农产品类

蛋白粕：

（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

周四，CBOT大豆走高，受到美豆出口需求持续、市场对产区高温干旱天气的担忧，以及原油期货上涨等共同提振。美豆粕上涨，美豆油下跌。民间确认中国销售19.2万吨美豆。出口销售报告显示，美豆单周销售净增194.84万吨，符合市场预期，其中对中国销售97.2万吨。世界气象组织最新通报预警，厄尔尼诺将发展成为超强级别，极端天气或持续到2027年。美国某机构预计美豆单产52.6蒲/英亩，低于美国农业部预估的52.7蒲/英亩，供需报告将于9月11日发布。国内方面，两粕震荡为主，跟随外盘波动。美伊担忧、黑海担忧，国际豆类价格上涨，跟国内提供动力。豆粕现货市场平淡，基差偏弱。油厂胀库压力大，因大豆到港量处于高位，压榨处于高位。国内豆粕供应宽松，同时成本走强预期高，关注资金动态。

油脂：

（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

周四，BMD棕榈油连续第二个交易日下跌，因市场猜测8月库存增加，同时出口需求不振以及CBOT豆油下跌。船运数据显示，马棕油8月出口环比减少6.5%至14.9%。SPPOMA预计马棕油8月产量环比减少3.74%。一项调查显示，马棕油8月库存预计攀升至276万吨，7个月高位，受产量料达到9个月最强劲水平以及出口下滑推动。加菜籽上涨，因收割缓慢及农户惜售。国内油脂回落，夜盘先跌后涨，盘面在下跌中表现韧性强。豆油表现最强，菜籽油最弱。现货市场平淡，高库存变化不大。近弱远强格局依然存在。后市继续关注霍尔木兹海峡通运情况以及油脂消费、资金流动情况。

生猪：

（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

周四，生猪期货小幅反弹，主力2611合约日内震荡向上，截至收盘，日收涨0.81%，报收11835元/吨。现货方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价11.04元/公斤，环比持平，基准交割地河南市场生猪均价11.3元/公斤，环比涨0.1元/公斤，山东涨，广东平，四川、辽宁跌。部分区域养殖端存挺价惜售情绪，供应短时缩量，支撑价格上行；部分区域养殖端持供需僵持态势，价格稳定；部分考虑到走货压力，选择降价销售。期货价格回调至前低后，企稳小幅反弹。关注现货价格及市场情绪对期货盘面的影响。

鸡蛋：

（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

周四，鸡蛋期货反弹，主力2610合约日收涨1.36%，收报3789元/500千克。现货方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.95元/斤，环比跌0.01元/斤，产区中，宁津粉壳蛋4.75元/斤，黑山市场褐壳蛋4.8元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋5.13元/斤，广州市场褐壳蛋5.15元/斤，环比持平。贸易商多数随销随采，销区各市场鸡蛋价格多数稳定，个别涨跌调整，中秋、国庆节前备货结束前，鸡蛋现货价格大概率偏强表现。后期基差回归或将依靠上行实现。关注需求对现货价格的影响及市场情绪对盘面的影响。

玉米：

（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）

周四，玉米增仓上行，在连续两天持仓下降之后，玉米加权合约持仓再度增加，主力合约以大阳线收盘，期价呈现震荡表现。现货市场，东北玉米成交一般，虽然上周玉米价格有所上涨，但贸易商依旧处于亏损状态，出货多根据自身情况调整。新季玉米上市在即，市场对于新季玉米关注度增加，从辽宁来看，大概率减产，关注辽宁新季玉米上市情况及农户售粮进度变化。华北地区玉米价格变动不大，基本维持区间内窄幅调整的局面。供应端出库依然面临一定压力，特别随着新玉米上市时间的临近，供应压力会持续增加。下游需求采购心态平稳，按需采购为主。预计新粮上市之前依然维持震荡偏弱走势。销区玉米市场报价企稳微调，市场心态与成交情况存在明显分歧。期货反弹走强，带动了现货市场气氛，但对实际成交的提振有限，下游企业采购态度依然谨慎，普遍维持刚需补库。整体来看，资金在农产品板块之间轮动还需要持续关注，短期警惕资金离场导致的价格高位调整风险。

软商品类

白糖：

（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

消息方面，乌克兰在2025/26榨季食糖出口量同比增长11%至64.6万吨。该协会表示此举为该国带来近3亿美元的外汇收入，并补充称其中20%出口量销往欧盟地区。现货报价方面，南宁集团厂内车板报价5190~5260元/吨，柳州中间商站台基准价5230~5260元/吨；昆明中间商报价5070~5150元/吨。近期能源价格维持高位，原糖价格持续刷新高点后，昨日大幅调整，基本面并无新消息，市场理解为获利离场。国内现货成交良好，关注8月产销数据，近期市场情绪偏乐观，天气因素的影响短期难证伪，在缺少新利空题材的情况下，延续震荡偏强看法。

棉花：

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

周四，郑棉主力合约环比下降0.65%，报收16825元/吨，主力合约持仓环比减少13057手至54.96万手。近期内外棉价重心共振下移，我们认为驱动逻辑稍有不同。国际市场方面，近期宏观与天气均有扰动，美联储9月加息预期摇摆不定，美元指数振幅较大。天气方面，近期美棉优良率环比增加，但同比仍然偏低，市场对于美棉干旱导致减产的认可程度要相对更高，持续关注天气、优良率等相关数据。国内市场方面，郑棉期价重心小幅下移，我们认为当前郑棉上下方空间均相对有限。当前驱动主要在于天气及旺季需求的预期。天气方面，目前市场对于高温实际影响程度存有分歧，但短期无法完全证伪，需要时间验证。需求方面，“金九银十”传统需求旺季即将到来，下游纺织企业开机负荷环比小幅增加，但原料及产成品库存环比下降，尚未开始大幅补库，旺季成色同样需要时间验证。综合来看，当前郑棉驱动因素较多，但没有方向性合力，有较多事情需要等待时间验证，预计短期郑棉期价宽幅震荡运行为主。

（文章来源：光大期货）