【原油】
隔夜国际油价涨势延续，一季度以来全球全口径库存累增2.3%，上周美国API原油库存再次大增904.3万桶，油市中期供需宽松展望难以证伪；但短期交易焦点仍是特朗普加重俄罗斯、伊朗制裁对海运市场的供应扰动，近期巴以停火协议破灭风险增加亦强化中东供应风险，预计原油价格短期风险偏向上行，特朗普2.0时代的关税贸易摩擦等中期政策及放松国内石油开采监管等长期政策或非近期油价的主导话题。策略方面继续持有原油虚值看涨期权避险，待制裁引发的物流扰动恢复后再择机布局中期偏空策略。
【燃料油&低硫燃料油】
新加坡高硫裂解突破零值后估值压力显现，受此带动FU近月裂解或有回落，但美国俄罗斯、伊朗制裁消息对重质油仍有提振，FU预计延续强势。2月国产低硫船燃供应存在15-20万吨的边际减量预期，加之海外市场汽柴油裂解好转，低硫燃料油裂解的下行空间受限，但上行驱动亦不明朗。
【沥青】
样本社会库及样本炼厂累库速度环比明显加快，但考虑到目前整体库存仍处历史同期绝对低位且供应偏紧逻辑未改亦对价格构成支撑预计BU维持高位震荡，而近期油品期货接连上行背景下沥青期货表现偏弱，沥青裂解价差下行。
【液化石油气】
节后国内燃气需求开始回落，终端采购有所放缓，炼厂气价格高位趋稳。近期新PDH项目开始试运行，且2月仍有装置复产，化工需求总量仍有增长空间。北美出口恢复至高位水平，供应充裕下国际市场进一步上行受阻。旺季向淡季切换使得市场情绪谨慎，但近期需求总体仍未显现季节性回落，现货维持坚挺，盘面震荡运行。
【尿素】
尿素现货行情有所好转，北方地区气温回暖，苏皖地区出现降雨，农业返青肥需求或缓慢启动。行业开工维持高位，生产企业累库幅度较大，供过于求压力凸显。节后尿素需求恢复较慢，日产维持高位，关注国内天气情况及复合肥、板材企业复产进度，需求的启动或带动行情上涨。
【甲醇】
甲醇沿海MTO装置产能利用率偏低，春节后港口小幅累库。内地供应维持高位，企业库存压力较大，下游需求仍旧偏弱，但进口端的大幅缩量对行情存在一定支撑，短期行情预计震荡偏弱运行为主，关注后续外采甲醇的烯烃装置变动以及海外装置的恢复情况。
聚乙烯方面，短期内装置检修减少，但随着新装置陆续投产放量，社会库存及生产库存高位，聚乙烯供应压力明显。下游需求恢复缓慢，对高价货源存在抵触心理，企业按需补仓为主。聚丙烯方面，上游生产企业因春节假期累库，积极降库为主。下游陆续恢复开工，但是工厂订单恢复缓慢，高库存弱需求之下价格难有明显起色。
PVC终端陆续复市，市场交投气氛向好，生产企业周内因乙烯法检修较多，对外报价多维持坚挺，但整体产量仍大，供应端仍有压力，因此，市场贸易企业现货报价基本稳定。烧碱期货上涨形态破坏。春节期间累库较多，不过正月十五以后随着下游复工需求支撑有望走强，现货面价格仍有较强支撑。
【PX&PTA】
油价重心持续走高，PX估值有所回落。目前行业开工处于高位，一季度有美国调油需求，亚洲PX开工下滑及下游化工需求上升将导致PX供需出现错配，中线保持PX季节性估值修复思路。PTA行业累库，加工差低位，恒力石化宣布两套装置检修计划，PTA行业加工差或阶段性修复；后市随着聚酯复产，行业供需或有好转，关注终端订单表现。
【乙二醇】
乙二醇周度到港预期偏高，港口或继续累库，价格震荡。中线看，合成气法装置将进入集中检修期，考虑到新年度乙二醇维持低投产格局，二季度集中检修及消费季节性回升，供需可能好转。
短纤装置陆续重启，行业库存回升，加工差回落明显；长线因低投产改善市场供需格局，预期加工差下行空间有限，关注下游生产恢复及补库节奏，逢低布局加工差修复。瓶片期价跟随原料波动为主，过剩格局下，加工差低位震荡，中线可能有成本上行驱动。
【玻璃】
期价表现疲软。现货产销一般，延续累库模式。贸易商补库积极性下降，消化自自身库存为主。下游加工企业处于复工中，目前订单较少，原片采购积极性较低。成都南玻玻璃有限公司三线设计产能900吨/日于2月8日点火，产能小幅回升。对于玻璃中长期维持煤炭成本附近低位做多思路，但预计上方空间有限。后续关注补库情绪和加工企业需求复苏情况以及宏观政策的变化。
国际原油期货价格继续上涨，泰国原料市场价格跌多涨少。目前国外天然橡胶供应进入减产期，中国产区全面停割，越南和泰国东北部等产区进入停割期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率回升。上周国内全钢胎开工率大幅回升，半钢胎开工率小幅回升，主要是节后轮胎企业陆续复工复产，轮胎产成品库存小幅回落。本周青岛地区天然橡胶总库存继续大幅回升至56.9万吨，上周中国顺丁橡胶社会库存继续回升至1.4万吨，上游中国丁二烯港口库存继续回升至3.87万吨。综合来看，节后下游需求逐渐恢复，天然橡胶供应下降，合成橡胶供应增加，库存压力明显增加，外部环境明显走差，策略上谨慎。
【纯碱】
期价震荡偏弱运行。现货昨日价格平稳运行为主，成交不温不火。四川和友恢复运行中，目前周产70万吨以上高位运行，远兴二线150万吨计划2月份检修，但同时江苏德邦和连云港后续有投产计划，供给依然承压。轻碱下游需求恢复中，重碱维持刚需采购，整体下游补库情绪一般。中长期，纯碱仍有新增产能压力，供应压力较大，仍呈现供需过剩的矛盾，另外关注节后轻碱下游补库情绪。
【木材】
期价偏强震荡。预计一季度国内原木进口量同比下降，供应端有所减少。需求方面，12月国内房屋新开工数据依然偏空，不过基建投资额有所增加，对原木需求有一定支撑作用。本周开始大部分木方加工厂将复工，现货市场存在一定看涨情绪，关注实际成交情况。由于短期供需偏紧，预计期货价格继续偏强运行，操作上短期维持偏多思路。
【纸浆】
昨天纸浆期货小幅下跌，价格仍在高位震荡；山东银星现货报价6700元/吨，价格持稳；关注节后下游的补库情况，市场交投仍在陆续复工的过程中，需求仍以刚需为主。外盘报价偏强，带动国内价格走强，智利Arauco公司公布2025年2月份木浆外盘：针叶浆银星815美元/吨，阔叶浆明星590美元吨。截至2月7号，中国纸浆主流港口样本库存量为218.8万吨，同比处于偏高的位置，继续关注港口库存和后续的需求表现。操作上逢低做多或多单持有。
（文章来源：国投期货）
