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AI供应链博弈与库存“堰塞湖”隐忧——2026年铜价真的高枕无忧吗？
宏观产经
新华社：国家发展改革委、财政部印发的《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》30日对外发布，明确2026年“两新”政策的支持范围、补贴标准和工作要求。2026年“两新”政策主要做了3个方面优化。
财政部网站：个人（不含个体工商户中的一般纳税人，下同）将购买不足2年的住房对外销售的，按照3%的征收率全额缴纳增值税；个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。
新华社：记者12月30日从国家发展改革委获悉，为优化实施“两新”政策，做好政策平稳有序衔接，满足元旦、春节等旺季消费需求，近日，国家发展改革委会同财政部，已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划。
品种资讯
黑色系期货
焦煤：按照焦煤长协煤钢联动方案数据测算，2025年12月焦煤长协煤钢联动浮动值比2025年11月下跌55元/吨，跌幅3.6%。（中钢协）
铁矿石：卫星数据显示，2025年12月22日-12月28日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1102.2万吨，环比下降122.5万吨，呈回落态势。目前库存量已降至今年第四季度以来的最低水平。（我的钢铁网）
农产品期货
生猪：国家发展和改革委员会价格监测中心最新数据显示，截至12月17日，生猪价格为11.92元/公斤，玉米价格为2.28元/公斤，猪粮比价为5.23。与12月10日相比，生猪价格下跌了0.93%，玉米价格持平，猪粮比上涨了0.97%。（发改委网站）
油脂：据监测，截至12月26日国内三大油脂商业库存小幅下降，为213万吨，周环比下降2万吨，月环比下降8万吨，同比上升22万吨，较过去两年同期均值上升7万吨。（国家粮油信息中心）
大豆：全国农业农村厅局长会议30日在京召开，要聚焦粮食和重要农产品稳产保供，着力提升农业综合生产能力和质量效益，统筹发展科技农业、绿色农业、质量农业、品牌农业，毫不放松抓好粮食生产，稳定粮食播种面积，更大力度推进粮油作物大面积单产提升，多油并举提高大豆油料产能和自给率，大力发展现代畜牧业、现代渔业，因地制宜发展现代设施农业，加快构建多元化食物供给体系。要严守耕地红线，高质量推进高标准农田建设，加快提升农业防灾减灾救灾能力。（财联社）
有色/贵金属期货
沪镍：据Mysteel调研了解，2026年已申请通过的RKAB镍矿配额将于2026年1月1日凌晨正式启动。在RKAB启动过程中需要确保IUP持有人已填写2025年生产实现报告和上传由测量员提供的2025年末库存计量报告，作为2025年年底产品库存可用性的参考，该库存可结转至2026年。（我的钢铁网）
碳酸锂：电池级碳酸锂指数价格115809元/吨，环比上一工作日减少1204元/吨；电池级碳酸锂11.4-12.2万元/吨，均价11.8万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂11.2-11.8万元/吨，均价11.5万元/吨，与上一工作日持平。碳酸锂期货主力合约价格在11.54万元/吨至12.40万元/吨区间内震荡。从成交情况看，上游锂盐厂散单出货依然有限；而下游材料厂在价格相对低点存在一定的刚需采购与补库行为，市场整体成交较前期略有回暖。（上海有色网）
氧化铝：2025年11月份全球氧化铝产量为1312.5万吨，去年同期为1240.4万吨，前一个月修正值为1332万吨。预计11月中国氧化铝产量为800万吨，前一个月修正值为816万吨。（国际铝业协会）
沪铝：根据外网消息显示，几天前，由几内亚方面完全控股的子公司几内亚国际公司（GIC）终于获得了矿业和地质部的正式授权，可以恢复在博法和弗里亚地区的铝土矿开采和出口活动。据消息人士透露，AGB2A-GIC矿区已复工五天，目前正在等待出口船只的安排。停工前，矿区内仍有近六百万吨铝土矿堆积。该公司计划到2025年将其年产量从1000万吨提高到1500万吨，甚至1800万吨，并可能在2026年继续保持同样的目标。（Mysteel）
沪铅：受原料供应紧张等多重因素影响，华北地区一家大型冶炼企业本月产量已显著缩减接近40%，该企业计划在2026年1月继续保持当前的低产量生产安排。（上海有色网）
能化期货
尿素：近段时间以来，磷肥原料硫磺价格高位运行，不利于冬储春耕备肥用肥。在此关键时刻，相关中央企业统筹自产硫磺资源，向长期合作的重点磷肥生产企业平价销售硫磺，有效降低磷肥生产成本，夯实磷肥保供稳价基础。在此郑重承诺：坚决落实磷肥保供稳价责任，积极践行化肥行业使命担当，与相关中央企业形成联动传导，切实惠及磷肥全行业和广大农民！（中国农资流通网）
原油：据三位代表透露，鉴于全球石油供应过剩的迹象日益明显，欧佩克+在本周末开会时预计将坚持原定的暂停增产计划。（金十数据）
环球视野
央视新闻：当地时间12月30日，总台记者获悉，乌克兰总统泽连斯基在接受采访时表示，尽管他并不希望与俄罗斯总统普京会谈，且双方互不信任，但出于防止未来再次爆发冲突的需要，进行对话具有重要意义。泽连斯基表示，若与普京进行对话，他将讨论领土问题以及俄乌冲突起因。
新华社：伊朗外交部30日发表声明说，将加拿大皇家海军列为“恐怖组织”。声明说，鉴于加拿大于2024年6月19日将伊朗伊斯兰革命卫队认定为“恐怖主义实体”，伊朗依据对等原则和伊朗相关法律规定，认定并宣布加拿大皇家海军为“恐怖组织”。2024年6月19日，加拿大宣布将伊朗伊斯兰革命卫队列为“恐怖主义实体”。伊朗强烈谴责加方这一决定，称保留采取对等回应措施的权利。
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（文章来源：东方财富研究中心）
