铜。宏观面，在近期美联储官员强调不必过快降息的背景下，叠加大选前避险情绪升温，美元持续走强，施压铜价。基本面，进口TC维持在较低水平，铜精矿偏紧的局面预计将维持，需求逐步转淡，但四季度供应收缩的背景下对价格仍将保持支撑，周一社会库存转向去库。总体上基本面对价格保持支撑，关注宏观情绪变化。
铝/氧化铝。氧化铝方面，海外氧化铝成交价仍在持续上涨，国内出口窗口打开，且四季度云南不减产的可能性较高，供需错配下氧化铝基本面维持偏紧，几内亚地区雨季已经进入尾声，后续关注几内亚铝土矿进口恢复情况。电解铝方面，云南四季度供应预计维持高位，需求端受高铝价影响终端需求走弱，基本面的支撑减弱，但受新疆运输问题的影响，周一社会库存继续去库。短期铝价关注氧化铝供应变化，原料端扰动突出将使得铝价下方支撑依然较强，但自身供需基本面限制了上方空间，铝价维持高位震荡。
锌。基本面锌矿短缺的问题依然存在，锌锭产量预计保持在偏低水平，下方基本面支撑保持较强，但高价使得需求端承压，库存维持累增，限制上方空间，锌价维持高位震荡。
镍。宏观驱动减弱，基本面交易权重上升：1.原料端供应缓解：据Mysteel调研了解，截至10月14日，在Weda Bay Nickel新配额审批通过后，印尼镍矿生产企业已有126家通过审批，总计开采额度达到2.75亿湿吨（2024年）；2.镍海内外库存仍在累库趋势中，同时供应端无明显缩量。9月精炼镍产量2.94万吨，环比增加1.1万吨； 3.终端需求暂无明显改善，300系不锈钢近期累库明显。策略上，建议逢反弹做空，同时密切关注突发事件对镍走势的影响（宏观+印尼镍政策）。
工业硅：受消息刺激(美商务部拟部分撤销中国光伏电池的反倾销税和反补贴税)，工业硅期货再度大幅走强，波动明显放大。短期，政策变化预期一定程度上提振市场情绪，但是当前工业硅维持供需宽松格局，社会库存处于历史高位水平，上方承压。中长期，关注政策具体落地情况以及工业硅供需格局的变化。
（文章来源：东吴期货）
