慢。生物柴油需求预期始终支撑油脂价格，另一方面厄尔尼诺预期也引发对未来棕榈油减产的预期，远月表现更为强劲。整体来看，油脂长期依旧看多，回调企稳后入场，继续推荐棕榈油反套。

生猪：

昨日涌益监测全国生猪出栏均价 10.27 元/公斤跌 2分，河南 my 标猪出栏价格为 10.4 元/公斤，广东 ws出栏牌价 11.8 元/公斤，西南主流成交价在 9.9-10.1 元/公斤，最低交割品在 9900 元/吨。假期间企业出栏进度偏慢，节后消费高位回落，养殖端被动累库，体重攀升，二育零星进场支撑有限，供给依旧过剩，现货偏弱下跌。

供应方面，钢联 9 月能繁环减0.86%，涌益 9 月能繁环减 0.52%。肥猪和仔猪亏损扩大，部分地区7 公斤仔猪跌至百元以下，补栏淡季将倒逼企业去产能。10 月出栏计划环增1.9-2.5%，日均环减 0.8%-1.5%，但进度偏慢，后市出栏压力不减。体重端，规模累库、散户去库，钢联样本规模体重123.91 公斤，涌益样本集团体重 125.36 公斤，高体重压制仍在。需求端，假期后需求偏弱，白条走货差，屠宰压价收购，短期需求增量有限；二育栏舍利用率中性，低价或难大规模刺激进场。

总体来看，短期市场供应依旧过剩，高体重高供应压制下，需求侧难有发力点，猪价震荡偏弱看待，盘面反弹沽空挤升水，关注周一农业部会议和体重变化。

玉米：

昨日锦州港干粮 15 水 690 容重以上主流收购价2130-2135 元/吨，蛇口港二等粮价格 2270-2300 元/吨，近日北港量增价稳涨。产区方面，山东深加工晨间到货量维持在千车左右，深加工企业继续压价收购，主流收购价在 2100-2300 元/吨；东北地区正值上量高峰期，而外流需求不大，深加工企业连续压价收购，30 水潮粮收购价在 0.77-0.87 元/斤，黑龙江 14 水干粮主流收购价在 2000-2100 元/吨。

供给端，2026/27 年玉米产量维持持平至略减看法，整体供给充裕；10-11 月处于新粮集中上市期，10 日全国秋粮收获过半，黄淮海六成半，东北三成半，收割加速。新季玉米上市，粮价持续偏弱，产销区小麦玉米价差涨至 200 元/吨以上，小麦退出饲用替代。需求端，受益于原料玉米持续下跌，淀粉加工利润持续转好，高淀粉库存下依旧开机不减，酒精开机率也处于高位，需求同期偏好；饲企观望消耗库存为主，企业补库力度不强，关注后市动作。库存端，北港累库至 167.4 万吨，南港谷物库存降至 278 万吨。

总体来看，虽然北港粮价止跌企稳，但东华北产区粮价依旧弱势，短期上量集中期，下游饲企和贸易商未大规模进场收购，粮价震荡偏弱看待，盘面反弹谨慎对待。

原木：

昨日主力2611合约收于834元/立方米，环比上涨2元。现货价格上涨，3.9/4米中A现货尺价格分别为820（日照）和825（太仓）；5.9/6米中A现货尺价格分别为850（日照，+10）和825（太仓）。最近CFR报价132-137美元（均价待定，高低价分别上涨3-4美元）。新西兰上周发船46万方（直发中国34万方），环比增加12万方（直发中国环比无变化）。上周预计到船46.8万方，本周预计到船27.4万方。10月海运费报价为48美元。

上上周港口库存为246万方，环比累库6万方，其中辐射松库存183万方，环比累库3万方。上上周日均出货量为6.55万方，环比增加0.48万方。9月需求情况不及预期，对于价格形成一定利空。目前盘面状态依然是需求层面压制高度，供应层面成本端提供较强支撑，预计维持区间震荡为主格局，此外油价波动仍是主要干扰项。

（文章来源：创元期货）