【燃料油、低硫燃料油】
燃油系跟随原油收涨，高硫燃料油仓单维持零值，内外盘价差较为强势，但目前地缘担忧有所缓解，高硫需求进入季节性淡季，OPEC+增产预期下主力合约裂解价差偏空看待。低硫燃料油内外盘价差持续修复，配额制约下国产量预计维持低位，四季度供应偏紧的格局难以逆转，随着内外盘价差修复，内盘高低硫价差预计逐步企稳。
【沥青】
10月中旬以来炼厂及贸易商库存均实现同比转负。后续随着北方多地区沥青项目接近尾声，南方需求虽有旺季尾声支撑但难有提振空间，10月炼厂供应环比增加30万吨，11月地炼排产环比减少8.3万吨，11月同比下降20.8%但降幅比10月（-25.3%）进一步缩窄。供需基本面预计边际宽松。当前油价上行对沥青走势提供阶段性提振，后续沥青逢高做空机会。
【液化石油气】
原油施压下国际市场弱势震荡，但进口成本的走弱使得PDH毛利略有修复。PDH下旬仍有装置复产，支撑国内化工需求稳中偏强。燃气需求开始向好，国产气外放压力有限，价格维持高位震荡。原油压力已带动盘面基差走阔，自身下行驱动有限，震荡为主。
【尿素】
尿素生产企业持续累库，环比增加5.61万吨；行业日产19.25万吨，收储工作稳步推进，短期为保障参与淡储企业利益，出口预计持续管控。需求方面，东北尿素到货有较大增量，工业刚需跟进为主，周期内生产企业大幅累库。出口消息建议等待官方口径发布，短期尿素基本面格局改善有限，供应方面的压力凸显，需求以储备性用肥为主，出口放开以及天然气法减产前，供大于求的矛盾预计持续存在。
【甲醇】
本周甲醇外轮卸货速度一般，港口小幅累库，环比增加0.63万吨；内地装置开工维持高位运行。需求提振不及预期，MTO行业再提升空间有限，传统下游近期装置运行也较为稳定，虽有个别企业有装置开停切换，但波动幅度相对有限。基本面延续弱势，供需差预期扩大，市场重回累库预期，甲醇预计持续偏弱震荡运行为主，关注地缘方面不确定性。
聚烯烃利空阶段性释放。聚乙烯方面，国内石化货源部分增加，下游心态偏空，拿货意愿减弱，社会库存增加，供应有一定压力但可控。下游部分企业成品及原料库存可维持目前订单情况，在新单跟进不足情况下，工厂采购心态谨慎，阶段性小单补库，寻低价货源为主。供需面驱动有限，在缺乏宏观和成本端引领的情况下，价格或震荡偏弱；聚丙烯方面，供需面对于价格支撑偏弱，目前上游生产企业去库节奏偏缓，前端市场整体供应压力仍存，持货商仍存让利促成交意愿。下游工厂目前新增订单跟进有限，整体开工水平变化不大，入市采购意愿积极性偏低，坚持刚需补货。
PVC供需矛盾难有改善。目前行业开工负荷维持相对高位，需求现实端需求改善有限，供需端驱动不足。成本端来看底部支撑有限。阶段性利多充分释放以后，烧碱期货价格回落调整。供需面的良好支撑带动烧碱价格上涨，利多释放之后，前期检修装置逐步有开车重启计划，市场货源短缺问题面临改善。
【PX、PTA】
聚酯及下游织造开工处于季节性高点，产业链需求较好，但终端订单有逐渐走弱预期，市场心态依旧受宏观面主导。PX相对上游原料估值再度下降至低位，芳烃调油价差回升但缺乏季节性逻辑支撑，装置减产提振芳烃，但油价走弱继续拖累市场。PTA开工小幅下降，库存持续上升，价格跟随原料运行，加工差略有回落。整体看，需求对原料提振有限，绝对价格跟随油价运行；中长线随着旺季结束，板块基本面有再度走弱预期。
【乙二醇】
乙二醇累库施压，价格偏弱。近期国内装置有检修和重启，供应平稳为主，到港预期回到正常水平，内蒙古一套30万吨新装置出料，后市还有裕龙石化装置投产预期。中长线随着聚酯开工季节性下滑及新年度产能增长，行业的供应压力将再度回升。
短纤有高库存压力，且中长线有需求转弱预期，反套为主。瓶片成交放量，短期市场情绪或有助于加工差适度修复，中长线过剩格局不变，部分大厂年底有减产计划，关注工厂装置动态。
【玻璃】
现货北强南弱，沙河价格上调，成交略有好转，贸易商拿货积极性小幅提升，目前期现商库存偏高，厂家库存较低，库存转移至中下游，华南地区价格下调。玻璃厂大面积亏损，日熔量继续下行至16.2万吨，后续仍存冷修预期。金九订单环比改善，十月订单环比再度走弱，同比依然偏弱。地产销售回暖，观察持续性。现货端仍存在需求边际改善不够，供给收缩不足的困境，但同时也面临着低估值下宏观的利好波动，期价或宽幅震荡格局，谨慎操作为主。中长期，观察地产销售回暖持续性。
国际原油期货价格小跌。供应方面，全球天然橡胶供应处于高产期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率继续回落，台橡宇部重启，山东威特重启出货。上周国内全钢胎开工率继续回升，半钢胎开工率回升，轮胎企业产成品库存回落。库存方面，本周青岛地区天然橡胶总库存重新回落至40.25万吨，隆众资讯中国顺丁橡胶企业库存继续回升至2.58万吨。综合来看，橡胶基本面总体偏弱，原料成本支撑走弱，国内宏观利好减弱，策略上偏谨慎。
【纯碱】
下游消费一般，供给高位态势，行业持续累库。本周海天负荷下降，海天减产30%影响较小，供应仍将高位运行。下游按需采购为主，投机需求差。重碱刚需继续减少，浮法和光伏玻璃进一步冷修。供给高压运行，需求端延续下行态势，行业进一步累库，纯碱仍面临供给过剩的格局。
（文章来源：国投安信期货）
