【行情资讯】
RU和NR震荡。BR反弹。
市场整体变化较快，整体需要灵活应对。
多空讲述不同的故事。涨因宏观多头预期，季节性预期，跌因需求偏弱。
天然橡胶RU多头认为东南亚橡胶林现状可能橡胶增产有限；中国的需求预期转好，天然橡胶替代合成橡胶等。
天然橡胶空头认为宏观预期边际转差，供应增加，需求季节性淡季。
行业如何？
需求方面，截至2026年8月13日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为61.88%，较上周走低0.12个百分点，较去年同期走低1.19个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为63.74%，较上周走低1.05个百分点，较去年同期走低8.51个百分点。
截至2026年8月9日，中国天然橡胶社会库存115.7万吨，环比下降1.2万吨，降幅1%。
现货方面：
泰标混合胶17050（0）元。STR20报2250（-10）美元。STR20混合2250（-10）美元。
江浙丁二烯11800（+300）元。华北顺丁13700（+200）元。
【策略观点】整体建议灵活应对，按照盘面短线交易，设置止损，快进快出。NR和RU短期走强，维持短线思路，中期择机做多。BR暂时观望，如买入看跌期权多头则继续持有。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000）
【行情资讯】
区域现货涨跌：江苏变动65元/吨，鲁南变动107.5元/吨，河南变动80元/吨，河北变动40元/吨，内蒙变动190元/吨。
主力期货涨跌：主力合约变动41元/吨，报2776元/吨，MTO利润变动-57元。
【策略观点】
我们认为短期甲醇具备一定MTO需求支撑，在进口短期受阻情况下，逢高做缩MTO利润。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000；严梓桑，从业资格号：F03149203）
【行情资讯】
区域现货涨跌：山东变动10元/吨，河南变动10元/吨，河北变动0元/吨，湖北变动-10元/吨，江苏变动10元/吨，山西变动0元/吨，东北变动0元/吨，总体基差报-11元/吨。
主力期货涨跌：主力合约变动19元/吨，报1711元/吨。
【策略观点】
我们认为3季度开工高位的预期较强，尽管国内下游需求利多预期仍在，但供需双旺情况下国内矛盾并不突出，边际影响多为向外出口配额问题，考虑到本身价格较高以及时间并不站在需求利多的这一侧，配额方面无较大的性价比，因而逢高空配。当尿素替代性估值达到极致时，或出现大量复合肥企业调整配方增加尿素用量，则见尿素短期需求边际利多给予的支撑。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000；严梓桑，从业资格号：F03149203）
【行情资讯】
INE主力原油期货收涨32.40元/桶，涨幅5.70%，报601.00元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收涨198.00元/吨，涨幅5.08%，报4098.00元/吨；低硫燃料油收涨191.00元/吨，涨幅3.98%，报4993.00元/吨。
【策略观点】
1.单边推荐继续持有原油偏尾行空头战略配置，等待地缘最后发酵之时逢高加空。
2.我们认为高硫燃油裂解价差较低，逢低止盈。
3. INE-WTI跨区价差短期观望，等待Brent-WTI跨区价差逢高空配机会。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000；严梓桑，从业资格号：F03149203）
【行情资讯】
PVC主力合约变动33元/吨，涨跌幅0.72%，报4,593元/吨。
【策略观点】
目前PVC呈现上有顶、下有底震荡格局，上方受高库存、弱需求、及供应回升的压制，下方受产业链现金流深度亏损提供成本支撑。供应端8-9月检修规模缩减，装置陆续重启，供给边际回升；需求端内需受地产拖累难有实质性改善；出口受印度关税压制。近期盘面受板块带动小幅上行，但PVC基本面利空并未消解，反弹后抛压或将再度显现，注意风险。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000；胡智源，从业资格号：F03157688）
【行情资讯】
基本面方面，成本端华东纯苯7930 元/吨，无变动0元/吨；纯苯活跃合约收盘价7576元/吨，无变动0元/吨；纯苯基差354元/吨，缩小176元/吨；期现端苯乙烯现货8600元/吨，下跌100元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价8393元/吨，上涨23元/吨；基差207元/吨，走弱123元/吨；BZN价差192.11元/吨，上涨3.23元/吨；EB非一体化装置利润-673.7元/吨，上涨150元/吨；EB连1-连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上游开工率62.29%，上涨1.93 %；江苏港口库存8.48 万吨，去库1.80 万吨；需求端三S加权开工率37.94 %，上涨2.43 %；PS开工率43.80 %，上涨0.70 %，EPS开工率65.01 %，上涨10.42 %，ABS开工率59.70 %，无变动0.00 %。
【策略观点】
纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差缩小。苯乙烯现货价格下跌，期货价格上涨，基差走弱。分析如下：目前苯乙烯非一体化利润偏低，估值向上修复空间较大。成本端纯苯开工低位震荡，供应量依然偏宽。供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工高位震荡。苯乙烯港口库存持续去库；需求端三S整体开工率震荡上涨。纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化，目前苯乙烯非一体化利润处于低位，地缘影响盘面波动减弱，建议等待纯苯开工触底反弹后，做多EB-BZ价差。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000）
【行情资讯】
基本面看主力合约收盘价7932元/吨，上涨53元/吨，现货8200元/吨，上涨25元/吨，基差268元/吨，走弱28元/吨。上游开工74.06%，环比下降1.50 %。周度库存方面，生产企业库存46.65万吨，环比累库0.18 万吨，贸易商库存4.55 万吨，环比累库0.24 万吨。下游平均开工率34.7%，环比上涨0.03 %。LL9-1价差412元/吨，环比扩大3元/吨。
【策略观点】
期货价格上涨，分析如下：地缘冲突影响反复，化工品回归基本面交易逻辑。聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置已经投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。季节性淡季，需求端整体开工率无亮点。地缘冲突逐渐回归，建议空仓观望。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000）
【行情资讯】
基本面看主力合约收盘价8500元/吨，上涨36元/吨，现货9125元/吨，上涨100元/吨，基差625元/吨，走强64元/吨。上游开工68.87%，环比上涨0.91%。周度库存方面，生产企业库存38.39万吨，环比累库1.55万吨，贸易商库存7.67 万吨，环比累库0.209万吨，港口库存6.40 万吨，环比累库0.06 万吨。下游平均开工率44.61%，环比下降0.02%。LL-PP价差-532元/吨，环比扩大10元/吨。PP9-1价差750元/吨，环比缩小3元/吨。
【策略观点】
期货价格上涨，分析如下：成本端，EIA月报指出三季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年下半年产能投放计划较多，压力凸显；需求端，下游开工率季节性震荡。短期地缘冲突影响回归，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000）
PX
【行情资讯】
PX主力合约变动172元/吨，涨跌幅2.10%，报8,376元/吨；估值成本方面，石脑油裂差变动-10美元/吨，报122美元/吨。
【策略观点】
当前PX仍处供应偏紧格局。月初华东台风导致PX航运受阻，叠加国内多套炼化装置仍在检修期，供需缺口阶段性拉大，供应偏紧为当前行情的主导逻辑。节奏上看，前期检修的炼化装置于8月中旬集中重启，本周PX装置负荷有所回升，预计供应增量逐步兑现，PXN存一定回落压力；PX绝对价格仍跟随原油成本端弱势震荡，需警惕地缘波动风险。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000；胡智源，从业资格号：F03157688）
【行情资讯】
PTA主力合约变动132元/吨，涨跌幅2.22%，报6,068元/吨；估值成本方面，盘面加工费变动-35元/吨，报573元。
【策略观点】
目前PTA处供应被动收缩、需求疲软的弱平衡格局。供应端受PX短缺影响被动降负，负荷一度触及历史低位后有所回升，但PX约束仍在，供应大幅放量空间有限。需求端，淡季背景下聚酯负荷延续小幅下行，叠加MEG强势挤压聚酯利润，终端订单偏弱，市场以刚需采购为主。短期PTA价格仍将随原油震荡，但下游需求疲软导致成本上行难以向下传导，TA加工费上行幅度有限。基差结构近强远弱，低库存下近月仍有支撑。短期波动较大，注意风险。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000；胡智源，从业资格号：F03157688）
【行情资讯】
EG主力合约变动211元/吨，涨跌幅4.17%，报5,275元/吨；估值成本方面，乙烯变动0美元/吨，报985美元/吨，榆林坑口烟煤末价格变动0元/吨，报770元/吨。
【策略观点】
目前MEG延续近端强势格局。供应端国内开工降至年内低位，7-8月集中检修叠加进口持续缩量共同收紧供给，港口库存处历史低位且持续下滑，现货流通偏紧、基差整体偏强，霍尔木兹海峡受阻背景下进口缺口短期难以回补，本周到港仍处低位，近端矛盾较为突出。需求端聚酯处于淡季、以刚需为主，限制上行弹性。短期MEG偏强格局或延续，伊朗局势持续紧张，需密切跟踪装置重启和进口恢复节奏。短期波动较大，注意风险。
（文章来源：五矿期货）
