本周，重磅利好政策不断出炉，市场预期得到提振，股市和商品市场均出现大幅上涨，纯碱、玻璃等超跌品种也迎来反弹。玻璃、纯碱期货已经连续六个交易日收涨，期价创近一个月新高。截至昨日23:00收盘，玻璃涨超7%，纯碱涨超3%。
采访中期货日报记者了解到，玻璃、纯碱强势反弹的主要原因是利好政策密集出台改善市场信心、提振市场情绪，于是需求端迎来边际改善。
“从基本面来看，盘面快速拉涨给了期现商入场机会，中下游大量拿货导致碱厂出现封单惜售情绪，部分碱厂预期调涨价格进一步刺激盘面上涨，形成正反馈。”中泰期货分析师刘田莉表示，下游玻璃价格改善将会减弱产线放水冷修预期，同时也会刺激玻璃厂补库，点燃了下游补库热情。
记者了解到，临近国庆长假，部分低原料库存企业加大补库力度，纯碱玻璃产销率上升。本周前四天玻璃主产区产销率基本高于100%，周三、四沙河地区产销率高于200%。
“与往年国庆节前下游补库相比，今年国庆节前纯碱、玻璃下游补库呈现出力度弱、启动晚的特征。”胡鹏表示，今年纯碱、玻璃供应增加，近三个月纯碱玻璃库存大幅累积，玻璃、纯碱价格也持续下跌。
市场基于“买涨不买跌”的心态，价格下跌过程中下游多按需采购。直至国庆节前一周国内政策加码，市场预期改善，玻璃、纯碱期价大幅反弹。期现商、贸易商采购热情上升，现货产销率才明显改善，部分终端也加入了补库行列。
据胡鹏介绍，国庆节前一周，玻璃期货价格上涨且升水现货，玻璃纯碱产销率均改善，企业出货情况好转，部分纯碱企业控制接单，预计下周库存有望阶段性下降。
此轮反弹中，玻璃盘面同样出现大幅上涨。刘田莉表示，国庆节前的备货叠加“金九银十”的传统旺季需求，市场信心明显修复，下游的拿货积极性提升。“当下玻璃厂产销情况明显好转，本周库存去化，个别厂家已发布涨价函提涨价格。”刘田莉表示，玻璃需求预期得到明显改善，需要关注后续实际需求情况。
“前期玻璃纯碱的持续下跌更多是现实端疲软，加上市场悲观情绪的带动。而目前更多是宏观层面情绪预期的带动，政策层面的转向，强调地产市场止跌回稳，加大‘白名单’贷款投放力度，调整住房限购政策，降低存量房贷利率。”国投期货高级分析师周小燕表示，在政策推动下市场情绪高涨，玻璃、纯碱期价持续上涨，盘面也呈现升水结构。
据周小燕介绍，当前，在宏观情绪带动下，纯碱西北地区碱厂封单，价格小幅上涨，部分轻碱下游补库，预计后续库存有望下降。从需求端来看，光伏玻璃和浮法玻璃近期库存均出现下降。
胡鹏表示，纯碱市场当前的主导逻辑在于博弈宏观预期、下游补库和出口增加利好价格，中长期逻辑在于产能过剩，需部分企业退出市场。纯碱市场供应过剩是主要矛盾，但价格超跌后出口逐渐放量，下游有一定补库需求，叠加宏观利好，短期价格表现出抗跌性。
“玻璃市场短期的主要逻辑在于博弈宏观预期和冷修速度，中长期逻辑在于产能出清后价格回归均衡。”胡鹏表示，目前浮法玻璃在产日熔量约16.4万吨，仍处于较高水平，供应下降速度慢于需求下降速度。
近期行业普遍亏损加快了冷修进程，叠加宏观利好，短期产销率明显改善，上游企业有望短暂去库。“中长期来看，玻璃供应仍需进一步收缩，日熔量需降至15.0万~15.5万吨才能匹配弱需求。”胡鹏说。
“短期来看，政策利好超出市场预期，提振市场情绪，预计玻璃纯碱期价跟随市场情绪震荡偏强运行。”周小燕表示，中长期来看，需要观察政策落地情况。若基本面能边际改善，对玻璃需求形成支撑，价格或能得到强支撑。相较玻璃，纯碱供给压力犹存，后期仍需观察需求端能否止跌企稳。
同样，刘田莉也认为，短期市场情绪带动现货需求好转，玻璃、纯碱期货盘面涨势或将延续。需注意市场情绪消退后基本面压力导致的价格回落风险。
（文章来源：期货日报）
