钢矿
螺纹热卷跟随成本偏强，铁矿上方阻力较强
螺纹/热卷：上周钢联小样本数据显示，五大品种钢材供需双降、库存继续小幅下降。考虑到终端淡季步入尾声，钢厂盈利减弱、高炉复产节奏放缓，钢材基本面暂无边际恶化的风险。且煤焦供给约束较强，对炼钢成本形成强支撑。预计本周螺纹、热卷期价跟随炉料价格、震荡偏强的概率提高。关注旺季成色以及焦煤供应恢复节奏。风险提示：未来关注国内增量稳增长政策信息。
铁矿：进口矿延续供增需弱、总库存上升的弱势格局。需求端压力较强，主要源于焦煤、焦炭供给约束强化了煤焦在钢铁产业链利润分配中的议价权，在钢厂盈利偏弱的情况下，对铁矿估值形成强压制。且西非铁矿发运存在增长空间，铁矿石中长期宽松格局难以扭转。风险提示：未来关注国内增量稳增长政策信息、地缘局势以及海运成本变化。
煤焦
焦煤供给约束强，焦炭供需结构边际改善
焦煤：国内煤矿复产节奏偏慢，上周五山西省依旧有54座焦煤煤矿停产，涉及产能5870万吨，停产范围周环比小幅增加。且蒙煤因环保等因素，通关量仍处于偏低水平。供给约束导致焦煤涨价动力较强，上周五蒙煤仓单成本已升至1758元/吨，焦煤期货涨价修复基差的驱动和空间依然存在。焦煤09合约与10合约持仓分别为10.16万手和14.53万手，盘面挤仓风险也未消除。关注国内煤矿是否会加速复产，以及监管机构是否会加强对焦煤期货的调控。
焦炭：焦企盈利恶化、主动减产。国内终端需求淡季步入尾声，钢厂对原料的采购积极性上升。焦炭供需结构边际改善，上周全口径焦炭库存继续下降。且入炉煤价格延续强势。预计下周焦炭价格或将继续震荡偏强运行。关注国内煤矿是否会加速复产，以及监管机构是否会加强对焦煤期货的调控。
（文章来源：兴业期货）
