【行情资讯】
昨日国内猪价主流收涨，涨幅收窄，河南均价涨0.18元至11.28元/公斤，四川均价涨0.13元至10.6元/公斤，广西均价涨0.24元至11.41元/公斤，目前北方多地高价走货难度加大，情绪支撑力度不足，猪价不乏下滑可能，南方市场部分趋稳，局部仍然有涨价情绪驱动，价格或微涨。
【策略观点】
前期现货在偏高基础供应压力下依旧承压，供应后置叠加仔猪降价令远端展望悲观，不过大猪偏紧的结构性矛盾日益突出，中短期内市场在酝酿一次压栏累库行为，限制当期现货的下跌幅度；市场短、中、长期逻辑无法共振，单边走势或陷入震荡，不过近远月表现分化，未来月差波动或酝酿机会；考虑短期现货有偏强驱动、中远端要承接供应后置以及自身基础供应偏大的压力、远端受产能去化加速影响的支撑，近端与中远端合约的正套（如9-1、9-3）、中远端与超远端的反套（如1-5、3-5）等价差机会可择机关注。
【行情资讯】
昨日全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区鸡蛋均价为4.28元/斤，黑山大码涨0.15元至4.1元/斤，德州持平于4.23元/斤，馆陶涨0.12元至4.16元/斤，东莞涨0.21元至4.47元/斤，供应量尚可，市场整体走货略有好转，业者参市积极性有所提升，预计今日全国蛋价多数或涨，少数地区或走稳。
【策略观点】
现货探底回升，大跌风险解除，短期仍有反复，但出梅后蛋价整体向上的节奏不变；盘面从前期的交易驱动转为估值交易，考虑今年供应整体偏紧，新开产尚未形成规模，加之冷库蛋入库有限，尽管有老鸡延淘的潜在压力，但在形成质变或现货兑现涨价压力前对盘面影响次要，旺季预期向好对盘面形成支撑，逢低买入思路，等待现货兑现。
【行情资讯】
（1）S&P Global预估2026/27榨季巴西中南部6月上半月产糖221万吨，同比下降9.5%；6月上半月甘蔗入榨量同比下降1.3%至3835万吨；预计乙醇产量同比增长18%至21.1亿升。（2）印度气象局(IMD)表示，预计7月季风降雨量将低于长期平均水平的94%。7月降雨至关重要，因为它占到四个月季风季节总降水量的绝大部分，且大多数农民在该月播种夏季作物。印度气象局此前曾预测，6月季风降雨量将低于长期平均水平的92%。但实际降雨量低于平均水平39.8%，为自1901年有记录以来第五干旱的6月。（3）ICE7月原糖合约到期交割总量达15678手，折合约79.65万吨，去年7月合约交割量仅888手。中粮(Cofco)是本次交割的唯一供货方，苏克登(Sucden)为最大接货方。（4）我国2025/26榨季生产正式结束，全国糖产量为1296.55万吨，同比增产179.95万吨。（5）据UNICA数据显示，巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量为4155万吨，较去年同期减少13.08%；产糖220万吨，较去年同期减少25.62%；甘蔗制糖比例44.17%，较去年同期减少8.01个百分点。（6）巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至7月1日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为50艘，此前一周为47艘。港口等待装运的食糖数量为221.34万吨，此前一周为198.46万吨。
【策略观点】
从中期来看，随着国内榨季生产结束以及进口减少，下半年国内供需情况或边际好转。并且厄尔尼诺事件可能会对明年印度和泰国食糖产量造成较大幅度减产。策略上建议逢低做多。
【行情资讯】
（1）商务部新闻发言人在7月2日举行的例行发布会上回应有关降低或取消对美国农产品关税的提问时说，农产品贸易是中美经贸合作的重要组成部分。经过近期经贸磋商，双方设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排。（2）美国农业部(USDA)公布的种植报告显示，2026年美国棉花种植面积预计为985万英亩，较上一年度增加56.7万英亩，略高于市场预估的963.6万英亩。（3）据MYSTEEL数据显示，截至7月3日当周，主流地区纺企开机负荷在73.7%，较上周下跌0.5个百分点，较去年同期增加2.6个百分点。（4）据USDA数据显示，6月18日至6月25日当周，美国棉花出口销售1.13万吨，当前年度累计出口销售279.75万吨，同比增加4.17万吨；其中对中国出口0.12万吨，当前年度累计出口14.04万吨，同比减少2.72万吨。（5）据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至2026年6月28日当周，美国棉花种植率为99%，前一周为92%，去年同期为95%。美国棉花优良率为48%，前一周为53%，去年同期为51%。美国棉花现蕾率为37%，前一周为27%，去年同期为40%。
【策略观点】
国内政策利好落空，但下游消费尚可。若三季度旺季消费表现良好，则郑棉价格或仍有上涨的可能，但空间有限。策略上建议观望，或跟踪旺季消费情况，择机做多。
油脂
【行情资讯】
（1）印尼能源与矿产资源部发布公告，印尼B50生物柴油政策自2026年7月1日起在全国正式生效。为平稳完成新旧油品切换，政策配套设置三个月过渡期，允许市场在过渡期内完成存量B40柴油的分销消化。（2）据MYSTEEL数据显示，截至2026年7月3日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为215.69万吨，较上周增加12.33万吨，同比去年减少9.75万吨。（3）据印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，4月印尼棕榈油产量为490.3万吨，较去年同期基本持平；出口量为277.7万吨，较去年同期增加99.8万吨；库存为255.8万吨，较去年同期减少48.8万吨。（4）据印尼统计局公布的数据显示，印尼1月至5月毛棕榈油和精炼棕榈油出口量为892万吨，较上年同期增长7.41%。
【策略观点】
等待原油价格和商品指数企稳后，在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下，未来棕榈油价格可能会有较大幅度的上涨行情。推荐逢低买入远月合约，以及1-5月差正套。
蛋白粕
【行情资讯】
（1）商务部新闻发言人在7月2日举行的例行发布会上回应有关降低或取消对美国农产品关税的提问时说，农产品贸易是中美经贸合作的重要组成部分。经过近期经贸磋商，双方设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排。（2）美国农业部(USDA)公布的种植报告显示，2026年美国大豆种植面积预计为8536.5万英亩，较上一年度增加415万英亩；基本符合市场预期的8536.9万英亩。（3）据MYSTEEL数据显示，截至7月3日，样本港口大豆库存915.3万吨，较上周增加30.8万吨，较去年同期增加127.3万吨；油厂豆粕库存64.59万吨，较上周增加0.9万吨，较去年同期减少9.15万吨。（4）据USDA数据显示，截至6月28日当周，美国大豆优良率为65%，前一周为66%，去年同期为66%。美国大豆开花率为19%，前一周为9%，去年同期为17%。（5）据USDA出口销售数据显示，6月18日至6月25日当周美国出口大豆4万吨，当前年度累计出口大豆4108万吨，同比减少879万吨；其中当周对中国出口大豆7万吨，当前年度对中国累计出口1203万吨，同比减少1045万吨。
【策略观点】
预计蛋白粕将维持在低位震荡，出现趋势性行情的概率较小，建议观望或短线交易。
（文章来源：五矿期货）
