原油：WTI主力原油期货收涨0.29美元，涨幅0.43%,报67.48美元。布伦特主力原油期货收涨0.28美元，涨幅0.40%,报70.93美元。周一国家小幅上涨，主要受俄面临加大制裁的风险溢价，但供需矛盾仍然限制了原油价格的上行空间。
据国家统计局数据显示，1—2月份，规上工业原油产量3504万吨，同比下降0.2%；日均产量59.4万吨。原油加工增速加快。1—2月份，规上工业原油加工量11917万吨，同比增长2.1%，增速比上年12月份加快1.5个百分点；日均加工202.0万吨。中东方面，据也门胡塞武装消息，当地时间17日晚间，美军空袭了胡塞武装控制下的荷台达省萨利夫地区和巴杰地区。截至目前，美军对此暂无回应。
预计油价偏震荡运行。
沥青：3月17日，BU2506收盘价格为3517（+4）元/吨。华东地区区内均价参考3725元/吨；山东地区市场参考均价为3660元/吨。短期来看，开工率方面，截止至3月13日，国内沥青81家企业产能利用率为28.2%，环比+1.7%；54 家样本企业厂家当周出货量为29.8万吨，环比-5.9%。库存方面，国内厂库、社库分别环比+2.3%与+3.0%。
北方地区需求略显平淡，供应端小幅增加，各品牌资源竞争明显，多低价资源出货为主，库存稳中小幅增加；南方地区资源供应充裕，主力炼厂价格承压，下游刚需略显低迷，资源多流入社会库为主。预测沥青价格走势偏震荡。
燃料油：3月17日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2504结算参考价升贴水+118元/吨，为3669元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2504结算参考价升贴水319元/吨，为3435元/吨。IEA月报提高了今年原油供给过剩量，同时OPEC月报显示哈萨克斯坦并没有按计划减产，整体供应预期较高。同时美国股市大幅下跌引发市场对经济衰退的担忧，拖累油价下跌。低硫基本面较为宽松，由于5月地中海区域将成为ECA区域，燃油最高硫含量将从0.5%降至0.1%，低硫需求将有所下降，但介于目前估值较低，整体燃料油价格偏震荡。
LPG：PG合约PG2504收盘价格在4664（-22）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为5701（-250）手。现货方面，华南民用5100-5350（5080，-20）元/吨，华东民用4870-5100（4994，0）元/吨，山东民用4820-5050（4770，+30）吨；进口气主流：华南5270-5550（5120，-20）元/吨，华东5080-5330（5161，-26）元/吨。最低可交割品在山东地区。基差方面，华南416元/吨，华东330元/吨，山东106元/吨，月差04-05为150。
现货端华南地区码头低位成交，山东地区采购积极性偏好，国际油价有所回升，外盘FEI稍回调至690美元/吨低位运行，成本端支撑预计逐渐恢复，本周化工需求表现预计偏弱，装置检修较多，而烷基化利润下滑严重。成本端权重逐渐恢复，预计短期窄幅震荡。
▼化工篇▼
PVC：3月17日，V05合约收5065（0.46%），5-9价差-153（-2），指数持仓139.4（+0.4）万手。现货：常州5型电石料现汇库提4790-4980（-60/-10）元/吨，点价参考V05-230至-180，基差调涨30，天业-60。华南升水华东115，乙电价差（华南）90。
核心逻辑：上周PVC开工率77.5%（-0.9%），尽管检修量有所减少，但渤化、昊华等个别企业降负，整体产出仍有小幅下滑。一季度生产节奏与过去两年非常接近，3月份检修安排较少，短期供应压力难以缓解。库存方面，3月13日，原社库47.2（持平）万吨，新扩样本库存-0.8万吨，市场到货稳定，价格下跌后点价阶段放量，下游抄底为主，伴随仓单注销流出；厂库47.4（+0.4）万吨，工厂实物库存偏高，检修季尚未启动前去库困难；厂家可售库存3.7（+0.9）万吨，出厂价缓慢跟跌，部分企业挺价，预售情况不佳，出厂价与市场价倒挂延续，工厂压力较大。海外方面，CFR东南亚下跌20美元/吨，中国对主要出口市场利润压缩到低位，出口企业保持常规接单量。内需方面，下游订单有限，在价格不断创出新低时，适当投机补货。成本端，内蒙电力供应不稳，电石产销价格同步上涨；副产品烧碱现货继续回升，外采电石法PVC平衡成本4606。综上，短期供需矛盾激烈，3月仓单集中注销的压力完全体现在价格上，随着现货冲击的释放，以及本轮期货空头的获利了结，V或转为震荡，建议前期空单择机止盈。
聚乙烯：3月17日，L2505合约收于7732元/吨，-54元/吨，持仓52.3万手，增加2.6万手。薄膜现货方面，华东低压：8241元/吨（-10元/吨），华东高压：8993元/吨（-9元/吨），华北线性主流：8846元/吨（-17元/吨）。聚乙烯产能利用率由83.73%跌至82.96%，环比-0.77%。今日暂无检修装置重启，今日新增燕山石化HDPE1线装置、齐鲁石化LDPE装置检修。短期来看，供应压力有所缓解，不过整体市场仍显充裕；需求端来看，地膜旺季，其余产品开工小幅攀长，多按需补库为主，对于高价货源仍存抵触；进口端来看，虽目前递盘不多，不过近期存持续到港行为。预计聚乙烯震荡运行。
聚丙烯：3月17日，PP2505合约收于7282元/吨，+10元/吨，持仓量46.0万手，减少0.9万手。拉丝现货方面，华东市场：7344元/吨（0元/吨），华北市场：7301元/吨（-10元/吨），华南市场：7424元/吨（-4元/吨），西北市场：7192元/吨（-8元/吨），美金市场：930美元/吨。聚丙烯产能利用率由81.11%降至80.41%，较昨日下降0.70%。今日PP检修装置变化详情：利和知信（30万吨/年）PP装置停车检修。今国际油价宽幅下跌，成本端支撑减弱，大宗商品情绪欠佳，市场价格重心窄幅下跌，需求疲软下，市场上行动力不足，贸易商多随行就市谨慎让利出货为主。预计聚丙烯震荡运行。
PX:3月17日，PX主力合约收盘价6826元/吨，日涨幅1.01%。原油方面，周内原油价格小幅上涨，周涨幅 1.81%，PX 成本支撑小幅增强。周内 PX 开工和产量小幅下降，PXN 价差周内小幅下降，长流程利润整体表现仍然欠佳，已经来到五年历史同期低位。PX-MX 周内小幅上升，但短流程利润同样整体欠佳。调油方面，后续需要持续关注美国汽油消费情况，当前美亚价差套利空间仍未打开，调油经济性弱于化工经济性的情况下，调油逻辑难以对盘面产生较大影响。
烧碱：3月17日，烧碱主力合约收盘价2646元/吨，日跌幅2.65%。供应方面，3 月 13 日当周烧碱开工率为 85.4%，环比下降 0.2 个百分点。液氯方面，截至3 月 14 日山东液氯价格为-150 元/吨，较前期上涨 150 元/吨，涨幅 50%。库存方面，2 月 27日当周全国液碱库存为 41.65 万吨，环比下跌 7.11%。需求方面，氧化铝现货价格持续下跌，随着铝土矿价格的下跌，氧化铝价格有进一步下跌的可能。总体来看，当前烧碱库存开始去库，但整体库存仍然处于高位。氧化价格持续下跌，降低氧化铝工厂开工意愿。但需要看到，非铝需求回升、春检逐步启动、液氯价格仍然为负、烧碱期货价格贴水现货价格较多等因素。
甲醇：MA2505合约收于2567元/吨，环比+0.1%。现货方面，太仓甲醇2670-2690元/吨、鲁南甲醇2525-2530元/吨、内蒙古甲醇2245-2280元/吨；纸货方面，太仓3月下旬甲醇2680-2705元/吨、4月甲醇2650-2680元/吨。基本面来看，供应端我们依旧维持着偏多的观点，内地甲醇装置春检逐步兑现加之国际甲醇装置开工低位，近端供应偏紧的强现实给到甲醇以强支撑，关注3月中后旬伊朗甲醇装置开车节奏；需求端来看，华东两套大型烯烃装置宁波富德和浙江兴兴已开车给料，烯烃开工率延续回升加之传统下游开工率季节性上调，需求端我们定调中性。库存方面，本周港口库存大幅去库，到港货源维持低位加之内地货源流动受套利空间收窄而有限，此外华东烯烃装置重启给料加以支撑，我们预计后市港口或维持去库。综合来看，当前甲醇现货端偏紧的强现实带动甲醇盘面月间差维持B结构，受下游高价抵触、年前需求端的提前兑现及MTO利润走缩影响，单边上行空间有限或以宽幅震荡为主，而现货偏紧及去库的强现实或以盘面5-9价差的走扩给到兑现，当前时点我们认为05合约由预期逻辑向现实逻辑切换，策略上我们建议推荐5-9正套，单边关注伊朗装置重启下的偏空机会。
纸浆：SP2505合约收盘价+2至5890元/吨，环比+0.0%。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价为针叶浆6580元/吨（+0），阔叶浆4700元/吨（-50），本色浆5650元/吨（+0），化机浆3550元/吨（+0）。基本面上，2月南美阔叶出口至中国季节性回落，供应端压力边际趋弱，而随盘面下跌进口利润回归倒挂；海外针叶出口定性中性。此外，考虑到本轮海外发运天平略向美欧倾斜但力度同比或偏弱，我们预计海内外需求同比均有偏弱下，海外报盘提涨的持续性或有限。需求端，下游纸厂年后采购节奏由快趋缓加之盘面下跌趋势下采购意愿有限，当前四大纸库存或仍偏高，终端偏弱下去库趋缓。随着盘面价格下跌给出性价比，周内采购情绪小幅转好但或仍偏谨慎。库存端，1月欧洲港口库存处于历史中高位置，加之发运端看美欧补库需求有限，海外需求定调或偏弱。国内港口周内出库表现较好，高位回落。后市基于供应压力边际走弱及需求中性，我们预计港口或去库。综合来看，当前05合约涨价预期或有下修及可操作窗口期缩短下，我们认为05合约的预期交易或逐步向现货逻辑切换，当前基差坚挺、盘面下跌后采买意愿边际回升，我们认为纸浆下方空间或有限，考虑到浆端供需边际转好，预计浆价重心或有抬升，我们建议逢低做多。
PTA：PTA现货价格+25在4800元/吨，现货基差+14在2505-10。PX收834.67美元/吨，PTA现货加工区间参考282.68元/吨。今日PTA产能利用率较上一工作日-1.80%在75.59%，逸盛大化检修，恒力石化重启。华东PTA现货市场价格重心上移，商谈参考4800附近。本周及下周主港交割05贴水10附近成交商谈，3月底主港交割05贴水10附近递盘，4月主港交割递盘05贴水5附近递盘。产业端支撑不足，绝对价格高开低走，现货基差偏强，整体商谈清淡。综合来看，成本端驱动和外围扰动较为明显，自身供需端紧平衡且持续去库。技术面看还在前期重要支撑位。价格驱动需重新体现，预估供需方面概率偏低，关注宏观扰动，整体维持震荡观点，外围或有偏空。
乙二醇：3月17日张家港乙二醇收盘价格在4475元/吨,下跌30，华南市场收盘送到价格在4550元/吨,下跌30，美金收盘价格在525美元/吨,下跌7。今日乙二醇市场出现下跌走势，早盘开盘时，张家港现货4510附近开盘，盘中主港库存重新增加，价格下跌趋势，日内最低下探至4440附近水平略有稳定，收盘格在4460附近，现货基差先强后弱，早盘在05+22附近下午降至05+14，华南市场气氛走弱，日内成交情况僵持。综合来看，乙二醇成本端支撑偏弱，随着几套国产装置检修完成，国内供应量有增加预期，进口货维持相对稳定，总供应量预计增。需求端来看，聚酯开工率上升至9成以上，但是由于终端服装、纺织受到关税变化等因素影响，后期预期并不乐观。预计乙二醇价格震荡偏弱，但考虑到累积跌幅较大，短期内向下空间有限。
天然橡胶：本周来看，1.标混平水+标Back到平水结构+月间升水弱化+标仓单增加迅速（持仓偏高但虚实比下降），标仍在弱化。但下周后半周仓单交割完毕，03上接货仍占4成，主动注销短期扰动需要关注。2.累库不及预期对价格向上影响在钝化，库存变量短期不是反弹的推动，库存预期也一直在变，预估今年拐点延后。3.水杯价差偏低+泰国浓乳平水国产浓乳+越南浓乳贴水国产浓乳在减小+国产浓乳(折干)-RU01中性，预估如今价格下国内浓乳需求一般，开割期浓乳分流影响预期偏低。4.NR这波下跌后各品种的正套已走出会存在空头平仓。5.本轮下跌后RU5-9价差出现走扩迹象，预估还有小幅走扩的空间。6.全乳-3L不含税价又达历史极值，泰混-全乳不含税价高位，全乳从价差角度仍旧低估。7.印标已经贴水非洲胶，说明市场上印标较多，预估该现象短期还会持续。8.近期半钢库存高企开工有所下滑，需关注后期半钢企业出货。9.云南20左右试割，海南月底，目前物候和树况看正常。10.3-5月的杯胶价格上行概率偏高，从这个角度看目前下方空间有限。综合来看，技术面+基本面偏弱，但考虑绝对估值下方空间有限，单边维持低吸思路。RU-NR临近季节性高点，下周后半周看情况可择机减仓或离场。
（文章来源：中财期货）
