原油：

油价周四高位震荡，美国继续对伊朗发动空袭以及以色列再次对德黑兰发出威胁，重新引发了市场对中东供应中断的担忧，从而支撑了油价；但俄罗斯总统普京发表的言论暗示对和平谈判持开放态度，给油价带来下行压力，Brent首行收跌0.11美元至95.52美元/桶。副总统万斯周四对记者表示，除非德黑兰停止袭击霍尔木兹海峡的商船，否则美国不打算与伊朗进行谈判。以色列国防部长Israel Katz再次警告称，如果德黑兰对以色列发动袭击，以色列将“摧毁”伊朗的军事和民用基础设施，包括能源设施。普京周四表示，有希望达成协议以结束乌克兰战争。他在俄罗斯远东地区的一个经济论坛上发言时称，包括美国和中国在内的多个国家已准备好支持达成和平解决方案。继续关注地缘波动。

甲醇：

国内开工回升，后期仍有装置计划重启，印尼KMI重启，8月底中东甲醇流出较前期略有增加但仍偏少，沿海MTO装置多数维持停车，听闻后期宁波富德有降负或停车可能，传统下游开工有所增加，本周隆众沿海及内地均去库，整体看基本面延续供需两弱，但受中东地缘冲突及国内煤制成本持续上升影响，甲醇近强远弱，价格短期延续震荡偏强，未来需继续关注中东局势、海峡通航、伊朗装置负荷以及沿海库存等变化情况。

聚酯：

聚酯开工再次降低，9月将进一步降低，终端织造不佳。

PX:

供需方面：供应上国内检修接近尾声，供应在逐步恢复中，需要关注。进口方面，短期国外开工低位有回升，短期处于低位，后期恢复仍受地缘影响，需要关注。另一方面，国际成品油库存较低，且裂差较高，对芳烃有支撑。8月下PTA检修完重启后对PX有支撑。估值方面石脑油价差近期震荡，PXN近期震荡偏弱，整体PX估值处于中性偏高水平。总体看PX大幅去库的阶段随着PX装置的重启结束，但由于PTA开工亦陆续重启PX仍处于偏紧格局。短期随成本波动，预计震荡偏强。

PTA:

供需方面：供应上装置陆续恢复。需求端聚酯开工同比低于历年同期，短期环比有略降，9月预计仍将降低。终端织造开工和订单亦受抑制，后期如果冲突缓和或者油价稳定，可能会有一波补库需求，短期看终端补库仍受地缘稳定扰动制约。估值端，近期PXN震荡偏弱，PTA加工差冲高回落，PTA到原油整体估值处于中性偏高水平。总体看PTA5-8月大幅去库,9月预期累库。绝对价格上，短期PTA跟随成本波动，震荡偏多对待。

MEG:

供给上本周开工提升，8月底-9月份关注油化工的恢复进程，部分煤化工亦存重启预期。进口方面，地缘冲突持续，进口恢复低于预期，近月进口处于非常低的水平，9月进口仍不会高。需求方面聚酯开工环比降低，终端订单短期不佳，关注后期原料价格下跌企稳后是否有补库需求。总体看供应缺失较需求多，地缘导致进口恢复不如预期，MEG去库时间段拉长，9月前MEG仍处于去库通道。估值方面煤化工利润处于较高位置，油化工利润亦大幅扩张。绝对价格需要关注地缘进展，低库存格局下，近强远弱，不过如果海峡缓解，作为高估值的MEG就缺少向上的驱动了。近月如果海峡拉扯，MEG预计高位震荡。

PF:

供需方面：供给上短期开工持稳略降，后期仍有降负预期，需求方面短期仍不佳，但后期若地缘降温稳定，原油稳定，原料下跌后或有补库需求，本周库存略降低。近期利润低位有修复，绝对价格跟随原料运行。关注低加工差背景下供应减产的情况。

PR:

供需方面：供应方面瓶片开工环比有降低，总体仍处于低位，新产能投放兑现。9月份预期瓶片装置有检修。需求方面，后期瓶片进入淡季。估值方面，近期现货加工差低位有修复，关注后期减产继续兑现的情况。绝对价格上瓶片跟随原料运行。

沥青：

原料比预想中更加紧缺，9月沥青供应同比扩大至-43%，需求环比改善，同比降幅收窄至-30%以内，9月预计去库加快，而且目前全是刚需拿货，沥青整体看多配，山东现货5字头已然成为可能，但需警惕霍尔木兹流量恢复的风险。

燃料油：

近期低硫燃料油市场结构稳定，高硫燃料油市场结构继续走强。低硫方面，预计9月份来自西方的套利量大致与8月份持平，伊朗问题没有完全解决，9月和10月仍存在很多不确定性。高硫方面，供应紧张的情况正在加剧，除了近几个月来自中东的供应中断外，新加坡已连续七周没有收到来自俄罗斯的燃料油船货。而180CST高硫燃料油正从夏季公用事业需求中获得最后阶段的季节性支撑。

塑料：

内盘相较海外价格强。短期关注点一是宏观地缘局势的变化，仍有不确定。二是自身基本面看下游需求好转较前期明显，不同行业的下游开工、订单以及原料库存均在增加。7月的净进口量30万吨，环比6月增加近24万吨，呈现逐月增加趋势，若接下来的需求同比能达到4%-5%以上，去库趋势大概率可维持，因此后期重点关注需求端的变化，以及进口成本的变化。

PP：

内外现货价格均坚挺，进出口窗口均关闭。从基本面看，供需改善短期不及塑料，PP下游的订单增加不明显，原料补库力度也一般，但整体行业库存水平同比偏低。宏观方面近期地缘局势反复仍有不确定性。盘面在投产预期下维持深度贴水。接下来关注点一是地缘的变化，二是需求改善情况能否支持去库。

丙烯：

现货价格相对坚挺，盘面基差贴水。进口窗口关闭，短期基本面变化不大，供需变动幅度都很小，工厂库存增加但无趋势性。宏观地缘氛围反复变化对化工品影响较大，单边看仍偏强。

尿素：

企业检修较多，供给环比收紧预计持续至9月中，需求端复合肥需求边际略转好，但高库存下逢低采购为主，内需未实质好转。港口库存离港较多开始转去库，企业库存转高位微幅累库，基本面过剩格局再边际修复已有限，关注第三批配额消息。近期宏观氛围及成本端抬升影响偏大，短线仍关注01合约1800附近压力，中线预计震荡偏弱，关注01的双卖期权和近月合约的卖看涨期权。

PVC：

现货4800；电石法成本区间4700-5150附近；乙烯法成本5200。华东社库去库，厂库去库，预售大增，绝对库存继续下滑，同比略高，现实环比好转。内外需存环比继续改善预期，去库趋势延续，悲观下略累库，库存弱驱动效应减弱；估值偏低，供需边际改善预期，叠加减碳政策，PVC长线震荡偏多。煤炭高位；原油波动大，对PVC边际影响弱；PVC底部企稳，超跌后大幅反弹，多单暂止盈，窄幅震荡偏多。

烧碱：

32现货1915元，略松动；上游开工偏低，库存高位略去，当前内需和出口驱动都偏弱；后期投产预期强，关注投产不及预期的供需错配；液氯近期波动大，工厂利润中性，烧碱现货底部，期货升水格局下低位震荡，中期内需和出口存改善预期，关注估值低位上行预期。交割贴水，近月跟随现货承压，生产成本1900元。

纯碱：

现货980元。供需压力比去年更高一些；成本950-1120；高成本亏损，现货价格底部震荡，关注前低920弱支撑，窄幅震荡，无趋势行情，远月升水，中期交割回归弱现货，短期检修增加，存量高库存和后期供应高预期压力仍大；中期驱动仍向下，悲观情绪下仍存在极端下跌行情。中期反弹仍是偏空。

玻璃：

现货920元；冷修再放缓，当前日融仍偏过剩；下游当前原料库存偏低，补库意愿弱，上中游库存都偏高；成本逻辑不强，当前玻璃价格未到历史低价，高库存弱预期下，继续挤压现货利润，期价底部震荡格局，反弹以多头减仓为主，趋势弱，空间有限，中期仍需关注燃料升级和冷修的利多。风险点：冷修慢，需价格继续大跌激化冷修进度。

（文章来源：一德期货）