甲醇期货已上市十余年，市场功能不断完善，服务实体经济能力显著增强。从上市初期的陌生，到后来的了解和熟悉，宝城期货服务西北地区煤化工企业开展甲醇期货品种辅导和风险管理工作可谓一步一个脚印，稳步推进。当地煤化工企业日益关注甲醇期货价格，并将其作为确定采购或者交售价格的依据之一，越来越多的企业还将甲醇期货作为套期保值工具应用到企业的日常经营管理中，尽可能地规避价格波动带来的风险。
充分挖掘集团内部资源，增强甲醇期货影响力
XX煤业集团有限责任公司（下称XX煤业）是西北当地大型煤炭能源化工企业，主要经营煤炭开采、洗选、生产、销售及下游煤化工产品的生产与销售。该企业在行业内属于代表性的大型央企，不仅是世界500强，而且是中国华能集团（我国五大发电集团）下属单位。宝城期货作为华能集团体系内的金融平台，依靠集团内部资源优势，秉持积极服务实体企业的宗旨，先后多次远赴西北地区，上门为XX煤业提供甲醇期货品种宣传介绍和套期保值指导工作。
精耕细作，利用期货工具为企业规避价格风险
2023年上半年，国内甲醇期现货价格波动幅度较大。1月30日，西北地区甲醇现货价格升破2400元/吨，XX煤业盈利能力改善。如果在期货价格2700元/吨以上逐步实施卖出套期保值操作，提前锁定2023年3—5月甲醇生产销售利润（15万吨），不仅能够扭转甲醇装置持续亏损的局面，而且有望提高全年利润率。企业根据以往经验，并配合宝城期货给出的甲醇基本面分析和交易策略指导，通过核算煤制甲醇装置的利润率，最终决定在甲醇期货主力2305合约上涨至2750元/吨以上时进行卖出套期保值操作。
该企业的目的是规避甲醇现货价格大幅下跌的风险，故应该采取卖出套期保值策略。具体措施：2023年1月30日，西北地区甲醇现货价格上涨至2410元/吨，期货主力2305合约上涨至2800元/吨，基差为-390元/吨。盘中卖出甲醇期货2305合约，平均价格在2780元/吨，实际基差为-370元/吨，对当年3月的5万吨甲醇产量进行保值。2023年2月1日，西北地区甲醇现货价格下跌至2400元/吨，期货主力2305合约回落至2770元/吨，基差为-370元/吨。盘中卖出甲醇期货2305合约，平均价格在2750元/吨，实际基差为-350元/吨，对当年4月的5万吨甲醇产量进行保值。2023年2月2日，西北地区甲醇现货价格下跌至2390元/吨，期货主力2305合约回落至2700元/吨，基差为-310元/吨。盘中卖出甲醇期货2305合约，平均价格在2750元/吨，实际基差为-360元/吨，对当年5月的5万吨甲醇产量进行保值。2023年4月10日，西北地区甲醇现货价格回落至2250元/吨，期货主力2305合约跌落至2400元/吨，基差为-150元/吨。如果不进行卖出套期保值，那么2023年5月的甲醇产品价值下降140元/吨。而实施卖出套期保值操作后，期货盈利350元/吨，弥补了现货市场的亏损，并实现盈利。2023年3月的甲醇产品，现货加期货共盈利220元/吨；2023年4月的甲醇产品，现货加期货共盈利200元/吨；2023年5月的甲醇产品，现货加期货共盈利210元/吨。综合保值效果上，累计实现盈利220+200+210=630（元/吨）。
卖出套期保值效果良好，项目具有可复制性
通过甲醇期货实施卖出套期保值操作，XX煤业为2023年3—5月计划生产的甲醇产品提前锁定销售利润，规避了后续价格大幅下跌的风险，为企业赢得了风险收益，保障了企业二季度的平稳运营。整体来看，上述甲醇卖出套期保值方案实施效果良好，经验总结可以概括为以下三个方面：
其一，项目得到了客户的认可。本次卖出套期保值项目获得了XX煤业的高度肯定，服务期间期货公司着眼于产业企业经营发展的痛点，通过甲醇期货交易咨询和套期保值方案设计帮助其规避不可控因素与市场价格波动风险，为企业平稳经营提供了帮助。在项目推进过程中，XX煤业加深了对期货市场的认识，对相关金融工具的应用也更加熟练。
其二，项目具有可复制性。通过这次项目，期货公司更加深刻地认识到能源企业对金融工具的迫切需求，但这类国有传统能源企业一般缺乏专门的期货研究和管理部门，也没有专业的金融团队或人才，期货公司专业团队能在这方面做到很好的补充。在接触期货的初期和中期，企业诉求并不复杂，主要是解决好套期保值、仓单等问题，在服务内容、服务渠道等方面形成可复制的模式后，再针对企业进行个性化完善。
其三，这是金融服务实体企业的实践。期货公司充分发挥期货专业优势，积极探索针对能源企业的创新模式，为传统能源企业提供优质专业的风险管理服务，精准赋能实体企业、助力产业发展。期货公司与XX煤业的这次合作，进一步推动了企业高质量发展、助力行业行稳致远。（作者单位：宝城期货）
（文章来源：期货日报网）
